NACHHALTIG INVESTIEREN, CO2-Preis by Raiffeisen Capital Management

Jänner 2022 | Ausgabe 34

NACHHALTIG

INVESTIEREN

DER CO2-PREIS

SEITE 04 DISKUSSION: KLIMAPOLITIK UND CO2-BEPREISUNG

SEITE 12 UNTERNEHMENSSTIMMEN ZUM THEMA CO2-BEPREISUNG

SEITE 20

Marketingmitteilung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH

WORT

INHALT INHALT

IMPRESSUM

Medieninhaber: Zentrale Raiffeisen Werbung 1030 Wien, Am Stadtpark Herausgeber, erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH Mooslackengasse 12, 1190 Wien IMPRESSUM IMPRESSUM Für den Inhalt verantwortlich: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH GELEITWORT Mooslackengasse 12, 1190 Wien Medieninhaber: Zentrale Raiffeisen Werbung Medieninhaber: Zentrale Raiffeisen Werbung EDITORIAL Hersteller: 1030 Druckerei 1030 Wien, Am Stadtpark 9 Wien,Odysseus-Stavros Am Stadtpark 9 Vrachoritis Ges.m.b.H., WASSER – SPIEGEL 2325 Himberg Herausgeber, erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH Herausgeber, erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH Verlagsort:Mooslackengasse Wien Mooslackengasse 12, 1190 Wien 12, 1190 Wien UNSERES LEBENS Herstellungsort: Himberg LEITARTIKEL Für den Inhalt verantwortlich: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH Für den Inhalt verantwortlich: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH UND WIRTSCHAFTENS Mooslackengasse 12, 1190 Wien Mooslackengasse 12, 1190 Wien www.investment-zukunft.at Hersteller: Druckerei Odysseus-Stavros Vrachoritis Ges..m.b.H., Hersteller: Druckerei Odysseus-Stavros Vrachoritis Ges..m.b.H., www.rcm.at/nachhaltigkeit 04 2325 Himberg DER CO2-PREIS 2325 Himberg Newsletter-Registrierung EDITORIAL Verlagsort: Wien Verlagsort: Wienunter newsletter.rcm.at Herstellungsort: Himberg Herstellungsort: HimbergInformationen zu den Grundlegende inhaltliche Richtung: DIETER AIGNER Themenbereichen Investmentfonds, Wertpapiere, Kapitalmärkte und SPEZIAL www.rcm.at/nachhaltigkeit www.rcm.at/nachhaltigkeit Veranlagung; zusätzliche Angaben nach dem österreichischen MedienNewsletter-Registrierung unter newsletter.rcm.at Newsletter-Registrierung unter newsletter.rcm.at gesetz entnehmen Sie bitte dem Impressum auf www.rcm.at. EUROPÄISCHER Richtung: Informationen zu den 10 Grundlegende inhaltliche Grundlegende inhaltliche Richtung: Informationen zu den VISION UND STRATEGIE Projektkoordination: Mag.a Irene Fragner, Mag.a Sabine Macha Themenbereichen Investmentfonds, Wertpapiere, Kapitalmärkte und Themenbereichen Investmentfonds, Wertpapiere, Kapitalmärkte und EMISSIONSHANDEL? Autoren: Mag. Wolfgang Pinner, Mag. Alexander Toth, Veranlagung; zusätzliche Angaben nach dem österreichischen MedienVeranlagung; zusätzliche Angaben nach dem österreichischen Mediena NACHHALTIGKEIT Mag. Pia Oberhauser, Herbert Perus WAS IST DAS?– VISION gesetz entnehmen Sie bitte dem Impressum auf www.rcm.at. gesetz entnehmen Sie bitte dem Impressum auf www.rcm.at. Fotos: iStockphoto (S. 09, S. 14, S. 26), + STRATEGIE BEI RAIFFEISEN WU Wien,Projektkoordination: Pia Morpurgo, H. Ringhofer, Verbund (S. 12, S. 14), Projektkoordination: Sabine Macha Sabine Macha CAPITAL MANAGEMENT Raiffeisen KAG (S. 03, S. 05, S. 11, S. 12, S. 20, S. 29) Dr.techn. Alfred Strigl, Autoren: Mag. Wolfgang Pinner, Dipl.-Ing. Dr.techn. Alfred Strigl, Autoren: Mag. Wolfgang Pinner, Dipl.-Ing. RESEARCH ] Multimedia Grafik-Design: GmbH Mag. Pia Oberhauser, Mag. Klaus Glaser, Dr. Heinz Macher Mag.[WORX Pia Oberhauser, Mag.Consulting Klaus Glaser, Dr. Heinz Macher Mag. Josef Weilguni (S. 1, 4, 13, 22), beigestellt (S. 3, 6,7,9,16,21,25) Fotos: iStockphoto (S. 1, 4, 13, 22), beigestellt (S. 3, Lektorat: 6,7,9,16,21,25) Fotos: iStockphoto [ ] RESEARCHARTIKEL Consulting GmbH Grafik-Design: [WORX] Multimedia Consulting GmbH DISKUSSION: 12 Grafik-Design: WORX Multimedia Redaktionsschluss: 15. Dezember 2021 UND Redaktionsschluss: KLIMAPOLITIK 31.August 2018 31.August 2018 WASSERDas ISTist eineRedaktionsschluss: Marketingmitteilung der CO -BEPREISUNG Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. DIE2 QUELLE Das ist10 eine Marketingmitteilung der DES LEBENS Das ist eine Marketingmitteilung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. Raiffeisen Capital Management ist die Dachmarke der Unternehmen: INTERVIEW – UNIV.-PROF. 18 Raiffeisen Capital Management INFO BOX: SDG 17 der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH ist die Dachmarke Unternehmen: Raiffeisen Capital Management ist die Dachmarke der Unternehmen: 16 DIGmbH DR. STEFAN SCHMUTZ Raiffeisen Immobilien KapitalanlageGmbH GmbH Raiffeisen Kapitalanlage Raiffeisen Kapitalanlage Raiffeisen Salzburg Invest GmbH Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH 20 UNTERNEHMENSSTIMMEN 18Salzburg Invest Kapitalanlage 6 Raiffeisen GmbH NR. Raiffeisen Salzburg Invest Kapitalanlage GmbH Rechtlicher Hinweis ZUMSDG-GOAL THEMA

PIEGEL EBENS AFTENS04

RIAL

AIGNER

EGIE

VISION FEISEN EMENT

IKEL

SER IST EBENS

-PROF. HMUTZ

L NR. 6

EWERWASSER

FOKUS

PLAN

SS ZUM SPLAN

ONDS

CORE

Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten. Rechtlicher Hinweis Rechtlicher Hinweis CO2-BEPREISUNG Die vorliegende Information wurde erstellt und gestaltet von der Raiffeisen KapitalanlageNACHHALTIGKEITSBEWERVeranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten. Veranlagungen in Fonds sind mit höheren Risiken verbunden, bis hin zu Kapitalverlusten. Gesellschaft b. H., Wien, Österreich („Raiffeisen Capital Management“ bzw. „Raiffeisen Die vorliegende Information wurde erstellt und gestaltet von der Raiffeisenm. KapitalanlageDie vorliegende Information wurde erstellt und gestaltet von der Raiffeisen KapitalanlageTUNG DES THEMAS WASSER 20 KAG“). Die bzw. darin„Raiffeisen enthaltenen Angaben dienen, trotz sorgfältiger Recherchen, lediglich der Gesellschaft m. b. H., Wien, Österreich („Raiffeisen Capital Management“ Gesellschaft m. b. H., Wien, Österreich („Raiffeisen Capital Management“ bzw. „Raiffeisen 24 KAG“). DieUNTERNEHMEN IM FOKUS unverbindlichen Information, basieren auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betraudarin enthaltenen Angaben dienen, trotz sorgfältiger Recherchen,KAG“). lediglich Dieder darin enthaltenen Angaben dienen, trotz sorgfältiger Recherchen, lediglich der zum Zeitpunkt Ausarbeitung und können von derder Raiffeisen unverbindlichen basieren auf dem Wissensstand derten mitPersonen der Erstellung betrau- der unverbindlichen Information, basieren auf demjederzeit Wissensstand mit der KAG Erstellung betrau22 Information, UNTERNEHMEN IM FOKUS ohnevon weitere Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der jederzeit Raiffeisenvon KAG ten Personen zum Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeit der Raiffeisen KAGzum Zeitpunkt ten Personen der Ausarbeitung und können derimRaiffeisen KAG Zusammenhang mit dieser Unterlage, insbesondere betreffend Aktualität, Richtigkeit oder ohne weitere Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der Raiffeisen im Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der Raiffeisen KAG im ohne KAG weitere ist ausgeschlossen. allfällige Prognosenbetreffend bzw. Simulationen einer INSIDEbetreffendVollständigkeit, Zusammenhang mit dieser Unterlage, insbesondere Aktualität, Richtigkeit oder mitEbenso Zusammenhang dieser stellen Unterlage, insbesondere Aktualität, Richtigkeit oder früheren Wertentwicklung inistdieser Information keinenstellen verlässlichen Indikator fürbzw. künftige Vollständigkeit, ist ausgeschlossen. Ebenso stellen allfällige Prognosen bzw. Simulationen einer Vollständigkeit, ausgeschlossen. Ebenso allfällige Prognosen Simulationen einer EU-AKTIONSPLAN Wertentwicklungen dar.Wertentwicklung in dieser Information keinen verlässlichen Indikator für künftige früheren Wertentwicklung in dieser Information keinen verlässlichen Indikator für künftige früheren Die Inhalte dieser Unterlage stellendar. weder ein Angebot, eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Wertentwicklungen 28 Wertentwicklungen CORPORATE VOLUNTEERING noch eine Anlageanalyse dar. Sie dienen stellen insbesondere nicht dazu, eine AnlaDie Inhalte dieser Unterlage stellen weder ein Angebot, eine Kaufoder Verkaufsempfehlung ABRISS ZUM Die Inhalte dieser Unterlage weder ein Angebot, eine individuelle Kauf- oder Verkaufsempfehlung ge- oder zu ersetzen.dar. Sollten Sie Interesse an einemnicht konkreten Produkt AMdar.LICHTBLICKHOF noch eine Anlageanalyse Sie dienen insbesondere nicht dazu, eine sonstige individuelle AnlanochBeratung eine Anlageanalyse Sie dienen insbesondere dazu, eine individuelle AnlaEU-AKTIONSPLAN wiroder Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zurSie Verfügung, vor einem ge- oder sonstige Beratung zu ersetzen. Sollten Sie Interesse anhaben, einemstehen konkreten Produkt gesonstige Beratung zu ersetzen. Sollten InteresseIhnen an einem konkreten Produkt allfälligen Erwerb den Prospekt bzw. die Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG haben, stehen wir Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zur Verfügung, Ihnen vor stehen einem wir Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zur Verfügung, zur haben, Ihnen vor einem Information übermitteln. konkrete Veranlagung sollte erst nach Beratungsgeallfälligen Erwerb den Prospekt bzw. die Informationen für Anleger gemäß § zu 21 AIFMG Erwerb zur Jededen allfälligen Prospekt bzw. die Informationen füreinem Anleger gemäß § 21 AIFMG zur spräch und der Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. der Informationen für BeratungsInformation zu NACHHALTIGE übermitteln. Jede konkreteFONDS Veranlagung sollte erst nach einem BeratungsInformation zu übermitteln. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem Anleger § 21 AIFMG erfolgen. gespräch und der Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. dergemäß Informationen fürder gespräch und Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. der Informationen für NACHHALTIGE FONDS Es wird ausdrücklich Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in Anleger gemäß § 21 AIFMG erfolgen. Anlegerdarauf gemäßhingewiesen, § 21 AIFMGdass erfolgen. sich zum bergen steuerliche von den persönlichen Verhältnissen abhängt und Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Wertpapiergeschäfte Teil und hohe Risiken in Behandlung Es die wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in künftigen Änderungen unterworfen sein kann. Die Vervielfältigung von Informationen oder abhängt und sich bergen und die steuerliche Behandlung von den persönlichen Verhältnissen abhängt und sich bergen und die steuerliche Behandlung von den persönlichen Verhältnissen Daten, Verwendung von Texten,sein Textteilen oder Bildmaterial von aus Informationen dieser künftigen RAIFFEISEN-ESG-SCORE Änderungen unterworfen sein kann. Die Vervielfältigung von insbesondere Informationen oder künftigendie Änderungen unterworfen kann. Die Vervielfältigung oder Unterlage, bedarf derinsbesondere vorherigen Zustimmung der Raiffeisen Kapitalanlage Daten, insbesondere die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial aus dieser Daten, die Verwendung von Texten, TextteilenGmbH. oder Bildmaterial aus dieser ESG-SCORE Unterlage, bedarf der vorherigen Zustimmung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. Unterlage, bedarf der vorherigen Zustimmung der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH.

