"Anleger haben aber bei den meisten Genussscheinen einen Anspruch auf Nachholung der Ausschüttung, wenn das Unternehmen wieder Gewinne ausweist", erklärt Weißenegger, Analyst bei der Landesbank Baden-Württemburg (LBBW). Nur im Fall einer Insolvenz sehe es schlecht aus: "Genussscheinkapital gilt als Eigenkapital und wird daher nachrangig behandelt", sagt er.
Banken sind die wichtigsten Emittenten von Genussscheinen
Genussscheininhaber werden erst nach den Anleihe-Gläubigern, aber vor den Aktionären aus der Konkursmasse bedient. Umso wichtiger ist ein Blick auf Bonität und Geschäftsentwicklung des Emittenten. So gut wie alle Genüsse werden dabei von Kreditinstituten herausgegeben. In den vergangenen fünf Jahren waren Genussscheine den herkömmlichen Renten überlegen. Allerdings haben sie zuletzt unter der schlechten Geschäftsentwicklung der Banken gelitten.
Große Banken haben die Zinsen ihrer Genüsse immer gezahlt
"Bei den großen Emittenten hat es aber bislang weder eine Insolvenz noch eine Aussetzung der Zinszahlungen gegeben", beruhigt André Horn. Die deutschen Großbanken könnten es sich allein schon aus Imagegründen nicht leisten, eine Zahlung ausfallen zu lassen.
Genussscheine sind attraktiver als Unternehmensanleihen
"Der Renditevorteil beträgt derzeit je nach Bonität des Emittenten 200 bis 500 Basispunkte gegenüber Bundesanleihen", erläutert Horn. Und auch im Vergleich zu Unternehmensanleihen seien Genussscheinfonds derzeit attraktiver. "Das Risiko ist einfach geringer und die Rendite unseres Fonds von derzeit sieben Prozent sprechen für sich", so Horn.
Genussscheinfonds jetzt ideal für eine antizyklische Strategie
Selbst wenn der Zinstrend in nächster Zeit drehe, wären Genüsse kaum betroffen: "Die Spread-Einengung würde die Kursverluste überkompensieren", glaubt Horn. Auch ist schon viel Negatives in den Kursen eingepreist: "Das Abwärtspotenzial ist gering und wer antizyklisch handeln will, für den sind Genussscheinfonds jetzt eine sinnvolle Anlage", ist Horn überzeugt.
Genusscheinfonds im Überblick:
Fonds (WKN): Performance seit 1.1.2002
DekaGenüsse (847982): 5,90%
DWS Inter Genuss (849098): 4,00%
Warburg-Genuss (976525): 3,30%
DWS Euro Spezial (976971): 2,60%
Trinkaus Genüsse (975656): 1,90%
DVG Euro-Ren-Plus (976377): 0,40%
Adig Genussscheinfonds (978691). -0,30%
Fonds (WKN): Performance seit 1.1.2001
DWS Inter Genuss (849098): 13,80%
DekaGenüsse (847982): 12,20%
Warburg-Genuss (976525): 10,50%
Trinkaus Genüsse (975656): 9,90%
DWS Euro Spezial (976971): 9,20%
DVG Euro-Ren-Plus (976377): 7,50%
Adig Genussscheinfonds (978691). k.A. (Auflegungsdatum: 16.7.01)
(Daten: Finanzen Investmentfonds, Daten per 13.12.2002)
