"Ich betreibe eine aktive Zinsstrategie", erklärt Huber. Das heißt konkret: Je niedriger die Zinsen, desto kürzer sind die Laufzeiten der Anleihen in seinem Fonds. Damit vermeidet er Kursverluste bei steigenden Zinsen. "Bei hohen Zinsen investiere ich ganz stark in lange Laufzeiten", sagt Huber. Damit setzt er auf Kursgewinne bei fallenden Zinsen.
Huber setzt bei Zinsprognose auf makroökonomische Daten
Klingt einfach. Doch woher weiß Huber, wohin die Zinsen marschieren? "Die Zinsen sind gut zu erfassen, aufgrund der makroökonomischen Daten wie Inflation oder Rohstoffpreise. Da kann man sich in etwa ein Urteil erlauben", erklärt er.
Wechselkursgewinne mit Norwegischer Krone und Neuseeland-Dollar
Zusätzlich betreibt Huber aktives Währungsmanagement. Da ist die Prognose weit schwieriger als bei den Zinsen. Doch vergangenes Jahr lag er auch hier richtig. Den Dollar hat er stark untergewichtet. Und Norwegische Krone, Neuseeland-Dollar und der südafrikanischer Rand haben ihm Wechselkursgewinne beschert. "Die Währungsseite lief extrem gut", sagt Huber.
Hubers Ziel ist Kapitalerhalt – und Geld verdienen
Hubers Ziel lautet: "Kapitalerhalt". Aber er will auch Geld verdienen. "Ich risikiere jedes Jahr den Kupon", sagt er. Mehr als den will er jedoch nicht verlieren. "Bisher ist das nur einmal schiefgegangen", sagt Huber. Das war 1998 im Jahr der Russland-Krise und als Anleihen einen Bärenmarkt erlebten. "Alle meine Annahmen damals waren falsch", gibt er zu.
Huber wettet auf Erholung von Argentinien-Bonds
Dieses Jahr setzt er auf Argentinien. "Argentinien wird eine Einigung mit den Gläubigern suchen. Bei einem Potenzial von etwa 30 Prozent, bedeutet meine zweiprozentige Gewichtung kein großes Risiko", erklärt er. Brasilien und Venezuela hält er ebenfalls für interessant. Wegen der hohen Renditeaufschläge.
Kursgewinne mit Deutsche Telekom und France Télécom
Bei Unternehmensanleihen wagt er den Blick auf Papiere wie ABB oder Ericsson. "Das ist natürlich im spekulativen Bereich, aber die Unternehmen bauen ihre Schulden ab", sagt er. Größere Positionen hält er jedoch in Deutsche Telekom und France Télécom. Titel, die er im Oktober gekauft hat und die ihm ordentliche Kursgewinne beschert haben.
Huber rechnet für 2003 mit fünf bis sieben Prozent Rendite
Mindestens 70 Prozent steckt Huber in Investment-Grade-Papiere mit guter Bonität. Also Staatsanleihen, Pfandbriefe oder so genannte Supranationals von der Weltbank. Maximal 30 Prozent investiert er in Corporate Bonds oder Schwellenländer-Anleihen. Damit investiert StarCap-Macher Huber ähnlich wie US-Rentenguru Bill Gross.
Huber rechnet für 2003 mit fünf bis sieben Prozent Rendite
Staatsanleihen traut Huber aktuell nur noch wenig Potenzial zu. "Der Markt ist misstrauisch wegen der expansiven Notenbankpolitik. Darum glaube ich nicht, dass die Zinsen dauerhaft so niedrig bleiben", erklärt er. Sobald die Zinsen steigen, hagelt es allerdings Kursverluste. Die will er vermeiden. Sein Fazit: "Zehn Prozent Wertzuwachs wie 2002 sind 2003 kaum möglich. Aber fünf bis sieben Prozent kann man schaffen."
Fonds im Überblick:
Fonds: StarCap Argos
Fondsgesellschaft: StarCapital S.A.
Fondsmanager: Peter E. Huber
WKN: 805 785
ISIN: LU 013 734 1789
Wertentwicklung seit 1.1.02 (in Euro):
StarCap Argos: 11,8 %
JPM Global Bond Index: 0,0 %
Auflegungsdatum: 3. Dezember 2001
Fondsvermögen: 61,4 Mio. Euro
Ausgabeaufschlag: 1,0 %
Jahresgebühr: 0,8 %
Mindestanlage: 50 000 Euro
Sparplan: ab 150 Euro monatlich
Top-Ten (per 4.2.03)
1. Bundesanleihe (04.01.2009, EUR): 13,9 %
2. Frankreich FRN (25.07.2012, EUR): 10,6 %
3. Irland (18.10.2007, EUR): 6,8 %
4. Österreich (20.10.2005, EUR): 6,7 %
5. Spanien (31.01.2005, EUR): 6,6 %
6. DZ-Bank (02/2016, EUR): 6,4 %
7. Norwegen (15.05.2009, NOK): 5,3 %
8. Weltbank (03.11.2008, NZD): 4,8 %
9. Deutsche Telekom (11.07.2011, EUR): 4,1 %
10. US-Staatsanleihe (15.11.2011, USD): 3,5 %
Währungs-Allokation (per 4.2.03)
1. Euro: 64,5 %
2. Norwegische Krone: 5,3 %
3. US-Dollar: 5,2 %
4. Neuseeland-Dollar: 4,8 %
5. Südafrikanischer Rand: 3,0 %
6. Sonstige: 8,1 %
7. Cash: 9,1 %
Quelle Daten: Starcapital, Finanzen Investmentfonds