30 31

26 27

gedruckt nach der Richtlinie „Druckerzeugnisse“ des österreichischen Umweltzeichens, Druckerei Odysseus Stavros Vrachoritis GmbH, UW-Nr. 830

INHALT INHALT

gedruckt nach der Richtlinie „Druckerzeugnisse“ des österreichischen Umweltzeichens, Druckerei Odysseus Stavros Vrachoritis GmbH, UW-Nr. 830

EDITORIAL

Mag. (FH) Dieter Aigner Geschäftsführer der Raiffeisen KAG, zuständig für Fondsmanagement und Nachhaltigkeit

Liebe Leserinnen und Leser, die Bepreisung von CO2 gilt als eines der

Jahr für Jahr bis Ende 2025 auf 55 Euro pro

im Kampf gegen die Klimakrise in den Fo-

effektivsten Mittel, um schädliche Treib-

Tonne steigen und danach den freien Kräf-

kus vieler Diskussionen rückt. Doch klar ist,

hausgas-Emissionen zu senken und die

ten des Marktes unterliegen soll) sei viel

dass Kernkraftwerke alles andere als nach-

Erderwärmung zu begrenzen. Auch wenn

zu niedrig bemessen, um einen wirksamen

haltig sind. Abgesehen davon, dass die ho-

CO2 (Kohlenstoffdioxid) nicht das einzige

Beitrag zum Pariser Klimaabkommen zu leis-

hen Kosten beim Bau, im Betrieb und in der

Treibhausgas ist – Methan und Ozon sind

ten. Während die einen enttäuscht von der

Erhaltung nicht wirtschaftlich sind und hohe

weitere –, so ist CO2 doch für mehr als die

Ambitionslosigkeit der CO2-Bepreisung sind,

– auch terroristische – Risiken mit Nukle-

freuen sich die anderen, dass man diesen

arkraft verbunden sind, beträgt die Halb-

Treibhauseffekts verantwortlich. Mit der

Preis überhaupt erstmals nach vielen Jahren

wertszeit ihrer radioaktiven Abfallprodukte

Bepreisung dieses schädlichen Gases erhält

der Diskussion auf die Straße gebracht hat.

mehrere 10.000 Jahre. Abfallprodukte, die –

Hälfte des vom Menschen verursachten

CO2 nun einen Handelswert, der positive

nebenbei erwähnt – auch niemand will.

Lenkungseffekte möglich macht. In der Kritik

DasThema Klimaschutz ist somit definitiv in der

steht daher weniger die Einführung dieses

Mitte der Gesellschaft angekommen.Vor allem

Wie so oft, wenn es um Nachhaltigkeit geht,

Klimaschutz-Instruments als vielmehr der

junge Menschen sehen ihre Lebensgrundlagen

wird sich für die Zukunft lohnen, die Extramei-

Wert, mit dem eine Tonne CO2-Emission

und die von künftigen Generationen in Gefahr.

le zu gehen. Die Energiegewinnung durch Son-

bemessen wird. Wissenschaftlerinnen und

Der politische Handlungsdruck steigt und so-

ne,Wind und Wasser ist im Vergleich sicherlich

Wissenschaftler kritisieren, dass der CO2-

mit auch die Chancen, endlich entsprechende

kleinteiliger und möglicherweise braucht es

Veränderungen herbeizuführen.

größere Anstrengungen, um ans Ziel zu kom-

Preis vor allem in den Industriestaaten meist

men. Sicherlich braucht es auch technische In-

viel zu niedrig angesetzt sei und daher keine Lenkungseffekte bringe. Auch der von der

Auf der anderen Seite bewirkt gerade dieser

novationen und Investorinnen und Investoren,

österreichischen Regierung ab Juli 2022 ge-

Druck, dass nun auch wieder die Produkti-

die das finanzieren. Die Potenziale sind da. Und

setzlich vorgeschriebene Einstiegspreis von

on von Atomstrom als vermeintlich bessere

30 Euro pro Tonne CO2-Äquivalent (der

Alternative in Hinblick auf CO2-Emissionen

die Vorteile sprechen für sich. Die CO2-Bepreisung tut hoffentlich ein Übriges.

EDITORIAL

DER CO2- PREIS – UNVERZICHTBARES MITTEL IM KAMPF GEGEN Mehr über das nachhaltige Entwicklungsziel SDG 17 auf den Seiten 18–19 und unter www.investment-zukunft.at/kategorie/ sustainable-development-goals/

Die sich immer schneller verschärfende Klimakrise hat weltweit enorme ökonomische, soziale und ökologische Schäden zur Folge. Die Verursacher oder Emittenten von Treibhausgasen werden in der Regel nicht für die Beseitigung dieser Schäden herangezogen. Eine Bepreisung von CO2 und anderen Treibhausgasen kann – richtig angesetzt – einen erheblichen Lenkungseffekt zur Reduktion der Emissionen entfalten.

Der sogenannte CO 2-Preis ist ein für Emis-

CO 2 zur globalen Erwärmung beiträgt.

der Preis mit dem Ziel, externe und damit

weise für Methan 21, was bedeutet, dass

sionen von Kohlenstoffdioxid zu entrichtenfür die Gesellschaft insgesamt entstehende

ein Kilogramm Methan innerhalb der ers-

Kosten der Kohlendioxidfreisetzung dem

ten 100 Jahre nach Freisetzung 21-mal so

Verursacher zuzurechnen (zu internalisie-

stark zum Treibhausgaseffekt beiträgt wie

ren). Damit werden die Risiken der globalen

ein Kilogramm CO2.

Erderwärmung zumindest teilweise berechenbar gemacht. Nicht vergessen werden darf, dass neben dem Thema Treibhausgase auch noch eine Vielzahl anderer, derzeit externalisierter Kosten im Zusammenhang mit Energieproduktion existieren, z. B. Umweltzerstörung und -verschmutzung durch Nuklearenergie. Während im Zusammenhang mit dem Thema Treibhausgase oft vereinfacht von CO2-Emissionen die Rede ist, ist tatsäch-

lich eine ganze Reihe von langlebigen Treibhausgasen in Berechnungen miteinzubeziehen, unter anderem Methan und Lachgas. Diese Gase weisen ein unterschiedliches Treibhausgaspotenzial oder

LEITARTIKEL

MODELLE DER CO2-BEPREISUNG

Es gibt prinzipiell zwei Möglichkeiten einer Ausgestaltung von CO2-Preisen: Die erste Möglichkeit stellt ein Zertifikatehandel wie der existierende europäische Emissionshandel (EU ETS) dar. In diesem System entsteht ein CO2-Preis, weil Unternehmen, welche Emissionen ausstoßen, Zertifikate vorweisen

müssen und diese handelbar sind. Im Emissionshandel ist die Menge der CO2-Emissionen begrenzt, der Preis variabel. Die Alternative ist die direkte

CO2-Äquivalent auf. Darunter versteht

Festsetzung eines Preises. Möglichkei-

man den relativen Beitrag zum Treibhaus-

ten hierfür sind eine CO2-Steuer oder

effekt, also wie viel ein Treibhausgas im

CO2-Abgabe.

Vergleich zur entsprechenden Menge

Das CO 2-Äquivalent beträgt beispiels-

DIE KLIMAKRISE Mit der Einführung eines CO2-Preises können

sacht. Höhere Bepreisungen beruhen auf neuen

CO2-Emissionen tatsächlich reduziert werden.

empirischen Einsichten zu wirtschaftlichen Pro-

Höhere Preise für klimaschädliche Güter führen

duktivitätsverlusten bei hohen Temperaturen

zu einer geringeren Nachfrage oder zu einer

und auf robusteren Modellen zur Einschätzung,

sparsameren Verwendung. Alternativen wie die

wie hoch CO 2-Preise sein müssten, um einen

Entwicklung neuer, emissionsarmer und klima-

globalen Temperaturanstieg unter der Marke

freundlicher Produkte werden wirtschaftlicher.

von 1,5 Grad zu halten.

Mittels einer CO2-Bepreisung setzt Klimaschutz dort an, wo er am kostengünstigsten ist. Der

Auf globaler Ebene gibt es bereits eine Viel-

Lenkungseffekt erfolgt über die Emissionsmen-

zahl von CO2-Preisen. Gemäß dem jährlich

ge oder den Emissionspreis. Die Alternative und

erscheinenden Weltbank-Bericht „State and

in manchen Fällen als ergänzende Maßnahmen

Trends of Carbon Pricing“ waren 2020 welt-

geeignet sind ordnungsrechtliche Maßnahmen

weit 61 Systeme einer CO2-Bepreisung in

wie ein Kohleausstieg oder Verbote von beson-

Kraft oder vor ihrer Einführung. 31 Emissi-

ders klimaschädlichen Produkten. Der CO2-

onshandelssysteme standen 30 CO2-Steu-

einen Schaden verursacht, der sollte auch dafür

schiedliche Regionen wie Chile, Kalifornien,

aufkommen.

Neuseeland, Norwegen, Südkorea und Süd-

Preis basiert auf dem Verursacherprinzip – wer

Mag. Wolfgang Pinner Leiter Corporate Responsibility bei der Raiffeisen KAG

er-Modelle gegenüber. Betroffen sind unter-

afrika. Mittlerweile hebt auch eine Reihe von Im übertragenen Sinn ist er eine „Abfallgebühr“ für das Deponieren von Treibhausgasen in der „atmosphärischen Müllhalde“. Einerseits werden Unternehmen dazu motiviert, emissi-

EU-Mitgliedstaaten CO2-Steuern ein. Ihre

Höhe bewegt sich nach Zahlen der Weltbank zwischen zwölf Euro pro Tonne CO2-Äquiva-

lent in Lettland und 118 Euro in Schweden.

onsärmer zu produzieren bzw. Produkte oder

In vielen Ländern existieren direkte Steuern

Wohnraum mit höherer Energieeffizienz auf

oder andere Formen von Abgaben auf den

den Markt zu bringen, andererseits werden

Ausstoß von Treibhausgasen sowie Steuern

Verbraucherinnen und Verbraucher in die Ver-

auf die Nutzung von Kraft- und Brennstoffen,

antwortung genommen und zu Verhaltensän-

die oft nach den Emissionen beim Verbrauch

derungen angeregt.

eines Liters respektive einer Tonne Kraft- oder Brennstoff bemessen werden. Zusammenge-

Was die Höhe des CO 2-Preises betrifft, so bie-

rechnet decken diese CO2-Preise aber ledig-

ten von CO2-Emissionen eine Orientierungs-

Darüber hinaus ist die Höhe der Preise meist

hilfe. Das deutsche Umweltbundesamt schätzt

zu niedrig, um eine angemessene Wirkung

aktuell, dass eine in Deutschland ausgestoßene

entfalten zu können. Auf der anderen Seite

Tonne CO 2 etwa 180 Euro (rund 205 US-Dol-

werden fossile Energieträger in vielen Ländern

ten Einschätzungen der gesellschaftlichen Kos-

lar) an Schäden für Mensch und Umwelt verur-

lich rund 20 % der globalen Emissionen ab.

und Regionen noch stark subventioniert.

LEITARTIKEL

DER CO2-PREIS – UNVERZICHTBARES MITTEL IM KAMPF GEGEN DIE KLIMAKRISE

Grafik: Implementierte CO2-Preismodelle (ab USD 30/Tonne CO2) per April 2020

119 Schweden CO2-Steuer

120

110

100

99 Schweiz,

Liechtenstein CO2-Steuer

68 Finnland

CO2-Steuer (Transporttreibstoffe)

53 Norwegen CO2-Steuer

58 Finnland

CO2-Steuer (andere fossile Treibstoffe)

49 Frankreich CO2-Steuer

30 Island CO2-Steuer

33 Korea

CO2-Steuer

CO2-Preis (USD/Tonne CO2)

Quelle: World Bank. 2020. State and Trends of Carbon Pricing 2020. Washington, DC: World Bank. © World Bank. https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/33809 License: CC BY 3.0 IGO. Disclaimer: This is an adaption of an original work by The World Bank. Responsibilities for the views and opinions expressed in the adaption rests solely with Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H. and are not endorsed by The World Bank.

LEITARTIKEL

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

CO 2 SOZIALE GERECHTIGKEIT

einer Verschiebung der Emissionen in ande-

Ohne Abfederungsmaßnahmen belastet

re (ärmere) Länder kommen könnte. Die

ein CO 2-Preis Haushalte mit niedrigen Ein-

Verlagerung von energieintensiven Indust-

kommen überdurchschnittlich. Im Rahmen

rien in Länder mit weniger ambitionierten

der Einführung eines CO 2-Preises gibt es

Klimazielen würde zu einer Auslagerung

eine Vielzahl von Möglichkeiten, wie dieser

von Emissionen statt einer tatsächlichen

Preis zumindest verteilungsneutral oder

Minderung führen. Es gibt allerdings wenig

sogar zum Vorteil von Haushalten mit

Anzeichen dafür, dass ein solches „Carbon

niedrigen Einkommen ausfallen könnte.

