e-fundresearch.com: Herr Chereau, nach einer schwierigen Phase mit höheren globalen Zinsen und geopolitischer Unsicherheit hat sich das Umfeld für Schwellenländer-Unternehmensanleihen zuletzt verbessert, gestützt von sinkenden US-Zinserwartungen und einem schwächeren US-Dollar. Ist das aus Ihrer Sicht vor allem ein zyklischer Rückenwind oder spricht mehr für eine strukturelle Neubewertung dieser Anlageklasse?
Jean-Yves Chereau: Unternehmensanleihen aus Schwellenländern in harter Währung, auf die wir uns spezialisiert haben, haben in den vergangenen 25 Jahren sehr stark performt. EM High Yield erzielte eine jährliche Rendite von 8,5 Prozent und zählt damit zu den weltweit am besten performenden liquiden Anlageklassen. Dies geschah in einer Phase, in der der US-Dollar zunächst schwach war (gegenüber einem Korb von Schwellenländerwährungen), anschließend über einen längeren Zeitraum stark und zuletzt wieder schwach. Daher sind wir der Ansicht, dass Investoren...