Was steckt hinter dem Anleihenausverkauf? 14 Experten erklären die hohen Renditen (Teil 1/2)

Die Renditen 30-jähriger Staatsanleihen notieren auf dem höchsten Niveau seit fast zwei Jahrzehnten, die US-Staatsverschuldung hat die Marke von 40 Billionen US-Dollar überschritten und die Zinslast des Bundes übersteigt inzwischen den gesamten Verteidigungshaushalt. Gleichzeitig treten die Tech-Konzerne mit milliardenschweren Anleiheemissionen für ihre KI-Investitionen als neue Konkurrenten um dasselbe Anlegerkapital auf. Die entscheidende Frage für institutionelle Investoren lautet: Handelt es sich um eine gesunde Normalisierung nach 13 Jahren Notenbank-Verzerrung, oder um den Beginn einer strukturellen Neubewertung, an deren Ende Staatsanleihen ihren Status als sicherer Hafen einbüßen? Managers | 01.09.2026 14:51 Uhr
Marc Seidner, Benoit Anne, Martin Hochstein, Jörg Held, Ralph M. Gasser, Anja Hochberg, Dr. Benjamin Karner, Michael Klawitter, Dr. Viktoria-Sophie Wendt, Dr. Jens Bies, Harald Besser, CFA, Arnaud Colombel, R. J. Gallo, George Curtis / © PIMCO, MFS Investment Management, Allianz Global Investors, ETHENEA Independent Investors, GAM Investments, Zürcher Kantonalbank, Kepler Fonds KAG, ICM Investmentbank, Warburg Invest, Helaba Invest, Kathrein Privatbank, Mandarine Gestion, Federated Hermes, TwentyFour Asset Management
Marc Seidner, Benoit Anne, Martin Hochstein, Jörg Held, Ralph M. Gasser, Anja Hochberg, Dr. Benjamin Karner, Michael Klawitter, Dr. Viktoria-Sophie Wendt, Dr. Jens Bies, Harald Besser, CFA, Arnaud Colombel, R. J. Gallo, George Curtis / © PIMCO, MFS Investment Management, Allianz Global Investors, ETHENEA Independent Investors, GAM Investments, Zürcher Kantonalbank, Kepler Fonds KAG, ICM Investmentbank, Warburg Invest, Helaba Invest, Kathrein Privatbank, Mandarine Gestion, Federated Hermes, TwentyFour Asset Management

Der Ausverkauf am langen Ende der Zinskurven verlief zuletzt global synchron, angetrieben von steigenden Realrenditen und höheren Laufzeitprämien. Das US-Finanzministerium hat darauf mit einer Ausweitung der Rückkäufe langlaufender Treasuries reagiert, während die Nachfrage preisunelastischer Käufer, allen voran der Notenbanken und ausländischer Halter, nachlässt. e-fundresearch.com hat im Rahmen der Umfrageserie #EconomicsForum Chefvolkswirte, Strategen und Rentenmanager um ihre Einordnung des Renditeanstiegs und um die Konsequenzen für ihre Positionierung gebeten.

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