Leakage“ häufig vorkommt. Ein Grund

CO 2-Preise resultieren in Preiserhöhun-

dafür ist, dass Energie meist nur für einen

gen von emissionsintensiven Gütern und

relativ geringen Teil der Gesamtkosten

Dienstleistungen, wie beispielsweise dem

verantwortlich ist. Ausnahmen könnten

Betrieb großer Autos oder alter Heizungen.

allerdings einzelne energieintensive und

Haushalte mit niedrigen Einkommen geben

stark gehandelte Industrien bzw. Güter,

in der Regel relativ zu ihrem Einkommen

wie beispielsweise Stahl, Aluminium, Che-

gesehen mehr Geld für diese Güter und

mieprodukte oder Zement, sein. In diesem

Dienstleistungen aus. Absolut gesehen

Zusammenhang ist die in der EU bereits

sind aber die Ausgaben reicher Haushalte

praktizierte freie Vergabe von Emissions-

höher. Die reale Auswirkung eines hohen

rechten für Firmen mit hohem Risiko von

CO 2-Preises auf unterschiedliche Einkom-

Carbon Leakage zu nennen, ebenso wie

mensklassen hängt vor allem davon ab, was

die Ergänzung des Emissionshandelssys-

mit den Einnahmen aus dem CO 2-Preis

tems um konsumbasierte Komponenten

Pro-Kopf-Pauschale oder „Klimaprämie“

Kreis energieintensiver Industrien.

passiert. Die Auszahlung einer jährlichen

-PREIS

und CO 2-Zölle für einen eng definierten

ist eine Option, bei der die Einnahmen aus der CO 2-Bepreisung an die Konsumenten und Konsumentinnen zurückfließen. Eine

andere ist die Möglichkeit der Absenkung von Steuern, die einkommensschwache

UNTERNEHMEN SIND INITIATIV

Auf Unternehmensebene steigt die Anzahl

Haushalte belasten. Auf diese Art erhal-

der Betriebe immer mehr an, die auf einen

ten Haushalte mit niedrigen Einkommen

internen Preis auf CO2 setzen. Das Ziel ist,

(mehr) zurück, als sie bezahlen.

sich strategisch auf eine kohlenstoffarme Welt vorzubereiten. Die Entwicklung hin

Ein Argument gegen einen nationalen

zu immer mehr staatlichen und überstaatli-

CO 2-Preis ist die Befürchtung, dass es zu

chen Initiativen zur Besteuerung von Emis-

LEITARTIKEL

DER CO2-PREIS – UNVERZICHTBARES MITTEL IM KAMPF GEGEN DIE KLIMAKRISE

sionen, auf Basis von Emissions-Handelssys-

Die Einführung einer „internen Emissions-

temen oder direkten CO2-Steuern, macht

steuer“ bei Unternehmen setzt einen fixen

mend zu einem Risikofaktor. Das Drohpo-

heiten können entscheiden, ob sie die volle

hohe Emissionen für Unternehmen zuneh-

Preis pro Tonne CO2 an. Unternehmensein-

tenzial besteht in zusätzlichen Kosten, die in

Abgabe zahlen oder durch Emissionsredu-

Zukunft direkt – wie durch Steuern – oder

zierungen „Steuern“ sparen wollen. Die Ein-

indirekt – wie auf Basis eines veränderten

nahmen aus der „Emissionssteuer“ können

Verbraucherverhaltens – entstehen.

vom Unternehmen in unterschiedlicher Art und Weise verwendet werden: etwa für in-

Mit Hilfe eines internen CO2-Preises können

terne Umweltschutzprojekte oder -investi-

mit Emissionen verbundene Risiken quantifi-

tionen oder auch für tatsächlich anfallende

ziert werden und strategische Entscheidun-

Emissionskosten. Interne Emissionssteuern

gen bereits heute so ausgerichtet werden,

führen zu einem direkten und transparen-

dass Risiken reduziert werden. Man könnte

ten Anreiz, den CO2-Ausstoß zu senken. Die

in gewisser Weise von einer Simulation ei-

Wahl des richtigen Preises nimmt bei der

ner künftigen CO2-Bepreisung sprechen, mit

Emissionssteuer einen – im Vergleich zum

der Unternehmen die Möglichkeit erhalten,

im Folgenden ausgeführten Schattenpreis –

Emissionen in monetäre Rechengrößen um-

noch wichtigeren Platz ein.

zuwandeln. Der sogenannte Schattenpreis bildet einen Unternehmen können das Managementin-

virtuellen Preis als Entscheidungsgrundla-

strument einer CO2-Bepreisung in unter-

ge z. B. bei der Produktentwicklung oder

schiedlicher Weise umsetzen. Zunächst be-

bei Investitionsentscheidungen ab. Der

steht die Möglichkeit einer Einbindung von

Unterschied zu einer internen Emissions-

entweder verschiedenen Unternehmensab-

steuer liegt darin, dass beim Konzept der

teilungen oder die Beschränkung auf die

Schattenpreise kein Geld fließt. Weil die

übergeordnete strategische Ebene. Außer-

Emissions-basierten Kosten die Entschei-

dem kann das Unternehmen entweder einen

dungen für Projekte, Produkte oder Dienst-

realen internen Fluss von Geldströmen zulas-

leistungen strategisch beeinflussen, erfolgt

sen – eine „interne Emissionssteuer“ festle-

ein Kostenaufschlag. Das bedeutet, dass

gen – oder den Preis lediglich zur besseren

ein einheitlicher CO2-Preis respektive eine

Entscheidungsfindung theoretisch berechnen

LEITARTIKEL

Preisspanne als ergänzender Kostenfaktor

– auf Basis eines „Schattenpreises“. In weite-

bei der Einschätzung von Investitionen und

rer Folge können die mit den Emissionen ver-

Risiken angenommen wird. Dadurch wer-

bundenen Kosten vergangen- oder zukunfts-

den externe Risiken angemessen in inter-

bezogen berechnet werden. Die wesentliche

ne Entscheidungen einbezogen, Ziele wie

Stellschraube dabei ist das angenommene

Emissionsreduktion, Energieeinsparung und

Preisniveau pro Tonne ausgestoßenes CO2.

-effizienz gezielt gefördert und zukünftige

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

Emissionen vermieden. Die Einführung von Schattenpreisen kann für sämtliche Investitionsentscheidungen oder nur für größere Projekte erfolgen. Das Konzept ist relativ einfach umzusetzen und gut verständlich. Eine wichtige Voraussetzung ist auch hier die Verwendung eines realistischen Preises. Schattenpreise führen – auf Basis der Entscheidung für umweltfreundlichere Investitionen – weniger zu kurz- als zu langfristigen Erfolgen in Richtung Klimaschutz. Das Setzen eines internen CO2-Preises hat für Unternehmen eine Reihe von Vor-

teilen. Dazu zählen eine Risikoreduktion im Hinblick auf Emissionen, die Integration des Themas Emissionen in die strategische Entscheidungsfindung, das Anstoßen von interner Innovation, eine gute Öffentlichkeitswirksamkeit und die Erfüllung von Vorgaben seitens NGOs, Kunden und Investoren. Aktuellen Erhebungen zufolge haben bereits mehr als 250 Unternehmen in Europa einen internen CO2-Preis regelmäßig auf Basis einer eigenen Klimastrategie eingeführt. Darunter befinden sich sowohl große Konzerne als auch mittlere Betriebe. Unabhängig davon, welche Herangehensweise gewählt wird, kann ein Lenkungseffekt nur dann zur dringend benötigten Umgestaltung der Wirtschaft führen, wenn die Kosten der globalen Erderwärmung realistisch angesetzt werden. Aus unserer Sicht muss hier sowohl auf staatlicher Ebene als auch von Unternehmensseite rasch gehandelt werden, um das 1,5-Grad-Ziel noch halten zu können.

LEITARTIKEL

EUROPÄISCHER EMISSIONSHANDEL? „Bla, bla, bla.“ – Diese Worte verwendete Greta Thunberg beim Jugendklimagipfel in Mailand zur Beschreibung der aktuellen politischen Bestrebungen, dem Klimawandel entgegenzutreten. Gibt es tatsächlich keine Maßnahmen zur Eindämmung der globalen Emissionen und der daraus resultierenden Klimaerwärmung? Ein zentrales Steuerungsinstrument zur Reduktion der Emissionen in Europa ist der europäische Emissionshandel.

Es gab im Zeitablauf immer wieder Modifikationen des Systems, um die Effizienz des Mechanismus zu stärken bzw. an neue Zielsetzungen wie die aktuellen Vorschläge aus dem „Fit for 55“-Paket, welches noch ambitioniertere Emissionsreduktionen anstrebt, anzupassen. Derzeit werden die fol-

GRUNDKONZEPT

der Gesamtmenge an Zertifikaten kann bei

Bereits in den 1960er Jahren wurde das

Bedarf die Geschwindigkeit der Transforma-

Konzept des Emissionshandels und der da-

tion gesteuert werden.

stoff-Verbindungen).

EUROPEAN UNION EMISSION TRADING SYSTEM (EU ETS)

Eine Alternative, um an Zertifikate zu ge-

Dieses Konzept wurde 2003 vom euro-

Development Mechanism). Hier können

kante Reduktion von Emissionen wie Abga-

päischen Parlament sowie dem Rat der

in Entwicklungsländern entsprechend dem

sen und Abwässern zu erzielen. Dazu wird

EU übernommen und trat als Gesetz am

Kyoto-Protokoll definierte Projekte geför-

eine absolute Obergrenze von Emissionen

1.1.2005 in Kraft. Island, Norwegen sowie

dert werden und CERs (Certified Emission

für einen geographischen Bereich definiert

Liechtenstein nehmen ebenfalls am EU ETS

Reduction Units) erwirtschaftet werden,

und im Gegenzug werden entsprechend

teil. Um den Übergang für Unternehmen zu

welche Äquivalente zu einem klassischen

viele Zertifikate ausgegeben. Ein Zertifikat

erleichtern, wurde Unternehmen – mit Aus-

Emissionszertifikat darstellen. Aufgrund der

verbrieft das Recht, eine festgelegte Menge

nahme von Energieerzeugern – ein Teil ihres

Finanzkrise entstand durch die zuvor getrof-

an Emissionen im Zuge des Produktionspro-

Jahresverbrauches in Form von Gratiszertifi-

fenen großzügigen Annahmen in Kombinati-

zesses auszustoßen – z. B. eine Tonne C02.

katen zugeteilt. Der Rest der verbleibenden

on mit einer schrumpfenden Wirtschaft ein

Kommt ein Unternehmen nicht der Pflicht

Zertifikate wurde am Markt versteigert. Die

Überschuss an Zertifikaten. Dies führte in

nach, eigene Emissionen mit Zertifikaten

Zeitabschnitte wurden in 4 Phasen (Phase

weiterer Folge zu einem deutlichen Preis-

abzudecken, wird eine Geldstrafe verhängt.

I 2005–2007, Phase II 2008–2012, Phase

verfall der Zertifikate, welche prinzipiell bis

Durch die freie Handelbarkeit führen die

III 2013–2020 und Phase IV 2021–2030)

zum Verbrauch gültig sind und kein Ablauf-

Marktmechanismen in weiterer Folge dazu,

eingeteilt. Von 2005 bis 2020 sinkt das jähr-

datum haben. Das Europäische Parlament

dass Unternehmen mit technologischer Auf-

liche „Cap“, das ist die Gesamtmenge der

beschloss daher zur Reduktion des Über-

rüstung in gewissen Bereichen relativ einfach

EU-Emissionen, mit dem Faktor 1,74 % p. a.,

schusses 2013 die Versteigerung von rund

große Mengen an Emissionen einsparen, um

ab 2021 mit dem Faktor 2,2 % p. a. Damit

900 Millionen Zertifikaten zu verschieben.

keine Zertifikate mehr erwerben zu müssen

sollten bis zum Jahr 2020 rund 21 % und

In weiterer Folge wurden diese Zertifika-

bzw. nicht mehr benötigte Zertifikate ver-

bis 2030 bis zu 43 % im Vergleich zum Aus-

te in eine „Marktstabilitätsreserve“ (MSR)

kaufen zu können. Durch eine Verknappung

gangswert von 2005 eingespart werden.

