Der Lupus alpha Duration Invest wurde 2008 bei Lupus Alpha aufgelegt. Die Idee dahinter ist mit einem Long-Short Ansatz durch aktive Durationssteuerung von steigenden und fallenden Rentenkursen zu profitieren. Short Duration heißt in diesem Fall eine Dauer von 0 bis -4. Damit ist Dr. Sauer in der Lage eine Performance zu erzielen, die stetiger verläuft als bei Rentenindizes.
Buy and Hold ist keine gute Strategie
„Wie funktioniert das? Wann ist eine positive oder eine negative Duration?“ fragt der Experte. „Die Strategie basiert auf einem Trendfolgesystem für den Bund Future. Buy and Hold ist meiner Meinung nach keine gute Strategie, weil es Zinsänderungsrisiken ausgesetzt ist. Daher braucht man eine Steuerung der Duration“, so Dr. Egbert Sauer. Das Renditeziel liegt mittelfristig beim 6-Monats Euribor plus 100 Basispunkten p.a. Das Volatilitätsziel liegt zwischen 2 und 3 Prozent - in etwa gleich einer mittelfristigen Anleihe.
Die Zusammensetzung
Der Fonds ist ein Absolute Return Produkt. In der Publikumstranche sind deutsche Pfandbriefe, sowie auch deutsches Festgeld und deutsche Bundesländer im Portfolio enthalten. Die Duration wird aktiv mittels Bund-Futures innerhalb einer Bandbreite von -4 und +4 gesteuert. Die Steuerung erfolgt anhand eines von Dr. Sauer selbst entwickelten Trendfolgesystems, das zuverlässig vorgibt was zu tun ist.
Die Ampel
Wird eine Referenzlinie signifikant durchstoßen, entsteht ein Kauf- oder Verkaufs-Signal, das durch Transaktionen im Bund Future umgesetzt wird. Duration gilt als Sensitivitätskennzahl für Kursveränderungen und gibt näherungsweise an, wie stark sich der Gesamtertrag des Portfolios prozentual ändert, wenn sich der Zinssatz am Markt um einen Prozentpunkt ändert
Eine positive Duration wird durch die grüne Linie dargestellt, eine negative Duration durch eine rote und eine neutrale Duration durch eine gelbe Linie.
Track Record
Der Fondsmanager Dr. Egbert Sauren ist seit März 2008 bei Lupus alpha, davor entwickelte er ein erfolgreiches Durations-System bei der Helaba Invest. Damit hatte er gegenüber dem Rentenindex iBoxx eine deutliche Outperformance erzielt.
Neben einem guten Track Record erweist sich der Fonds als hochliquide durch den Einsatz kurzlaufender Rentenanlagen und Eurex-Renten-Futures. Der Fonds wird täglich bewertet. Eine tägliche Rückgabe der Anteile ist somit möglich. Ziel des Fonds ist es, eine jährliche positive Rendite unabhängig von der jeweiligen Zinsentwicklung und der Entwicklung der Rentenmärkte zu generieren.
Seit Auflage konnte der Lupus alpha LS Duration Invest eine Performance von +2,21 Prozent p.a. erzielen bei einer Volatiliät von 2,52 Prozent und Sharpe Ratio von +0,35. Das aktuelle Fondsvolumen liegt bei 115,51 Mio. Euro. (Daten Stand 30.12.2011)
