Der Bull-Case: Fundamentale Emanzipation und attraktive Realrenditen
Auf der Bullen-Seite überwiegt der Eindruck, dass Schwellenländeranleihen 2026 mit den überzeugenderen Fundamentaldaten in den Wettbewerb mit den Rentenmärkten der Industrieländer gehen. Ein zentrales Motiv ist dabei die Kombination aus attraktiven Realrenditen, größerer geldpolitischer Flexibilität und vergleichsweise solider Fiskaldisziplin. Dieses Narrativ wird unter anderem von Alexander Kozhemiakin (Lazard Asset Management), Michaël Vander Elst (DPAM) und Damien Buchet (Finisterre Capital / Principal Asset Management) gestützt, die vor allem im Lokalwährungssegment das größere Potenzial sehen. Rückenwind versprechen aus ihrer Sicht ein schwächerer US-Dollar, sinkender Inflationsdruck und weiterhin attraktive laufende Erträge. Regional fällt der Blick besonders häufig auf Lateinamerika: Laura Reardon (MFS Investment Management) verweist auf Märkte wie Brasilien und Kolumbien, während auch rohstoffnahe Länder in anderen Regionen als vergleichsweise resilient gelten. Ergänzend betont Adrian Hilton (Columbia Threadneedle Investments), dass sich Bonitätsprofile, institutionelle Glaubwürdigkeit und externe Puffer in vielen Schwellenländern verbessert haben. In Summe ergibt sich das Bild einer Anlageklasse, die nicht mehr nur über Rendite, sondern zunehmend über Stabilität und Differenzierung argumentiert.
Der Bear-Case: Geopolitische Tail-Risiken und die Bedrohung durch Energiekosten
Demgegenüber steht ...