überführt, welche bei Bedarf zur Liquiditäts-

mit einhergehenden Bepreisung von Emissionsgasen durch John Harkness Dales bzw. Thomas Crocker entwickelt. Die Grundüberlegung war, mit möglichst geringen volkswirtschaftlichen Kosten eine signifi-

genden, relativ genau messbaren Emissionen

SPEZIAL

abgedeckt: CO2 (Kohlenstoffdioxid), N2O

(Distickstoffmonoxid), PFC (Fluor-Kohlen-

langen, ist der Mechanismus für umweltverträgliche Entwicklungen (CDM – Clean

WAS IST DAS?

Mag. Alexander Toth Fondsmanager bei der Raiffeisen KAG

steuerung genutzt werden kann. Diese Maß-

der Effizienz eines Gaskraftwerks. Daher

Klimaziele werden zu weiteren Verknappun-

nahmen in Kombination mit den Absichts-

wird auch eine derartige Umstellung bei

gen führen. Der Kostendruck scheint der

erklärungen der EU hinsichtlich Klimaschutz

einem aktuellen Preisniveau über diesem

einzige funktionierende Anreiz zu sein, um

führten seit 2017 zu einem deutlichen Preis-

Schwellenwert deutlich schneller ablaufen

die notwendige technologische Innovation

anstieg bei den Emissionsrechten.

als unter diesem Schwellenwert. In unten-

voranzutreiben. Der Europäische Emissi-

stehender Grafik zu den globalen Emissi-

onshandel kann ein Vorbild für andere Re-

onen aus fossilen Brennstoffen sehen wir,

gionen sein, Emissionen zu bepreisen und

Der Energiesektor ist global der größte

dass bei Ländern mit hohem Kohleanteil im

einen entsprechenden Innovationsschub

Emittent von Treibhausgasen. Energieprodu-

Energiemix wie z. B. China enormes Einspa-

voranzutreiben. Ein Blick auf die stark ge-

zenten und deren Energiemix haben rele-

rungspotenzial besteht.

stiegenen Emissionen aus fossilen Energie-

ENERGIEMIX MATTERS

vante Auswirkungen auf die Nachfrage von Zertifikaten. Ab einem Preis von 16 bis 17 Euro pro Tonne CO2 werden Kohlekraft-

EINSCHÄTZUNG

trägern zeigt, wie weit wir noch vom Traum der Klimaneutralität entfernt sind und dass

Das zwischenzeitlich abgeschriebene Thema

es neben technischen Innovationen auch

werke auf Grund der deutlich geringeren

Emissionshandel hat nach einigen Kinder-

jeden Einzelnen und dessen bewusstes Ver-

Effizienz bei der Elektrizitätserzeugung im

krankheiten wieder Fahrt aufgenommen.

halten brauchen wird, um gemeinsam einen

Vergleich zu Gaskraftwerken unrentabel.

Die Steuerungsmaßnahmen der Europä-

lebenswerten Planeten für weitere Genera-

Kohlekraftwerke operieren mit etwa 50 %

ischen Union im Hinblick auf angestrebte

tionen zu sichern.

Grafik: Jährliche CO2-Emissionen durch fossile Brennstoffe Internationaler Transport Ozeanien Asien (exkl. China & Indien)

35 billion t 30 billion t

China

25 billion t 20 billion t

Indien Afrika Süd-Amerika Nord-Amerika (exkl. USA)

15 billion t 10 billion t

USA Europa (exkl. EU-27) EU-27

5 billion t 0 billion t

1850 1900 1950

2020

Quelle: Global Carbon Project, OurWorldInData.org/co2-and-other-greenhouse-gas-emissions Note: This measures CO2 emissions from fossil fuels and cement production only – land use change is not included. “Statistical Differences” (included in the GCP dataset) are not included here.

SPEZIAL

Virtuelle Round-Table-Diskussion über die Notwendigkeit, bei der Moderation durch Mag. (FH) Dieter Aigner, Geschäftsführer der Raiffeisen KAG

Klimapolitik rasch ins Tun zu kommen, und die Chancen der CO2-Bepreisung

DI Wolfgang Anzengruber Botschafter der Wirtschaftsplattform CEOs FOR FUTURE und ehem. Vorstandsvorsitzender der Verbund AG

Ab Juli 2022 kosten CO2-Emissionen in Öster-

Mag. Wolfgang Pinner Bereichsleiter „Corporate Responsibility“, Raiffeisen KAG

Sektionschef Dr. Jürgen Schneider Bundesministerium für Klimaschutz, Umwelt, Energie, Mobilität, Innovation und Technologie

Univ.-Prof.in Dr.in Sigrid Stagl Department für Sozioökonomie, Wirtschaftsuniversität Wien

klar definier ten Anwendungsbereich. Und

reich 30 Euro pro Tonne. Der Preis soll Jahr

dieser Anwendungsbereich betrifft die

für Jahr angehoben werden – 2023: 35 Euro,

CO2-Emissionen außerhalb des derzei-

2024: 45 Euro – und 2025 dann 55 Euro pro

tigen EU-Emissionshandelssystems. Also

Tonne betragen. Herr Dr. Schneider, ist dieser

nicht Treibhausgase generell, sondern CO2-

Preis in Anbetracht des Tempos, das wir im

Emissionen. Die Verursacher, die das betrifft,

Kampf gegen die Klimakrise brauchen, ange-

sind auf der einen Seite der ganze große

messen hoch?

Bereich des Verkehrs, also verursacht durch

Jürgen Schneider : Österreich hat sich zum

den Verbrauch von Benzin und Diesel. Der

Ziel gesetzt, 2040 klimaneutral zu sein.

zweitwichtigste ist der Sektor Gebäude.

Das wird nicht von selbst passieren. Da

Da sind es im Wesentlichen Heizöl und

braucht es einen ökonomischen und auch

Erdgas. Und dann betrifft es noch kleine-

einen regulatorischen Rahmen. Das Thema

re Industrie-, Gewerbeunternehmen und

CO2-Bepreisung ist ein ganz wesentlicher

Dienstleister, die nicht im EU-Emissions-

Baustein auf dem Weg dor thin. Ich darf da

handelssystem sind, ebenfalls Erdgas und

auch den österreichischen Klima-Ökono-

Öl, sowie den Sektor Landwir tschaft –

men Gernot Wagner zitieren, der gemeint

dor t aber nur die CO2-Emissionen, also

hat, dass der Einstieg ins System – also von

im Wesentlichen durch den Einsatz von

null auf zehn Euro – wahrscheinlich der

Diesel. In einem ersten Schritt müssen wir

viel schwierigere Schritt ist, als von zehn

die verpflichteten Unternehmen, die es

auf 110 Euro zu erhöhen. Ich bin jeden-

betrifft – das sind nicht die Endverbrau-

falls sehr froh, dass wir diesen Einstieg ge-

cher, sondern Unternehmen, die fossile

schafft haben. Nach einer Einstiegs- und

Treib- und Brennstoffe in Verkehr bringen

einer Übergangsphase wird 2026 der ech-

–, in einem System registrieren. Der Vor-

te Handel über ein Cap-and-Trade-Sys-

teil ist, dass das genau die gleichen sind,

tem* beginnen. Das heißt, der Preis wird

die jetzt mineralölsteuer- bzw. energieab-

nicht mehr vorgegeben, sondern die Men-

gabenpflichtig sind. Das heißt, wir kennen

ge der verfügbaren Zer tifikate. Der Preis

diese Firmen genau. Sie sind schon beim

bildet sich dann am Markt.

Zoll und Finanzamt registrier t. Diese Unternehmen werden die Preise dann

ROUND-TABLE-DISKUSSION

Wie darf man sich die Umsetzung in der Pra-

an die Endkunden weitergeben, was den

xis vorstellen und wer ist betroffen?

gewünschten Lenkungseffekt bringen soll.

Jürgen Schneider : Das System, das jetzt

Das Zer tifikate-Handelssystem ist kei-

in Österreich eingeführ t wird, hat einen

ne klassische Abgabe oder Steuer, sprich:

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

ÄRMEL HOCHKREMPELN nichts, wo der Staat mittel- und langfristig

Und der zweite Zugang?

* Das Prinzip des sogenannten „Cap

Geld einnehmen will. Ziel ist die Reduktion

Sigrid Stagl: Der zweite Zugang – der Ver-

& Trade“ funktioniert wie folgt: Eine

des fossilen Energieverbrauchs. Deshalb

meidungskosten-Ansatz – ist viel pragmati-

Obergrenze (Cap) legt fest, wie viele

gibt es gleichzeitig Unterstützungsaktio-

scher, nämlich: Was brauchen wir denn, um

Treibhausgas-Emissionen von den emissi-

nen, die den Umstieg von fossiler Energie

das Ziel zu erreichen? Da schaut man sich

onshandelspflichtigen Anlagen insgesamt

auf Erneuerbare erleichtern und soziale

an, wie schnell die Bürgerinnen und Bürger

ausgestoßen werden dürfen. Die Mit-

Gerechtigkeit herstellen sollen. Das Gan-

und die Produzentinnen und Produzenten

gliedstaaten geben eine entsprechende

ze folgt ein wenig dem Prinzip Carrot and

auf Preisänderungen reagieren. Reagieren

Menge an Emissionsberechtigungen an die

Stick, Zuckerbrot und Peitsche.

sie schnell, dann braucht der Kohlenstoff-

Anlagen aus – teilweise kostenlos, teilweise

preis nicht so stark steigen. Wenn sie nicht

über Versteigerungen (eine Berechtigung

Es wurde das Thema soziale Gerechtigkeit

so schnell reagieren, muss er stärker steigen.

erlaubt den Ausstoß einer Tonne Kohlendi-

angesprochen. Ein Thema, mit dem auch

Dieser Preis hängt aber auch von begleiten-

Sie sich, Frau Professor Stagl, beschäftigen.

den regulativen Maßnahmen ab: technische

oxid-Äquivalent – CO2-Äq). Die Emissi-

Wie ist Ihre wissenschaftliche Sicht auf die

Standards, Branchenstandards, Fahr- oder

frei gehandelt werden (Trade). Hierdurch

CO2-Bepreisung?

Parkverbote. Es gibt unterschiedliche Her-

bildet sich ein Preis für den Ausstoß von

Sigrid Stagl: In der ökonomischen Literatur

angehensweisen, mit denen man das gleiche

Treibhausgasen. Dieser Preis setzt Anreize

gibt es dazu zwei Zugänge. Der eine ist der

Ziel erreichen kann. Je mehr man die Be-

bei den beteiligten Unternehmen, ihre

Versuch, die gesellschaftlichen Kosten der

preisung durch andere Maßnahmen beglei-

Treibhausgas-Emissionen zu reduzieren.

Treibhausgase im Preis mit zu erfassen. Bei

tet, desto weniger muss der Kohlenstoffpreis

Quelle: Umweltbundesamt

diesem Ansatz werden nicht nur die Kos-

steigen, um das gleiche Ziel zu erreichen.

ten, die in der Buchhaltung aufschlagen, in

Klimaschutz alleine durch Bepreisung von

die Bepreisung einbezogen, sondern auch

Treibhausgasen zu schaffen ist schwierig,

die Kosten, die anfallen, um Schäden durch

weil das zu sozialen Verwerfungen führen

Treibhausgase zu korrigieren und zu kom-

kann. Und was man auch noch mitbedenken

pensieren, die für die ganze Gesellschaft ent-

sollte: Wir reden jetzt über Klimawandel, das

standen sind. Da kommt man zu sehr unter-

ist gut und wichtig. Aber es gibt auch noch

schiedlichen Zahlen. Je nachdem, wie weit

andere Probleme, nämlich Biodiversitätsver-

man das System in die Zukunft betrachtet,

lust, Materialverbrauch etc., auch das muss

desto höher sind die gesellschaftlichen Kos-

man angehen. Auch dafür gilt das Plädoyer

ten des Kohlenstoffs. Die Wissenschaft hat

für eine gemischte Herangehensweise.

onsberechtigungen können auf dem Markt

in den letzten 30 Jahren trefflich darüber gestritten, welcher Wert der richtige bei der

Unternehmen

Betrachtung der gesellschaftlichen Kosten

Energiekosten sind dabei immer ein großes

des Kohlenstoffs ist.

Thema. Welche Erfahrungen haben Sie, Herr

müssen

hart

kalkulieren.

ROUND-TABLE-DISKUSSION

Dieter Aigner im Gespräch mit Sigrid Stagl, Jürgen Schneider, Wolfgang Anzengruber und Wolfgang Pinner

DI Anzengruber, als langjähriger Vorstandsvor-

dern vor allem Veränderung. Natürlich

sitzender der Verbund AG in den vergangenen

braucht es gewisse Rahmenbedingungen,

Jahren mit der CO2-Bepreisung, dem Emissi-

die entsprechende Investitionen möglich

onshandel, gemacht?

machen. Denn was unwir tschaftlich ist,

Wolfgang Anzengruber : Natürlich ist jede

kann in der Industrie nicht stattfinden.

