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Aviva Investors House View-Ausblick: Zuversicht für wirtschaftliche Erholung

Aviva Investors rechnet im aktuellen House View-Ausblick für das vierte Quartal 2020 damit, dass sich die seit Mai stattfindende wirtschaftliche Erholung im restlichen sowie im nächsten Jahr fortsetzen wird. Erneute landesweite Lockdowns dürften trotz sich weiter abzeichnenden Corona-Infektionswellen nicht notwendig sein, da begrenzte und zielgerichtete Einschränkungen diesen erfolgreich entgegenwirken sollten. Aviva Investors | 15.10.2020 14:19 Uhr
Michael Grady, Head of Investment Strategy und Chief Economist bei Aviva Investors / © Aviva Investors
Michael Grady, Head of Investment Strategy und Chief Economist bei Aviva Investors / © Aviva Investors

Die Abwärtsrisiken haben folglich seit dem Sommer abgenommen. Die Chancen auf eine Aufwärtsbewegung hingegen könnten angesichts der möglichen Entwicklung und Verteilung wirksamer Corona-Impfstoffe zum Jahresanfang 2021 nochmal verstärkt werden. Auch umfangreiche geld- und finanzpolitische Maßnahmen dürften dies unterstützen. Solange große Unsicherheit bezüglich des Zeitplans besteht, sollten die Rahmenbedingungen einer „Neuen Normalität“ in den nächsten Quartalen stärker im Fokus stehen.

Ein Anhalten der wirtschaftlichen Erholung wird auf eine Fortsetzung der politischen Unterstützung angewiesen sein: erstens in Form einer lockeren Geldpolitik – konventionell und nicht konventionell – und zweitens durch großzügige fiskalische Maßnahmen und Anreize für Unternehmen und Arbeitnehmer. Wird dies fortgesetzt, hat die Kombination aus lockerer Geldpolitik – die zunehmend darauf ausgerichtet ist, eine höhere Inflation als im vergangenen Jahrzehnt zu erreichen – und expansiver Fiskalpolitik das Potenzial, einen wesentlichen Systemwechsel für die Volkswirtschaften und globalen Finanzmärkte zu bewirken.

Michael Grady, Head of Investment Strategy und Chief Economist bei Aviva Investors, sagt: „Die Kombination aus besseren Konjunkturaussichten, sinkendem Risiko von COVID-19 und anhaltender politischer Unterstützung lässt uns Risikoanlagen positiver betrachten. Wir ziehen es vor, mehr Risiko an den Anleihemärkten einzugehen und halten deshalb ein Übergewicht an globalen Hochzinsanleihen und US-amerikanischen Investment-Grade-Anleihen. Unsere bisher negative Einstellung gegenüber globalen Aktien ist insgesamt eher neutral.

Relative Bewertungen und die Form der zyklischen Erholung begünstigen Europa und die Schwellenmärkte gegenüber den USA und Japan. Die rückläufigen Renditen von Staatsanleihen weltweit macht sie weniger attraktiv, insbesondere als effektive risikoreduzierende Anlage in unseren Portfolios. Insgesamt haben wir eine neutrale Sichtweise. Übergewichtungen in den USA, Italien und Australien gleichen wir mit Untergewichtungen in Kerneuropa aus.

Die wohl bedeutendste Änderung in unserer Sichtweise zur Vermögensallokation ist der Wechsel zu einer untergewichteten US-Dollar-Position gegenüber den wichtigsten G10-Währungen. Dabei ziehen wie es vor, sowohl den Euro als auch den Yen überzugewichten.“

Den vollständigen Aviva Investors-Quartalsausblick „House View Q4 2020“ auf Englisch finden interessierte LeserInnen unter: https://www.avivainvestors.com/en-gb/views/house-view/executive-summary/

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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