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Lokalwährungen in Emerging Markets als Diversifikation

Mit USD 24,5 Mrd. verwalteten Vermögens in Schwellenländer Anleihen zählt Pictet zu den wichtigsten Investoren. Lokalwährungen werden als Alpha Quelle definiert und gewinnen an Bedeutung. Funds | 27.11.2012 00:34 Uhr

Von insgesamt USD 24,5 Mrd. Emerging Markets Bonds werden von Pictet Asset Management USD 7,7 Mrd. in Hartwährungsanleihen verwaltet und USD 16,8 Mrd. in Lokalwährungen.

Aktives Management

Andrew Grijns, Senior Client Portfolio Manager: "Die Investmentphilosophie ist durch aktives Management vs. Benchmark und eine Kombination von top-down und bottom-up Analyse charakterisiert." Das Alpha Target liegt bei 1-3 Prozent p. a. bei einem maximalen Tracking Error von 6 Prozent.

Der Pictet-Global Emerging Debt Fund investiert in folgende Anleihen und Geldmarktinstrumente:

  • Emerging local currency govt. und corp. bonds
  • Emerging USD govt. und corp. bonds
  • Futures, Forwards, Swaps, Options, CDS
  • Money Market instruments

GLOBALER ÜBERBLICK: Zuerst werden die globalen Risikoaussichten bewertet. Dies hilft dabei, herauszufinden, wie attraktiv die Bedingungen für das Eingehen von Risiko sind. Dabei werden Elemente wie Geldpolitik, geopolitische Spannungen und der weltweite Wirtschaftszyklus berücksichtigt.

LÄNDERANALYSE: Die wirtschaftlichen Fundamentaldaten jedes Landes werden untersucht. Die regionalen Ländereinschätzungen beruhen auf eigenen Analysen, Informationen von anderen Anlagespezialisten und externen Analysen.

UMSETZUNG: Nach der Auswahl eines Landes werden die mittelfristigen Treiber inkl. Inflation, Wachstum, Fiskalpolitik und Politik allgemein beurteilt. Kurzfristige Faktoren wie globales Risiko und Volatilität, die das Timing unserer Geschäfte beeinflussen, werden ebenfalls in die Analyse einbezogen.

RISIKOMANAGEMENT: Das Risiko wird täglich vom Investmentteam und unabhängig von einem Spezialisten für Schwellenländerrisiken sowie vom bankweiten Risikokontrollteam überwacht.

Insgesamt werden jedoch nicht mehr als 30 Prozent in Lokalwährungen investiert und nicht mehr als 10 Prozent pro Währung bzw. max. 35 Prozent pro Land. Das aktuelle Fondsvolumen liegt bei USD 5,5 Mrd. und die Duration bei 7,2 Jahren.

Der folgende Chart zeigt die Performance in den vergangenen fünf Jahren vs. Index.

 

Zum Vergrößern bitte auf das Bild klicken!
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Lokalwährungen im Fokus

Währungen sind eine wichtige Quelle zusätzlicher Erträge neben Zinsen. Einige der Faktoren, die analysiert werden, sind Währungspolitik und Wachstumsdifferenz, um einzuschätzen, bei welchen Währungen der Wert steigen und bei welchen er fallen dürfte.

Das Fondsvolumen des Pictet-Emerging Local Currency Debt Fund liegt bereits bei USD 10,3 Mrd. und die Duration des Fonds bei 4,5 Jahren. Die aktiven Währungspositionen bestehen derzeit in China (+3,11 Prozent), Thailand (*1,29 Prozent), Singapur (+1 Prozent) und Ungarn (-1 Prozent). Performance der letzten fünf Jahre im folgenden Chart.

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Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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