Bepreisung ein Kostenfaktor, der in der Kalkulation seine Auswirkung hat. Das ist

Als Investor bekommt man im Rahmen von

ja auch der Sinn der Sache. Die Wir tschaft

Dialogen mit Unternehmen viele Einblicke in

befindet sich in einem Wettbewerb mit

deren Strategien.Wie schaut das in Hinblick

Ländern und auch Unternehmungen, die

auf die CO2-Bepreisung aus?

außerhalb des nationalen Gestaltungsrahmens sind, und da sind gleiche und

angekommen. Prinzipiell ist es so, dass im

wichtige Sache. Diese hat man mit dem

Bereich der internen CO2-Bepreisung von

Unternehmen meist eines von zwei Mo-

herzustellen. In der Energieindustrie hat

dellen herangezogen wird. Zum einen ist

das in Summe ganz gut funktionier t. Wir

das ein fixer Preis, der pro emittier ter Ton-

sind 2005 mit fünf Euro gestar tet und

ne CO2 angesetzt wird – die so gewon-

stehen heute bei 60 Euro pro Tonne CO2,

nenen Finanzmittel werden in nachhaltige

also dem doppelten Preis, mit dem der

Projekte investier t. Zum anderen wird

Verkehrssektor jetzt einsteigt. Doch neben

ein Schattenpreis, ein theoretischer Preis,

den Zahlen und dem operativen Geschäft

angesetzt, der dann quasi vir tuell in die

gibt es auch noch eine andere Dimension:

Strategie respektive das Management des

die Innovationsseite. CO2-emittierende

Unternehmens einfließt. Im Rahmen eines

schaftlich oder zumindest weniger wir t-

haben wir rund 50 Unternehmen kontak-

Technologien sind heute nicht mehr wir t-

ÄRMEL HOCHKREMPELN

preisung ist bei den Emittenten definitiv

faire Wettbewerbsbedingungen eine ganz europäischen Emissionshandel versucht

Wolfgang Pinner : Das Thema CO2-Be-

Engagements zum Thema CO2-Bepreisung

schaftlich. Das hat dazu geführ t, dass man

tier t. In einigen dieser Unternehmen fin-

in der Branche in andere Technologien

det die Bepreisung von Treibhausgasen

gegangen ist. Die Bepreisung hat also auch

bereits jetzt schon Anwendung und wird

zu Veränderungen geführ t, und das ist ein

natürlich auch bei Investmententscheidun-

zweiter, sehr wichtiger Effekt, den man sich

gen mitberücksichtigt. Die Unternehmen

jetzt auch im Verkehr erwar tet. Denn wir

gehen in der Regel von einem steigenden

wollen ja nicht nur eine Bestrafung, son-

Preis für CO2 aus, weswegen einige den

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

internen CO2-Preis für Investitionsprojek-

rüber hinaus ist Nuklearenergie einfach

ausreichend. Ohne die Atomkraft ausbau-

te bereits implementier t haben. Andere

nicht wir tschaftlich. Sie ist – im Vergleich

en zu wollen – aber sie ist derzeit in Eu-

Unternehmen haben CO2-Emissionen mit

zur Erneuerbaren – sogar weit weg von

ropa ein wichtiger Faktor, um die Stabilität

einem fiktiven, mit einem Schattenpreis,

Wir tschaftlichkeit. Sie können relativ rasch

des Netzes zu gewährleisten – auch um

belegt, der beispielsweise bei 30 Euro pro

große Energiemengen zur Verfügung stel-

ein mögliches Blackout zu vermeiden. Das

Tonne CO2-Äquivalente liegt. Über ein in-

len. Aber ich halte es für gefährlich, wenn

sollte man vielleicht nicht ganz aus den

ternes Monitoring wird die erwar tete Be-

man so große, mächtige Zentren schafft,

Augen verlieren.

steuerung antizipier t. Und schließlich gibt

die auch sehr sensibel sind.

es noch einige Unternehmen, die mit ei-

Wolfgang Anzengruber : Es stimmt, ganz

nem Kohlenstoffausgleich begonnen oder

Frankreich betreibt hier massiv Lobbying.

klar. Das Netz ist in den letzten Jahren

freiwillig CO2-Zer tifikate aus globalen

Wolfgang Anzengruber : Ich weiß schon,

deutlich sensibler geworden. Atomkraft-

Aufforstungsprojekten erworben haben.

Frankreich, 70 Prozent Abhängigkeit von

werke sind aber grundlastfähig, sie hel-

Unsere Dialoge zeigen, dass viele Unter-

Nuklearenergie, Projekte, die in Planung

fen uns nicht, zu boosten. Da helfen uns

nehmen im Bereich CO2-Bepreisung be-

sind ... Jetzt über treiben wir es nicht! Ich

die Gaskraftwerke, weil diese schnell im

glaube, in Europa sind vier bis fünf Pro-

System sind. Am besten sind die Pump-

jekte in Planung oder in Bau. Ich bin über-

speicher, weil die noch schneller sind und

Zuletzt haben einige Länder auch die Kern-

zeugt davon, dass wir in Europa wesentlich

stabilisieren können. Hier haben wir aber

energie als Lösung für CO2-Emissionen ins

mehr Schließungen von Kernkraftwerken

das Thema mit der Speicherung. Ich sage

Spiel gebracht. Welche Berechtigung haben

sehen werden als Neubauten. Und wenn

nicht, dass es einfach ist, aber ich denke,

solche Lösungsansätze?

man das neue Atomkraftwerk in Skandi-

es ist machbar. Auch wenn man es nicht

Wolfgang Anzengruber : Die Ambitionen

navien anschaut, das bald in Betrieb ge-

gerne hör t: Für das Engpassmanagement

der Nuklearindustrie, hier als Retter in

hen wird, dann sieht man, dass Kosten und

werden wir kleinere Gaskraftwerke auch

der Not aufzutreten, sind offensichtlich.

Zeit außer Rand und Band geraten sind.

in Zukunft brauchen.

Und natürlich emittieren Kernkraftwerke

Das hat ein Vermögen gekostet und wird

in der Produktion kein CO2, das ist richtig.

nie wir tschaftlich produzieren können.

tig. Und uns sollte es ja nicht nur darum

Wolfgang Pinner : Ein Aspekt, der in der

Jahr die wissenschaftliche Literatur aus

gehen, CO2 zu reduzieren, sondern wir

Argumentation zum Thema Atomkraft

verschiedenen Disziplinen sehr systema-

sollten auch Nachhaltigkeit in der Pers-

immer wieder vorgebracht wird, ist die

tisch angesehen und meine Schlussfolge-

pektive haben. Die Abfallstoffe haben eine

Netzstabilität. Die Erneuerbaren wären

rung daraus ist, dass die Nuklearenergie

Halbwer tszeit von rund 24.000 Jahren.

zweifelsohne eine sehr gute Ergänzung

nicht Best-in-class ist. Sie wurde von den

Das überschreitet im Normalfall die Pla-

des Energie-Mix, aber für die Erzielung

neuen Erneuerbaren kostenmäßig über-

nungshorizonte der Unternehmen. Da-

einer abgesicher ten Netzstabilität nicht

holt. Nuklearenergie ist zu teuer, wenn

reits aktiv sind und das ist gut so.

Doch sie sind bei weitem nicht nachhal-

Teilen Sie diese Ansicht, Frau Prof. Stagl? Sigrid Stagl: Ich habe mir dazu vor einem

ROUND-TABLE-DISKUSSION

ROUNDTABLEDISKUSSION

man alle Kosten einrechnet. Es ist kein

ten, die auf Atomkraft setzen. Wir sehen

Wunder, dass global gesehen Kraftwerke

aber auch, dass es massives Lobbying gibt

heute vor allem in Ländern gebaut wer-

von Ländern, die auf Erdgas als Brücken-

den, die eher nicht demokratisch sind, wo

technologie setzen. Aber Erdgas ist ein

es Abnahmegarantien gibt, also besondere

fossiler Energieträger. Auch wenn dieser

Bedingungen für diese Technologie. Wenn

im Vergleich zu Öl um ein Vier tel weniger

man Alternativen hat, dann sollte man

CO2-Emissionen verursacht, ist das ganz

auch aufgrund der Gefährlichkeit und der

klar der falsche Weg. Erdgas mag eine

Vulnerabilität hinsichtlich terroristischer

Übergangstechnologie sein, eine Klima-

Angriffe darauf verzichten. Natürlich muss

schutzmaßnahme ist es nicht.

man auch noch die Arbeitsbedingungen beim Uranabbau und die Umweltauswir-

Die Kritik an der zögerlichen Klimapolitik

kungen und Ähnliches in die Bewer tung

wird immer lauter. Können wir das Ruder

einbeziehen. Ich bin ganz klar zum Schluss

noch herumreißen und wenn ja, wie könnte

gekommen, dass man Nuklearenergie

das gelingen?

nach der EU-Taxonomie nicht als grün

Wolfgang Anzengruber : Wir diskutieren

einstufen soll. Auch die kleinen Reakto-

sehr viel darüber, ob die Ziele ambitio-

ren ändern diese Einschätzung nicht. Der

nier t genug sind, ob sie ausreichend har t

Einbau von Photovoltaik auf Dächern, in

sind, ob die Zeiträume realistisch sind

Gebäudefassaden und Fenstern ist zwar

oder nicht. Das wird sich zeigen. Ich weiß

mühsamer, aber genau dor t haben wir ein

es nicht. Aber was für mich relativ klar

enormes Potenzial. Es ist wichtig, dass wir

ist – und ich bin grundsätzlich optimis-

jetzt nicht aufgrund von Nebelgranaten,

tisch –, ist, dass wir jetzt noch die Chan-

die uns Kernkraftwerke attraktiv erschei-

ce auf eine kontrollier te Veränderung

nen lassen, in diese gefährliche Technolo-

haben. Die CO2-Bepreisung kann bloß

gie gehen.

ein Anstoß sein – eine richtige Hürde ist sie noch nicht. Parallel dazu müssen wir

ÄRMEL HOCHKREMPELN

Wie ist die Stimmungslage auf europäischer

mit Verboten arbeiten, denn ohne wird

Ebene?

es nicht gehen. Deutschland verhandelt

Jürgen Schneider : In der EU wird derzeit

den Kohleausstieg bis 2030. Ein Ende der

auf höchster politischer Ebene eine sehr

Verbrennungsmotoren ist in Sicht. Verän-

intensive Diskussion darüber geführ t und

derungen werden stattfinden, ob kontrol-

es gibt massives Lobbying von den Staa-

lier t oder unkontrollier t. Wir haben jetzt

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

die letzte Chance, diese Veränderungen

dass dabei ein adäquater Kohlenstoffpreis

versität und Ar tenvielfalt ist ein anderes,

einigermaßen kontrollier t stattfinden zu

gezahlt wird. Im Gegenteil, manchmal ist

das in diesem Zusammenhang steht und

lassen. Je später wir damit anfangen, des-

dieser Preis absurd niedrig. Der Weg ist

in Hinblick auf eine nachhaltige Entwick-

to schmerzhafter und sozial ungerechter

noch sehr lang, er darf aber nicht lange

lung von großer Bedeutung ist.

wird es werden. Wir wissen alle: 30 Euro

dauern. Es ist ein steiler Weg. Und da ist

ist ein lächerlicher Preis. Das wissen wir.

es ganz wichtig, dass wir die internationale

Wie so oft bekommt die Politik das letzte

Die Wissenschaft zeigt uns, dass wir ganz

Kooperation pflegen. Der Internationale

Wort.

andere Preise hätten, wenn wir die Zu-

Währungsfonds hat einen Vorschlag für

Jürgen Schneider: Das Ergebnis der Kli-

kunftsschäden in die Gegenwar t trans-

einen globalen Kohlenstoffpreis gemacht,

makonferenz in Glasgow ist natürlich am-

formieren würden. Grundsätzlich bin ich

der so differenzier t, dass arme Länder 25

bivalent zu sehen und ich verstehe die

nicht pessimistisch. Ich glaube, wir werden

US-Doller, reiche Länder 75 US-Dollar

Klimawissenschaft, die sagt, sie hätte sich

es schaffen. Aber wir brauchen mehr An-

und Länder dazwischen 50 US-Dollar pro

mehr gewünscht. Aber wenn man eine

stöße – und ein Monitoring mit offenen

Tonne CO2-Äquivalent bezahlen sollen.

