Bryan Collings, Managing Partner von Hexam, leitet das Portfoliomanager-Team, das den Nordea-Fonds verwaltet. Das Hexam-Team zählt zu den erfahrensten Schwellenländer-Teams der Branche, Hexam selbst verfügt über langjährige Investmenterfahrung auf den globalen Schwellenländermärkten. Das Portfolio des Nordea 1 – Global Emerging Markets Equity Fund umfasst zwischen 30 und 80 Unternehmen aus Schwellenländern weltweit.
Der aktiv verwaltete Fonds investiert dabei gezielt in Unternehmen mit sehr hohem Renditepotenzial. Beim Investment nutzt das Team einen kombinierten Top-Down- und Bottom-Up-Ansatz. Der Investmentansatz der Portfoliomanager beruht auf dem „Growth, Liquidity, Currency, Management and Valuation Modell“ (GLCMV-Modell): Sie berücksichtigen bei der Titelauswahl also Wachstum, Liquidität, Währungen, Management sowie Aktienbewertungen. Mit diesem Modell identifizieren die Experten in den Schwellenländern Gewinnpotenziale, die vom Markt bislang übersehen oder fehlbewertet wurden. Diese Potenziale könnten zu einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung oder der Kurskorrektur auf Aktien- oder Länderebene führen.
Performance Track Record
HEXAM lieferte in den eigenen Fonds in den 2003-2009 positive Outperformancezahlen und hohe Information Ratios (Outperformance 2003: +6,9 Prozent; 2004: +3,8 Prozent; 2005: +6,0 Prozent; 2006: +7,2 Prozent; 2007: +13,2 Prozent sowie im Jahr 2008 eine Underpormance von -3,7 Prozent und 2009 eine Outperformance von +20,2 Prozent). In den Jahren 2010-2012 wurde keine Outperformance erzielt (2010: -5,9 Prozent; 2011: -9,1 Prozent; 2012 YTD -12,8 Prozent).
Stuart Richards, Partner bei HEXAM Capital: "Aktuell sind Investoren bereit, enorme Prämien für defensive Aktien zu zahlen. Die Differenz zwischen zyklischen und defensiven Aktien war noch nie länger so groß wie jetzt." Sollte sich diese Entwicklung wieder umkehren, sieht Collings auch das Performancepotenzial für den Emerging Markets Fonds wieder deutlich steigen.
Zuletzt hatten die Gewichtungen in Brasilien negative zur Performance beigetragen. Weiters wurden die Chancen in der Türkei, auf den Philippinen, in Ungarn, Thailand und Mexico nicht genutzt.
Richards sieht wieder positive Signale aus China kommen: "Die Industrieproduktion im letzten Monat lag bei +9,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr, Exporte konnten um 11,6 Prozent zulegen. Nur Exporte nach Europa waren schwächer. Auch der PMI war mit 50,2 erstmals wieder über der 50er Marke."
Richards und das HEXAM Team gehen nicht davon aus, dass Emerging Markets im kommenden Jahr nochmals die entwickelten Märkte underperformen könnten. Einem Wachstum von 5 Prozent in Emerging Markets steht ein Wachstum von 1,9 Prozent in Industrieländern gegenüber. Richards: "Wichtig ist es, die Wendepunkte in der Marktentwicklung zu sehen."
Multi-Boutique Ansatz von Nordea
Im Rahmen seines Multi-Boutique-Ansatzes arbeitet Nordea mit ausgewählten externen Asset Managern zusammen. Zur Auswahl von HEXAM stellte Jauri Häkkä, Executive Director bei Nordea und verantwortlich für die Fonds- und Asset-Manager-Auswahl im letzten Jahr fest: „Bei der Auswahl geeigneter Manager für den neuen Fonds haben wir mehr als 350 auf globale Schwellenländer-Aktien spezialisierte Asset Manager untersucht und dabei festgestellt, dass weniger als 20 Prozent davon drei Jahre in Folge Alpha generiert haben“,
Miteigentümer der Investment Boutique HEXAM ist Ignis mit einem Anteil von 35 Prozent, der passiv gehalten wird.
