Unter diesen Umständen ist es klar, dass die Europäische Zentralbank (EZB) kurzfristig keine Zinssenkungen vornehmen wird, da sich auch die Konjunktur in Europa besser entwickelt, als von vielen angenommen. "Kurzfristig sehen wir keinen deutlichen Rückgang in den Inflationsraten. Erst im 2. Halbjahr dürfte sich die Entwicklung durch Basiseffekte beruhigen. Dabei dürften die Preise für Energie weiter auf einem hohen Niveau verharren und die Preise für Nahrungsmittel weiter zulegen", so die KBC-Experten. Wie aus diversen Statements der EZB Ratsmitglieder zu entnehmen ist, stehen mögliche Zweitrundeneffekte im Fokus der EZB-Zinspolitik. Arbeitnehmer fordern zunehmend eine Kompensation zu den gestiegenen Lebenshaltungskosten. Die zuletzt abgeschlossenen Tarifverträge in Deutschland wurden entsprechend kritisch kommentiert.
Verkürzung der Duration
Auf dem derzeitigen Niveau sind inflationsgeschützte Anleihen angemessen bezahlt. Die Portfolio-Duration ist im Vergleich mit der Benchmark nahezu gleich. KBC AM: "Im Vergleich zu den Monaten zuvor haben wir die Duration im Portfolio etwas verkürzt. Von der Laufzeitenstruktur bevorzugen wir derzeit jedoch kurze und lange Restlaufzeiten. Der mittlere Laufzeitenbereich wird zur Benchmark untergewichtet. Auf der Emittentenebene haben wir zuletzt Griechenland und Italien zum Vergleichsindex übergewichtet."
Performance des KBC Bonds Inflation-Linked Bonds::
Die Performance des Portfolios war im Monat März mit –0,94% nach Kosten im Minus (vor Kosten: -0,88%). Dies ist im Vergleich zum JP Morgan ELSI mit einer ebenfalls negativen Entwicklung von –0,86% eine nahezu identische Entwicklung.
Weitere Daten zum KBC Bonds Inflation-Linked Bonds entnehmen Sie bitte dem PDF - zum Download im Info-Center.