Verhaltensökonomin fragt, ob das so er-

Das ist einmal eine Positionierung. Das ist

wartbar war, dann ist das Ergebnis aus ihrer

wichtig. Es muss in Richtung globale Koh-

Perspektive wohl sensationell. Wir haben

Sigrid Stagl: Auch wenn COP26 aus Kli-

lenstoffbepreisung gehen und es braucht

weltweit 195 Staaten, darunter Diktaturen,

maperspektive nicht das erhoffte Ergebnis

eine differenzier te Herangehensweise.

Staaten, deren Staatsbudget zu 50 Prozent

Preisgrenzen.

auf der Förderung und dem Verkauf fossiler

gebracht hat, wurden Schritte gesetzt. Da muss man jetzt dranbleiben, immer und

Wolfgang Pinner : In unserem Wirkungs-

Energie beruht, und wir haben ein Einstim-

immer wieder. Es genügt nicht, die Dau-

bereich, dem nachhaltigen Investment auf

migkeitsprinzip. Und trotzdem haben wir

men zu drücken, wir müssen auch die Är-

Por tfolioebene, werden wir die CO2-Emis-

erstmals vereinbart, dass Kohle als fossile

sionen – die wir über Datenbanken sehr

Energie ein Ablaufdatum bekommen wird.

auch die monatliche Darstellung der Treib-

gut berechnen können – weiterhin in die

Natürlich geht es zu langsam. Aber es gibt

hausgasentwicklung, so wie wir das beim

diskretionäre Analyse im Rahmen unseres

auch Signale, die Hoffnung geben. Öster-

Bruttoinlandsprodukt, der Arbeitslosigkeit

Investmentprozesses

einbeziehen. Das

reich – Europa – muss zeigen, wie eine kli-

und der Preisstabilität bereits machen.

bedeutet, dass wir vor einem Investment

mafreundliche Gesellschaft und Wirtschaft

Denn dann bleibt das Thema ganzjährig im

oder vor der Nominierung eines Titels für

funktionieren kann. Es soll ein Erfolgsmo-

Gespräch. Ich möchte aber nochmals auf

unsere Watch- oder Shor tlist eine Beur-

dell werden, das möglichst globalisierungs-

die globale Perspektive zurückkommen.

teilung der Emissionen im Kontext des je-

fähig ist. Nicht im Sinne eines Kolonialismus:

Derzeit sind ungefähr 20 Prozent der

weiligen Unternehmens vornehmen. Die

Nehmt das, was wir machen, sondern „lea-

globalen Treibhausgase in einem Beprei-

Emission von Treibhausgasen ist allerdings

ding by example“. Wenn wir das schaffen,

sungsregime. Das ist schockierend wenig.

nur eines von sehr vielen Themen, die wir

werden wir ein attraktives Beispiel für an-

Und Bepreisungsregime heißt noch nicht,

mit Sorge verfolgen. Der Verlust an Biodi-

dere Weltgegenden sein.

mel hochkrempeln. Ganz wichtig fände ich

* Neue Grundschulen

Redaktionelle Bearbeitung: Mag.a Pia Oberhauser

ROUND-TABLE-DISKUSSION

NACHHALTIGES ENTWICKLUNGSZIEL 17 (SDG 17): Partnerschaften zur Erreichung der Ziele

SDG 17

NACHHALTIG Nachhaltig Investieren INVESTIEREN | Dezember | Jänner 2019 2022 | Ausg. 26 34

Mit den globalen Nachhaltigkeitszielen sprechen die Vereinten Na-

Das SDG 17 greift diese Thematik auf und beschreibt fünf Be-

tionen Herausforderungen wie die Beseitigung von Hunger und

reiche zur Intensivierung der Zusammenarbeit – Finanzierung,

Armut, fairen Handel, sauberes Wasser oder Klimaschutz an. Ein

Technologie, Kapazitätsaufbau, Handel und systemische Fragen.

Land oder eine Region allein kann diese Ziele nicht erreichen.

Sowohl entwickelte Regionen als auch Schwellenländer werden

Dafür braucht es weltweit starke Partnerschaften verschiedener

adressiert, um die Zusammenarbeit auf lokaler, nationaler, regi-

Akteure, angefangen von Regierungen und der Wirtschaft über die

onaler und globaler Ebene zu intensivieren und effektive Ent-

Zivilgesellschaft bis zur Wissenschaft. Nur durch eine enge Ver-

wicklungsarbeit zu leisten. Die Verantwortung für eine inklusive

zahnung von Maßnahmen in zahlreichen Bereichen und auf vielen

nachhaltige Entwicklung obliegt nicht einem allein, sondern der

öffentlichen und privaten Ebenen kann ein nachhaltiger Wandel

globalen Gesellschaft. Im Folgenden sind die fünf Bereiche des

herbeigeführt werden.

SDG 17 auszugsweise dargestellt.

DIE BIS 2030 FESTGELEGTEN ENTWICKLUNGSZIELE DER UN ZUM THEMA „PARTNERSCHAFTEN ZUR ERREICHUNG DER ZIELE“, WIE SIE AUCH IN DIE AGENDA 2030 FÜR NACHHALTIGE ENTWICKLUNG DER ÖSTERREICHISCHEN BUNDESREGIERUNG AUFGENOMMEN SIND (GEKÜRZT): Finanzierung ü die Mobilisierung einheimischer Ressourcen verstärken ü sicherstellen, dass die entwickelten Länder ihre Zusagen im Bereich der öffentlichen Entwicklungshilfe voll einhalten ü zusätzliche finanzielle Mittel aus verschiedenen Quellen für die Entwicklungsländer mobilisieren Technologie ü die regionale und internationale Nord-Süd- und Süd-Süd-Zusammenarbeit und Dreieckskooperation im Bereich Wissenschaft, Technologie und Innovation und den Zugang dazu verbessern und den Austausch von Wissen zu einvernehmlich festgelegten Bedingungen verstärken

Quelle: https://www.bundeskanzleramt.gv.at/themen/nachhaltige-entwicklung-agenda-2030/ ziele-der-agenda-2030/ziel-17-partnerschaften-zur-erreichung-der-ziele.html

Kapazitätsaufbau ü die internationale Unterstützung für die Durchführung eines effektiven und gezielten Kapazitätsaufbaus in den Entwicklungsländern verstärken Handel ü ein universales, regelgestütztes, offenes, nichtdiskriminierendes und gerechtes multilaterales Handelssystem unter dem Dach der Welthandelsorganisation fördern Systemische Fragen Dieser Punkt deckt Maßnahmen in den Bereichen Politik- und institutionelle Kohärenz, Multi-AkteurPartnerschaften sowie Daten, Überwachung und Rechenschaft ab.

SDG 17

Herbert Perus Fondsmanagement – Corporate Responsibility bei der Raiffeisen KAG

UNTERNEHMENS So unterschiedlich sich die Emissionen von

ergreifen, um einerseits die Emissionen zu

Treibhausgasen verschiedener Unterneh-

verringern und andererseits sich den Her-

men darstellen, so unterschiedlich sind auch

ausforderungen einer kommenden Beprei-

die Maßnahmen, die diese Unternehmen

sung zu stellen.

Zu den Engagement-Aktivitäten des Fondsmanagements von Raiffeisen Capital Management (Raiffeisen KAG) im Bereich CO2-Bepreisung gehört auch der Dialog mit einigen großen und den für uns interessantesten börsennotierten Unternehmen zu diesem Thema. Diesmal haben wir mehr als 50 Unternehmen aus der DACH-Region (Deutschland, Österreich, Schweiz) dazu kontaktiert und dabei folgende Fragen gestellt: 1 Ist Ihr Unternehmen derzeit verpflichtet, eine CO2-Steuer zu zahlen, bzw. sind Sie Teilnehmer am Zertifikatehandel? 2 Wenn ja, hat diese Bepreisung einen Einfluss auf die CO2Reduktion Ihres Unternehmens gehabt und streben Sie Klimaneutralität an? 3 Welche Treibhausgase werden durch Ihr Unternehmen emittiert und in welchem Verhältnis? 4 Welche Investitionen sind von Ihrer Seite angedacht oder umgesetzt, die Ihren CO2-Fußabdruck verringern, und wie wird dieser gemessen? 5 Wie bereitet sich Ihr Unternehmen auf die zukünftige Bepreisung von Treibhausgasen vor? 6 Welche Methode der Treibhausgas-Bepreisung sehen Sie als die sinnvollste für Ihre Branche an? 7 Welchen Beitrag leistet Ihr Unternehmen zum SDG 13 (Maßnahmen zum Klimaschutz)?

RESEARCH

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

STIMMEN ZUM THEMA CO2-BEPREISUNG Eine kleine Auswahl der bei uns eingegan-

abgeholzte Waldbestände in Regenwaldge-

genen Antworten:

bieten wieder aufgeforstet werden.

1 & 2 Mayr-Melnhof, Zalando

3 Agrana, Infineon:

Das Hauptziel einer CO2-Bepreisung ist

In den Portfolios von Raiffeisen Capital Ma-

es, einen Lenkungseffekt in der Klimapolitik

nagement befindet sich eine breite Streu-

von Unternehmen zu erzielen. So stellt sich

ung an verschiedensten Unternehmen in

die Frage, ob es für Unternehmen, die eine

den unterschiedlichsten Branchen. CO2-Be-

CO2-Abgabe zahlen, tatsächlich ein Anreiz

preisung bezieht sich nicht immer nur auf

ist, ihre Emissionen zu verringern, oder ob

Kohlenstoffdioxid, sondern auch auf andere

die Steuer nur als weiterer Kostenfaktor

Treibhausgase. Das Lebensmittelunterneh-

gesehen wird. Das Papierunternehmen

men Agrana stößt in seiner eigenen Pro-

Mayr-Melnhof zahlt gemäß den gesetzlichen

duktion vorwiegend CO2 aus, doch in der

Vorgaben der jeweiligen Länder CO2-Steu-

vorgelagerten Wertschöpfungskette wird

ern und ist Teilnehmer am Zertifikatehandel.

vor allem auch Lachgas emittiert. Diese

Für das Unternehmen besteht ein eindeu-

Emission ist die Folge von stickstoffhaltigen

tiger Zusammenhang der Steuer mit einer

Düngemitteln, die in der modernen Land-

zukünftigen Reduktion von Treibhausgas-

wirtschaft anfallen.

Emissionen. Für den Halbleiterproduzenten Infineon Das Unternehmen strebt bis 2050 Klima-

steht der Hauptfokus auf PFC(Perfluorcar-

neutralität an und sieht sich in der Verpflich-

bone)-Gasen, die hauptsächlich bei Ätzvor-

tung, die Pariser Klimaziele zu erreichen. Das

gängen eingesetzt werden. Das Unterneh-

geht laut Unternehmenssprecher über die

men bedauert, dass bislang trotz intensiver

gesetzlich vorgegebenen Rahmenbedingun-

Forschung keine Alternativen für PFC in der

gen hinaus.

Halbleiterindustrie gefunden worden sind. 14 % der Emissionen fallen bei Infineon in

Der Online-Versandhändler Zalando ist

den Scope-1-Bereich (alle direkt durch Ver-

nicht verpflichtet, eine CO2-Steuer zu zahlen,

brennung verursachten Emissionen), der

und dementsprechend hatte die CO2-Be-

Scope-2-Anteil (die mit eingekaufter Energie

preisung keinen Einfluss auf die Klimapolitik

verursachten Emissionen wie beispielswei-

von Zalando. Unabhängig davon kommuni-

se Elektrizität oder Fernwärme) betrug ca.

ziert das Unternehmen sehr ambitionierte

40 %, der Rest entfällt auf Scope-3-Emis-

Klimaziele und Maßnahmen zur Reduktion

sionen (Emissionen, die durch erworbene

des CO2-Fußabdrucks. So werden beispiels-

Vorleistungen und Dienstleistungen Dritter

weise CO2-Zertifikate erworben, durch die

verursacht werden).

RESEARCH

UNTERNEHMENSSTIMMEN ZUM THEMA CO2BEPREISUNG

4 Porr, OMV

5 Palfinger, Delivery Hero, Siemens:

Innovation zu klimafreundlichen Techno-

Mit hoher Wahrscheinlichkeit werden

logien bedarf Investitionen. Unternehmen

die Kosten durch CO 2-Besteuerungen

werden aus Gründen der Emissionsreduk-

für Unternehmen von Jahr zu Jahr an-

tion und Klimasteuern immer mehr dazu

steigen. Um sich auf die steigenden Prei-

gebracht, ihren CO2-Fußabdruck zu redu-

se vorzubereiten, gibt es verschiedene

zieren und dafür auch Geld in die Hand zu

Ansätze, diese zukünftige Aufgabe aus

nehmen.

