Steigende Ausschüttungsquote
Wieso sollten Anleger in REITs investieren? Für Sumner liegen die Vorteile auf der Hand: „Während REITs Dividenden ausschüttten, investieren Immobilienentwickler ihre Gewinne wieder in neue Projekte und die Aktionäre gehen leer aus.“ Gute Nachrichten für REIT-Anleger: Sumner rechnet damit, dass die Ausschüttungsquote von derzeit 70 % auf 80 % steigen wird.
Starke Outperformance
Dank der hohen Ausschüttungsquoten, verdoppelt sich letztlich auch der Ertrag für Investoren. Seit 2003 konnten sich Anleger, die in US-REITs investiert sind, über ein jährliches Plus von +12,6 % freuen. Ohne Dividende würden „nur“ +7,7 % pro Jahr zu Buche stehen. Beachtlich ist für Sumner die starke Outperformance gegenüber Aktien: „In 8 der letzten 10 Jahre haben US-REITs den S&P 500 geschlagen.“
Attraktive Bewertungen
Noch sei es nicht zu spät einzusteigen, meint Sumner. Denn nordamerikanische REITs wären noch immer attraktiv bewertet. Insgesamt stellt der Experte Anlegern heuer eine Performance von +12,2 % in Aussicht. Der prognostizierte Betrag setze sich aus den durchschnittlichen Funds from Operations (FFO) von +7,4 % und der durchschnittlichen Dividendenrendite von +3,8 % zusammen.
Nachhaltiges Wachstum
„Wir sind optimistisch, dass das Wachstum, das wir erwarten nachhaltig ist“, so Sumner.
Stark sei die Nachfrage in Nordamerika vor allem im Bereich regionaler Retail. „Wie überall auf der Welt, nimmt hier der Anteil von großen Shopping Centern im Retail-Segment zu“, so Sumner. Im Office-Segment wären vor allem Top-Lagen wie Downtown Manhattan interessant.
Besserer Zugang zu Kapital
Insgesamt spreche für US-REITs der bessere Zugang zu Finanzierungsmitteln, meint Sumner. Im Vorjahr sei es zu Kapitalerhöhungen in der Höhe von 70 Milliarden USD gekommen. „Und das zu historisch niedrigen Kosten“, so Sumner. Für den Fall, dass Fed-Chef Ben Bernake den Geldhahn zudreht, erwarte er keine großartigen Auswirkungen. „Das meiste wird der Markt bereits im Vorraus antizipieren.“
Dividenden helfen
Sumner erwartet, dass die Büromieten in der Region Asien-Pazifik im weiteren Jahresverlauf stabil bleiben werden bzw. leicht zurückgehen. „Unterstützend werden sich Dividendenrenditen von 5 % oder mehr auswirken.“ In Hongkong und China soll der der Wohnmarkt robust bleiben. „Mit Ausnahme des zurückgehenden Luxussegments wird sich der Retail-Markt in der Region stabil entwickeln“, so Sumner.
Europe: Fokus auf Core-Märkte
In Europa rechnet Sumner heuer nicht mit großartigen Anstiegen bei den Mietpreisen. „Mit Ausnahme von Central London und Top Retail-Lagen bleibt die Mieter-Nachfrage schwach“, sagt er. Mit dem Fonds setzt er einen Schwerpunkt auf Großbritannien, Frankreich, Deutschland und Schweden. „Das sind die einzigen europäischen Märkte in die man investieren kann ohne sich Sorgen machen zu müssen“, so Sumner.
Wichtigster Markt: USA
Mit einem Portfolioanteil von mehr als 50 % sind die USA aktuell die mit Abstand wichtigste Position im Henderson Horizon Global Property Equities Fund, gefolgt von Asien mit knapp 30 % und Europa mit 10 %. In globaler Hinsicht ist das Exposure vor allem gegenüber Retail (30 %) und Büro (25 %) hoch. Wie Sumner erklärt, befinden sich im Portfolio derzeit 65 Übergewichtungen und eine Untergewichtung.
YTD: +13,6 %
Auf Einjahressicht hat der Henderson Horizon Global Property Equities Fund eine Performance von +26,2 % erzielt, auf Fünfjahressicht waren es immerhin +18,6 %. Seit Jahresbeginn steht ein Plus von +13,6 % zu Buche. Stark: Seit der Auflegung Anfang 2005 hat der Fonds Anlegern eine Wertentwicklung von +82 % gebracht.
