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Noch im Juli 2008 hatte die EZB den Hauptrefinanzierungssatz aufgrund der hohen Inflation auf 4,25 Prozent erhöht. Anfang Oktober änderte die Zentralbank ihren geldpolitischen Kurs drastisch. Als Reaktion auf die um sich greifende Banken- und Finanzkrise sowie auf die sich rasch eintrübenden Konjunkturaussichten senkte sie ihren wichtigsten Leitzins in mehreren Schritten auf aktuell nur noch 2 Prozent ab. Im Zuge der deutlich expansiveren Geldpolitik ging die Inflationsrate rasch auf einen Wert unterhalb des Zielniveaus der EZB zurück.
Trendwende bei Inflationsentwicklung?
Die W&W AM erwartet, dass die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen kurzfristig
ein erneutes Rekordtief im Bereich von 2,75 Prozent erreichen wird. Erste Anzeichen für eine Stabilisierung der Wirtschaftsdaten – wenn auch auf sehr niedrigem Niveau – und der Beginn einer Trendwende bei der Inflationsentwicklung aufgrund des gesunkenen Ölpreises, wird nach Einschätzung der W&W AM zur Jahresmitte 2009 eintreten. Daraufhin werden auch die Langfristzinsen allmählich wieder ansteigen.
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