Unternehmersicht zu bewältigen. Je-

Um einen Erfolg der Klimafreundlichkeit

doch ist die CO2-Bepreisung nicht nur ein Kostenfaktor, sondern schafft auch

auch sehen zu können, bedarf es Metho-

Chancen. Bei dem Maschinenbauunter-

den, um die CO2-Emissionen zu messen.

nehmen Palfinger werden beispielsweise

möchte als eines der führenden Unterneh-

pro Tonne CO2-Äquivalent hinterlegt. Mit

Das österreichische Bauunternehmen Porr men in seiner Branche aktiv den Wandel

seit 2017 fiktive CO2-Preise von 30 Euro

dieser Methode simulier t das Unterneh-

zur Klimaneutralität gestalten. Deshalb hat

men eine mögliche Kostenbelastung und

Porr eine neue Strategie für klimaneutrale

bereitet sich so auf eine tatsächliche Be-

Bauprojekte erarbeitet. Damit investiert das

preisung vor. Jedoch sind nicht alle Indus-

Unternehmen in alternative Antriebe und

trien zwangsläufig von einer CO2-Beprei-

Energien, modernste Baumaschinen, ein

sung betroffen. Etwa der Onlinehändler

nachhaltig gesteuertes Geräte- und Fuhr-

Delivery Hero. Auf Basis firmeninterner

parkmanagement und die Optimierung der

Analysen geht das Unternehmen von kei-

Baustellenlogistik. Das Unternehmen misst

ner kommenden Emissionsbepreisung für

den CO2-Fußabdruck mit zwei Methoden.

Zulieferdienste aus.

Produktionsstandorte analysiert, anderer-

Für Siemens, ein Unternehmen mit dem

seits werden seit 2020 Energiedaten von

Schwerpunkt auf Automatisierung und

Großbaustellen erfasst.

Digitalisierung

Einerseits wird der Energieverbrauch der

OMV und Borealis investieren eine Milli-

RESEARCH

Industriebereich, ist

alle Sektoren umfasst und ein effektives

arde Euro in die sogenannte Nachhaltig-

Preissignal sendet. Für Siemens bietet eine

keitsstrategie 2025. Dabei werden vorwie-

CO2-Bepreisung viele Chancen, um auch

gend Projekte mit innovativen Energie- und

entscheidend, dass eine CO2-Bepreisung

für seine Kunden mit Siemensprodukten

Kreislaufwirtschaftslösungen wie ReOil und

zur Emissionsreduktion beizutragen. So

CO-Processing* finanziert.

bieten sich für das Unternehmen neue Ge-

* Co-Processing: Durch dieses Verfahren wird mit dem Einsatz von Öl aus Bioabfällen die Qualität und Stabilität von Sprit verbessert.

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

schäftsmöglichkeiten, da ein hoher CO2-

rung ist. Durch die europaweite einheitliche

Preis Nachfrage nach „sauberen“ Produk-

Besteuerung sieht das Unternehmen gro-

ten erzeugt.

ße Fortschritte bei der Beschleunigung der Elektrifizierung der Automobilindustrie.

6 Verbund, Porr, BMW

Dadurch ergeben sich für BMW, abgesehen

Wie so oft im Leben gibt es für das glei-

vom Umweltschutz, zusätzliche Chancen für

che Ziel verschiedene Ansätze. Das ist

eigene Produkte.

bei der Emissionsreduktion durch Bepreisung nicht anders. Selbstverständlich

7 Wienerberger, BMW

haben auch Unternehmen eine Meinung

Unternehmen können auf verschiedenste

zu Steuern beziehungsweise dazu, was

Arten zum SDG 13 (Maßnahmen zum Kli-

eine CO2-Bepreisung erfüllen muss, um

maschutz) beitragen, beispielsweise durch

wirklich etwas zu verändern. Das Ener-

Dekarbonisierung. Doch um die Ziele des

gieunternehmen Verbund unterliegt dem

SDG 13 zu erfüllen, gibt es naturgemäß vie-

EU-Emissionshandelssystem (EU ETS) und

le unterschiedliche Ansätze. Der weltweit

sieht dieses auch weiterhin als zentrales

größte Ziegelproduzent Wienerberger mit

Instrument für die Bepreisung von CO2.

Produktionsstätten auf jedem Kontinent

Der Lenkungseffekt wäre laut Verbund

bekennt sich zur Dekarbonisierung entlang

bei einem Mindestpreis für CO2 am größ-

der gesamten Wertschöpfungskette und zu

ten. Um den internationalen Wettbewerb

einem gruppenweiten Komplettumstieg auf

nicht zu verzerren, wäre eine einheitliche

grünen Strom.

CO2-Steuer

Vorgehensweise bei der Besteuerung anzustreben, meint Verbund. Das österreichische Bauunternehmen Porr

Der Automobilhersteller BMW produziert Autos seit 2021 CO2-neutral an allen Stand-

orten und strebt für Europa einen Komplett-

sieht eine Treibhausgas-Bepreisung beim

umstieg auf alternative Antriebsmöglichkei-

Warentransport als sinnvollsten Schritt

ten bei seinen Produkten bis 2030 an. Die

mit der größten Hebelwirkung. So werden

Fabriken beziehen ihre Energie aus regio-

durch regionale Beschaffung lokales Gewer-

nalen Energiequellen. An jedem Standort

be gestärkt, Transportwege verkürzt und

wird die aktuell umweltschonendste Ener-

somit auch CO2-Emissionen vermieden und

gieversorgung genutzt. Außerdem setzt das

reduziert.

Unternehmen sehr stark auf Recycling und verwendet innovative Lösungen, die zu einer

Auch BMW ist der Meinung, dass das EU

90%igen Wiederverwertbarkeit von E-Au-

ETS die sinnvollste Art der CO2-Besteue-

tobatterien führen.

RESEARCH

LENZING

RESEARCH

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

UNTERNEHMEN IM FO KUS DER NACHHALTIGKEIT Österreich ist in vielen Bereichen des Umweltschutzes und der Nachhaltigkeit Vorreiter. Das zeigt sich beispielsweise auch bei führenden österreichischen Unternehmen, die in ihren Bereichen oft eine herausragende Stellung einnehmen, was den Umgang mit der Natur oder die Setzung von ambitionierten Zielen für die Zukunft betrifft. Das oberösterreichische Unternehmen Lenzing ist dafür ein gutes Beispiel.

LENZING GESCHICHTE UND FAKTEN

faser im Hygienebereich war ebenfalls

Schon im Jahr 1892 nahm die erste Zell-

die unbedenkliche Entsorgung über die

stoff- und Papierfabrik in Lenzing den

Toilette, da sich die Faser trotz großer

Betrieb auf. Die ersten bahnbrechenden

Festigkeit in den Kläranlagen von selbst

Weiterentwicklungen erfolgten in den

wieder auflöst.

sehr erfolgreich. Diese Faser ermöglicht

60er Jahren des vergangenen Jahrhunder ts mit der ersten Spezialfaser, dem

2017 wurde die Refibra-Technologie

Vorläufer der heutigen Lenzing Modal

eingeführ t, die für die Kreislaufwir t-

im Jahr 1965. Zu dieser Zeit war Um-

schaft in der Textilindustrie einen großen

weltschutz noch ein Fremdwor t. Wie

For tschritt bedeutete. Die Lyocellfasern

alle anderen Viscosefaserwerke der Welt

Tencel und Refibra sind die ersten Cel-

wurden auch in Lenzing Gewässer und

lulosefasern, bei deren Produktion neben

Luft stark belastet. Nach und nach stieg

Holz auch Reste aus der Produktion von

jedoch das Bewusstsein, dass es hier zu

Baumwolltextilien verwendet werden.

Änderungen kommen muss. So wurde eine eigene Umweltabteilung gegründet,

Das erste Endlosgarn Tencel Luxe, das

einzigar tig in der Branche.

2017 Marktreife erlangte, kommt im Bereich der nachhaltigen Textilien aus Cel-

In der Folge sorgte Lenzing mit einigen

lulosefasern im Luxussegment der Mode-

Innovationen und einer Reihe von Ko-

branche zum Einsatz.

operationen mit Par tnern in der Wer tschöpfungskette für Aufsehen. 2012 wur-

Zu Beginn des Jahres 2021 kam es im

de ein neuer Faser typ präsentier t, der

Zuge der Corona-Epidemie zu Unregelmä-

auch nach mehrmaligem Waschen nichts

ßigkeiten bei der Hygiene Austria, an der

von seiner Farbkraft einbüßt und durch

das Unternehmen gemeinsam mit Palmers

den Wegfall des Färbens in der Produk-

beteiligt war. Dabei wurden Schutzmasken

tion erhebliche ökologische Vor teile hat.

als österreichisches Produkt deklariert, ob-

Die Entwicklung einer speziellen Lyocell-

wohl die Herstellung der Masken in China

RESEARCH

LENZING

erfolgt war. Beim Engagement der Raiffeisen KAG zu diesem Thema wurde uns von Lenzing kommuniziert, dass die Beteiligung an der Hygiene Austria überdacht wird. Schon im April gab das Unternehmen bekannt, sich von sämtlichen Anteilen an der Hygiene Austria zu trennen. Lenzing betreibt aktuell sieben Produktionsstandorte in Europa, Amerika und Asien mit insgesamt fast 8.000 Mitarbeitenden. Für das Jahr 2021 werden Erlöse von 2,1 Milliarden Euro erwartet. Die Aktien des Unternehmens notieren seit 1985 an der Wiener Börse.

CO 2-BEPREISUNG EIN GROSSES THEMA

Der EU-Emissionshandel (European Union Emissions Trading System, EU ETS) ist ein Instrument der EU-Klimapolitik mit dem Ziel, die Treibhausgas-Emissionen (wie CO2) unter möglichst geringen volkswir tschaftlichen Kosten zu senken, indem

eine begrenzte Zahl an Emissionsrechten ausgegeben und anschließend auf einem Markt gehandelt wird. Laut Aussagen des Unternehmens nützt Lenzing dieses Instrument an den Standor ten in Österreich und Tschechien. Nach dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus der EU wurde auch dor t ein Emissionshandel (UK-ETS) gegründet, an dem Lenzing mit seinem Standor t in Grimbsy (England) ebenfalls teilnimmt.

RESEARCH

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

Für Lenzing besteht das eindeutig kommu-

tenrisiko eine große Rolle. Um möglichen

nizierte Ziel, bis 2050 klimaneutral zu sein.

negativen Einflüssen entgegensteuern zu

In dieser Vision ist die Bepreisung von CO2

können, hat sich Lenzing deshalb diese

nur ein Element, welches jedoch die Transformation zur Klimaneutralität beschleunigt. Weitere Elemente, die für Lenzing hinsichtlich CO2-Reduktion wichtig sind, sind unter

anderem die Platzierung von Produkten mit niedrigem negativen Treibhausgaseffekt,

„

ambitionier ten CO2-Ziele gesetzt.

TEILNAHME AN INTERNATIONALEN KLIMAINITIATIVEN

Das nachhaltige Entwicklungsziel zum Klima-

die Nutzung von neuen und günstigeren

schutz (SDG 13) spielt dementsprechend

Technologien, die Mitarbeiterbindung und

eine große Rolle bei Lenzing. Das Unter-

vieles mehr.

nehmen führt zum Erreichen dieser Ziele vorwiegend die umweltschonenden Eigen-

Auf unsere Frage nach den angedach-

schaften der Lenzingprodukte im Vergleich

ten oder umgesetzten Investitionen, die

zu deren Mitbewerb an.

den CO 2-Fußabdruck verringern, verwies

das Unternehmen in erster Linie auf die

Erfreulich ist auch die Teilnahme des Unter-

aktuell in Bau befindlichen Produktions-

nehmens an der „Science Based Targets“-In-

anlagen in Thailand und Brasilien. Bei der

itiative (SBTi). Diese nicht profitorientierte

Fabrik in Thailand wird schon von Beginn

Organisation versorgt teilnehmende Un-

an CO 2-Neutralität angestrebt, die Anla-

ternehmen mit einem eindeutig definierten

ge in Brasilien wird sogar eine positive

Pfad zur Reduzierung der Treibhausgas-

Netto-CO2-Bilanz aufweisen.

