Jens Wilhelms: Seit der Anpassung der Strategie an die veränderten Marktbedingungen im November 2012.
e-fundresearch.com: Wie groß ist der Fonds derzeit?
Jens Wilhelms: 15,9 Mio. Euro (Stand 23. September 2013)
e-fundresearch.com: Verwalten Sie auch noch andere Fonds oder Mandate?
Jens Wilhelms: Ja – primär Vermögensverwaltungsmandate sowie den europäischen Aktienfonds W&P European Equity (seit 2010).
e-fundresearch.com: Wie hoch ist das Gesamtvolumen, das Sie aktuell verwalten?
Jens Wilhelms: 600 Mio. Euro.
e-fundresearch.com: Wie lange sind Sie schon Fondsmanager?
Jens Wilhelms: Ich bin seit dem Jahr 2000 bei W&P Financial Services als Portfoliomanager tätig.
e-fundresearch.com: Bitte beschreiben Sie die wichtigsten Schritte in Ihrem Investmentprozess. In welchem Bereich liegt Ihr Wettbewerbsvorteil, um Mehrwert für Investoren schaffen zu können?
Jens Wilhelms: Durch eine dynamische Asset-Allokation in Aktien und Anleihen sowie konsequentes Risikomanagement sollen die Chancen der Märkte genutzt, aber deren Volatilität abgepuffert werden. Das breit diversifizierte Aktienportfolio des PEH Trust W&P Europe Balanced besteht aus europäischen Blue Chips mit einer Beimischung qualitativ hochwertiger Small- und Mid-Caps. Bei der Auswahl werden die makroökonomische Analyse (Top-down) und die Unternehmensbewertung nach fundamentalen Daten (Bottom-up) miteinander kombiniert. Sind wir auf Basis der Top-down-Analyse zu dem Schluss gekommen, dass wir bestimmte Branchen über- oder untergewichten sollten, steigen wir in die Unternehmensanalyse ein. Wir überprüfen Geschäftsmodell, Finanzdaten, Wettbewerbssituation und Marktstellung sowie interne und externe Einflussfaktoren. Dabei sind Gespräche mit dem Management und die Bewertung seiner Strategien und Zielsetzungen unerlässlich. Nur wenn uns das Geschäftsmodell überzeugt, steigen wir in die weitere Analyse ein. Wir berechnen das Ertragspotential auf Basis unterschiedlicher Bewertungsmethoden und überprüfen unsere Schlussfolgerungen im Austausch mit externen Analysten.
Wir setzen uns ein Kursziel, überwachen die Entwicklung und überprüfen das Investment bei Erreichen des Kursziels. Wir verkaufen Positionen, wenn der fundamentale Fair Value annähernd erreicht wurde, sich der Investment-Case geändert hat oder allgemeine Marktrisiken (Systematische Risiken) aufkommen, etwa überkaufte Märkte, übersteigerter Optimismus oder sich verschlechternde Makrodaten.
Unser Risikomanagement arbeitet mit Hilfe mehrerer parallel laufender Systeme. Es schließt Stresstest-Szenarien, Value-at-Risk-Reports und die Einstufung aller Anlagen nach genau festgelegten Risikokategorien ein. Zudem werden klar definierte Schwellenwerte hinsichtlich der Marktkapitalisierung und des Börsenumsatzes eingehalten, um jederzeitige Liquidität sicherzustellen.
Die ausgewogene Struktur bildet die Basis für eine langfristig stabile Wertentwicklung. Dazu trägt auch die maximale Aktienquote von 60% bei – die übrigen 40% werden in Staats- und Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating sowie in Cash angelegt
Unser stark fundamental getriebener Top-Down-/Bottom-Up-Investmentansatz sowie das gezielte Stock Picking werden von unseren Kunden sehr geschätzt. Der Einsatz von ausschließlich verständlichen und fungiblen Assetklassen (so verzichten wir etwa auf strukturierte Produkte) sowie die monatlich erstellten Berichte sorgen für die gewünschte Transparenz.
Im Rentenportfolio setzen wir auf europäische Unternehmens- und Staatsanleihen mit ausschließlich guter bis sehr guter Bonität.
e-fundresearch.com: Welche Benchmark hat die höchste Relevanz und wie sollten Investoren den Fonds gegenüber der Benchmark oder Peer Group vergleichen?
Jens Wilhelms: Wir investieren grundsätzlich Benchmark-unabhängig. Zur Performancemessung und Vergleichbarkeit verwenden wir eine Benchmark mit 60% DJ STOXX 50 und 40% Bloomberg/EFFAS Euro Govt 3-5 Yr (jeweils Total Return Indizes).
e-fundresearch.com: Welche Performance konnten Sie YTD und in den letzten fünf Kalenderjahren in absoluten Zahlen und gegenüber relevanten Benchmarks oder anderen Messgrößen erzielen?
Jens Wilhelms: Der Fonds wird seit November 2012 nach einer Strategie geführt, die wir bereits seit 2008 sehr erfolgreich in Portfolios umsetzen. Diese Kundendepots werden seither von dem unabhängigen Rankinginstitut Firstfive überprüft. Dabei liegt die Strategie in der Kategorie „moderat-dynamisch“ laufend auf den Spitzenplätzen – sowohl auf der Kurzstrecke als auch über die lange Distanz. 2012 erhielt W&P in der Gesamtwertung zwei Auszeichnungen – für den 2. Platz über 12 und den 3. Platz über 60 Monate nach der Sharpe Ratio.
e-fundresearch.com: Was motiviert Sie in Ihrem Job?
Jens Wilhelms: Die Arbeit ist sehr abwechslungsreich. Kein Tag lässt sich mit dem vorangegangenen vergleichen. Natürlich gibt es Muster, die sich wiederholen können, aber im Grunde ist man ständig mit neuen Herausforderungen konfrontiert. Täglich gilt es, neue Informationen zu verarbeiten und deren potenzielle Folgen an den Finanzmärkten einzuschätzen. Wir haben eine große Verantwortung gegenüber unseren Kunden, die uns ihr hart erarbeitetes Geld anvertrauen, und umso motivierender ist es, wenn wir diesem Vertrauen gerecht werden.
e-fundresearch.com: Vielen Dank!