Emissionen im Einklang mit den Pariser Kli-

Wie für viele Unternehmen spielt auch

Basis. Mehr als 2.000 Unternehmen aus ver-

die zukünftige Bepreisung von Treibhaus-

schiedensten Branchen haben sich dieser

gasen und das damit einhergehende Kos-

Initiative bisher angeschlossen.

mazielen, und das auf rein wissenschaftlicher

„Der Klimawandel ist die größte Herausforderung, vor der die Menschheit derzeit steht. Mit unserer strategischen Festlegung, bis 2050 klimaneutral zu sein, übernehmen wir Verantwortung für nachkommende Generationen.“ Lenzing AG

von Herbert Perus

RESEARCH

CORPORATE VOLUNTEERING AM LICHTBLICKHOF Nach der Covid-19-bedingten Pause im vorangegangenen Jahr hat die Raiffeisen KAG ihre Corporate-Volunteering-Aktivitäten am Lichtblickhof 2021 wieder aufgenommen. Rund 30 engagierte (und PCR-getestete)

Investment Officer. „Neben der mittelbaren

zu uns. Mit den zwei Wohnungen, die wir

Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter haben im

finanziellen Unterstützung durch Spenden

nun barrierefrei für Übernachtungen zur

September an zwei Tagen tatkräftig bei der

wollen wir uns auch unmittelbar und per-

Verfügung stellen können, nehmen wir viel

Übersiedelung und Einrichtung des Büros

sönlich mit unserer Woman- und Manpow-

Stress aus der Situation und verbessern

sowie eines Therapieraums mit Übernach-

er einbringen. Dass so viele Kolleginnen und

unsere

tungsmöglichkeit für eine Pflegeperson mit-

Kollegen mitmachen, zeigt, dass Nachhaltig-

Auch deshalb, weil wir mit dem jeweiligen

geholfen. Darüber hinaus wurde ein grüner

keit für uns kein Lippenbekenntnis ist, son-

Therapiepferd über einen eigenen Zu-

Sichtschutz zum neuen Gebäude angelegt.

dern gelebte Unternehmenskultur.“

gang direkt zu den Außenbereichen der

Dieser soll gewährleisten, dass die Therapie

therapeutischen

Möglichkeiten.

Wohnungen kommen. Für uns hat sich ein

mit den Pferden weiterhin in einem ge-

Die Geschäftsführung der Raiffeisen KAG

schützten Rahmen erfolgen kann.

hat die Gelegenheit auch dazu genutzt,

Traum erfüllt“, so Verena Bittmann.

die neuen Räumlichkeiten des gemeinnüt-

Die Kooperation mit dem Lichtblickhof

zigen Vereins in dem von der Gesiba er-

besteht schon seit einigen Jahren. Vor zwei

Der Lichtblickhof begleitet Kinder und Ju-

richteten Mehrpar teienhaus in unmittel-

Jahren hat die Raiffeisen KAG die Paten-

gendliche, die von Trauer, Trauma, Behinde-

barer Nachbarschaft zum Lichtblickhof zu

schaft für das Therapiepferd Miakoda über-

rung oder Krankheit betroffen sind oder in

besichtigen. Im vergangenen Jahr hat die

nommen und im Rahmen eines Corporate

Lebenskrisen stecken, auf einem Weg zu-

Fondsgesellschaft erstmals auf die Weiter-

Volunteering ein Kleintiergehege errichtet.

rück ins Leben. Die ursprünglich mit Pferden

gabe von Weihnachtsgeschenken verzich-

Vergangenes Jahr musste die Freiwilligen-

entwickelte und nun auch auf andere Tiere

tet und anstelle dessen an der räumlichen

arbeit Covid-19-bedingt aussetzen, die

erweiterte EQUOTHERAPIE hilft Kindern

Erweiterung der Therapieeinrichtung fi-

Raiffeisen KAG hat aber die Überdachung

und Jugendlichen in Krisenzeiten, wieder

nanziell mitgewirkt. Ein Investment, das

eines Pferdeunterstandes inklusive Wind-

neuen Mut und neue Kraft zu schöpfen.

perfekt angelegt ist, wie sich die drei Ge-

schutz sowie die Errichtung eines neuen

schäftsführer der Fondsgesellschaft, Rainer

Eingangstors finanziell ermöglicht.

Schnabl (CEO), Dieter Aigner und Michal „Das Corporate Volunteering am e.motion

Kustra, bei der Führung durch Verena

Lichtblickhof ist inzwischen eine feste Größe

Bittmann, stv. Geschäftsführerin des Licht-

innerhalb des gesamthaften Nachhaltigkeits-

blickhofs, selbst überzeugen konnten. „Die

ansatzes der Raiffeisen KAG“, so Dieter Aig-

Familien, die wir therapeutisch begleiten,

ner, Geschäftsführer und Chief Sustainable

kommen teilweise aus anderen Regionen

Mehr Infos auf www.lichtblickhof.at und www.investment-zukunft.at

von Mag.a Pia Oberhauser

INSIDE

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

Rund 30 engagierte Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter der Raiffeisen KAG haben tatkräftig mitgeholfen, das Büro des Lichtblickhofs zu übersiedeln und einzurichten.

Verena Bittmann, stv. Geschäftsführerin des Lichtblickhofs, und die drei Geschäftsführer der Raiffeisen KAG – Michal Kustra, Dieter Aigner und CEO Rainer Schnabl (v. l.) – besichtigen die neue Therapiewohnung, in der künftig die Familien der zu therapierenden Kinder und Jugendlichen untergebracht werden können.

INSIDE

DIE NR. 1 BEI NACHHALTIGEN PUBLIKUMSFONDS*

Die Raiffeisen-Nachhaltigkeitsfonds investieren nur in Titel, die nach sozialen, ökologischen und ethischen Kriterien als verantwortungsvoll und zukunftsfähig eingestuft wurden. Gleichzeitig wird in bestimmte Branchen nicht veranlagt: zum Beispiel in Rüstung oder grüne/pflanzliche Gentechnik sowie in Unternehmen, die gegen internationale Normen wie beispielsweise Ar-

NACHHALTIGE FONDS Produktpalette Rendite

Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ÖsterreichPlus-Aktien Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Momentum

Aktienfonds

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Europa-Aktien Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien

beits- und Menschenrechte verstoßen.

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Wachstum Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Solide

Mischfonds

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Diversified Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent Raiffeisen-GreenBonds FNG-Siegel mit 3 Sternen erhalten alle in der Grafik angeführten Fonds. * Die Raiffeisen KAG ist mit 32,6 % (4,1 Milliarden Euro) Marktführer bei nachhaltigen Publikumsfonds in Österreich. Stand 12/2019. Die Erhebung erfolgt einmal jährlich im Februar von rfu, Mag. Reinhard Friesenbichler Unternehmensberatung.

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ShortTherm

Anleihefonds

Risiko

Raiffeisen Capital Management bietet auch eine Vermögensverwaltung nach nachhaltigen Kriterien an.

Gilt für die Seiten 30 und 31: Im Rahmen der Anlagestrategie der

keit-Aktien, Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Europa-Aktien, Raiffeisen-Nach-

Fonds Raffeisen-Nachhaltigkeit-Rent und Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Eu-

haltigkeit-Momentum, Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ÖsterreichPlus-Aktien,

ropa-Aktien kann überwiegend (bezogen auf das damit verbundene

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien, Raiffeisen-Nachhal-

Risiko) in Derivate investiert werden. Aufgrund der aktuellen nied-

tigkeit-US-Aktien und Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien weisen eine

rigen oder negativen Kapitalmarktrenditen reichen die Zinserträge in

erhöhte Volatilität auf, d. h., die Anteilswerte sind auch innerhalb kurzer

den Fonds Raiffeisen-PAXetBONUM-Anleihen, Raiffeisen-GreenBonds,

Zeiträume großen Schwankungen nach oben und nach unten ausge-

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ShortTerm und Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent

setzt, wobei auch Kapitalverluste nicht ausgeschlossen werden können.

derzeit und mit hoher Wahrscheinlichkeit auch in naher Zukunft

Die Fondsbestimmungen der Fonds Klassik Nachhaltigkeit Mix, Raiff-

nicht aus, um die laufenden Kosten zu decken. Verlässliche längerfris-

eisen-Nachhaltigkeit-Rent und Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Diversified

tige Prognosen sind angesichts der Unwägbarkeiten künftiger Markt-

wurden durch die FMA bewilligt. Der Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent

entwicklungen nicht möglich. Die Fonds Raiffeisen-PAXetBONUM-

kann mehr als 35 % des Fondsvermögens in Wertpapiere/Geldmarkt-

Aktien,

instrumente folgender Emittenten investieren: Frankreich, Niederlande,

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Wachstum,

NACHHALTIGE FONDS

Raiffeisen-Nachhaltig-

NACHHALTIG INVESTIEREN | Jänner 2022 | Ausg. 34

RAIFFEISENESG-S C:O RE Der Raiffeisen-ESG-Score ist ein Bewer-

Raiffeisen-ESG-Score zur Fondspalette für private Anleger und institutionelle Investoren

tungsmaßstab für die Nachhaltigkeitsleistung

Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien

77,4

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-LocalBonds

77,3

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Europa-Aktien

76,2

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Momentum

75,5

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Diversified

75,0

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien

74,1

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ÖsterreichPlus-Aktien

73,6

Social und Governance.

BfS Nachhaltigkeitsfonds Green Bonds KAG (Advisory)

73,5

Klassik Nachhaltigkeit Mix

73,4

Um den Raiffeisen-ESG-Score für einen

Raiffeisen-GreenBonds

73,4

Fonds zu berechnen, werden die Bewertun-

BfS Nachhaltigkeitsfonds Ertrag (Advisory)

73,3

gen der investierten Unternehmen mit dem

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Wachstum

73,2

Raiffeisen-PAXetBONUM-Anleihen

73,2

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix

73,0

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent

72,8

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Solide

72,1

Raiffeisen-PAXetBONUM-Aktien

71,8

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-US-Aktien

70,0

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ShortTerm

69,5

Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien

60,5

eines Unternehmens bzw. eines Investmentfonds. Dabei werden für jedes Unternehmen die Dimensionen Umwelt, Gesellschaft und Unternehmensführung anhand zahlreicher Kriterien bewertet und zum RaiffeisenESG-Score hochaggregiert. ESG steht als Abkürzung für die Begriffe Environment,

Anteil des Unternehmens am Fondsvermögen zum jeweiligen Stichtag gewichtet. Die Bandbreite reicht von 0 bis 100, wobei gilt: Je höher die erreichte Punktezahl ausfällt, desto höher wird die Nachhaltigkeitsleistung eingeschätzt.

Stand per 30. November 2021 Österreich, Italien, Großbritannien, Schweden, Schweiz, Spanien, Belgi-

pitalanlage-Gesellschaft m.b.H. stehen unter www.rcm.at unter der

en, Vereinigte Staaten von Amerika, Kanada, Japan, Australien, Finnland,

Rubrik „Kurse & Dokumente“ in deutscher Sprache (bei manchen

Deutschland. Der Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Diversified kann mehr als

Fonds die Kundeninformationsdokumente zusätzlich auch in engli-

35 % des Fondsvermögens in Schuldverschreibungen folgender Emit-

scher Sprache) bzw. im Fall des Vertriebs von Anteilen im Ausland

tenten investieren: Frankreich, Niederlande, Österreich, Belgien, Finnland,

unter www.rcm-international.com unter der Rubrik „Prices & Do-

Deutschland, Italien, Schweden, Spanien. Der Klassik Nachhaltigkeit Mix

cuments“ in englischer (gegebenenfalls in deutscher) Sprache bzw.

kann mehr als 35 % des Fondsvermögens in Wertpapiere/Geldmarkt-

in Ihrer Landessprache zur Verfügung. Eine Zusammenfassung der

instrumente folgender Emittenten investieren: Österreich, Deutschland,

Anlegerrechte steht in deutscher und englischer Sprache unter fol-

Frankreich, Niederlande, Belgien, Finnland.

gendem Link: https://www.rcm.at/corporategovernance zur Verfü-

Die veröffentlichten Prospekte bzw. die Informationen für Anle-

gung. Beachten Sie, dass die Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft

ger gemäß § 21 AIFMG sowie die Kundeninformationsdokumente

m.b.H. die Vorkehrungen für den Vertrieb der Fondsanteilschei-

(Wesentliche Anlegerinformationen) der Fonds der Raiffeisen Ka-

ne außerhalb des Fondsdomizillandes Österreich aufheben kann.

ESG-SCORE

INVESTIEREN WIR GEMEINSAM IN EINE NACHHALTIGE ZUKUNFT WERTE BEWAHREN. WERTE SCHAFFEN. rcm.at/nachhaltigkeit und investment-zukunft.at

Raiffeisen Capital Management steht für Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. Erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH, Mooslackengasse 12, 1190 Wien, Stand: September 2021.

NACHHALTIG INVESTIEREN, CO2-Preis

Articles inside

INFO BOX: SDG 17

DER CO2-PREIS

DISKUSSION KLIMAPOLITIK UND CO2-BEPREISUNG

UNTERNEHMENSSTIMMEN ZUM THEMA CO2-BEPREISUNG

CORPORATE VOLUNTEERING AM LICHTBLICKHOF

UNTERNEHMEN IM FOKUS