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Umdenken in der Vermögensverwaltung? Wenn Cash nicht mehr "King" ist

Die anhaltende Liquiditätsschwemme am europäischen Geldmarkt stellt Vermögensverwalter vor erhebliche Herausforderungen: Als Antwort auf die Folgen des Niedrigzinsumfelds hat sich der Münchner Vermögensveralter FOCUS Asset Management GmbH dazu entschlossen, Cash ab sofort von der Liste der strategischen Asset-Klassen zu streichen. Markets | 23.02.2016 14:50 Uhr
©  Mariusz Blach - Fotolia.com
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FOCUS Geschäftsführer Ebner: "Liquiditätsschwemme macht Umdenken erforderlich"

Die anhaltende Liquiditätsschwemme am europäischen Geldmarkt stellt Vermögensverwalter vor erhebliche Herausforderungen. Während Cash-Reserven unter anlagetaktischen Gesichtspunkten in der Vergangenheit bequem als Sichteinlagen oder Termingelder „geparkt“ werden konnten, ist eine solche Vorgehensweise aufgrund der Rekord-Tiefststände bei den Zinsen derzeit höchst unattraktiv. Mehr noch: Um den weiteren Zufluss unerwünschter Mittel zu bremsen, werden täglich fällige Gelder von den liquiditätsgeplagten Banken neuerdings gar mittels negativer Einlagen-Zinsen abgewehrt.
Stefan Ebner, Geschäftsführer, FOCUS Asset Management GmbH
Stefan Ebner, Geschäftsführer, FOCUS Asset Management GmbH

Alternatives zur strategischen Asset-Klasse befördert

Vor dem Hintergrund dieser „neuen Normalität“ gilt es, Gewohntes zu hinterfragen und Anpassungen vorzunehmen: „Während wir bisher Cash als eine strategische Asset-Klasse betrachtet haben, erscheint uns diese Herangehensweise zunehmend problematisch“, sagt Dr. Stefan Ebner, Geschäftsführer von FOCUS. „Wir haben uns daher entschlossen, die Asset-Klasse Cash durch Alternatives zu ersetzen“. Mit der Asset-Klasse „Alternatives“ betritt man freilich ein weites Feld, das einer genaueren Eingrenzung bedarf. Ziel von FOCUS ist es, Alternative Investments zu identifizieren, die sich durch zweierlei Aspekte auszeichnen: „Zum einen suchen wir Instrumente, deren Wertentwicklung sich erheblich von jener traditioneller Anlage-Klassen unterscheidet“, sagt Ebner. „Zum anderen suchen wir Strategien, die sich durch möglichst geringe Renditeschwankungen auszeichnen.“ Aktuell setzt FOCUS bei den Alternatives auf Cat-Bonds und ein Absolute-Return-Konzept im Währungsbereich. Hinsichtlich einer effizienten Umsetzung werden diese Ziel-Investments in einem so genannten „Alternatives-Basket“ zusammengefasst.

Taktische Steuerung im 14-tägigen Rythmus

Neben den bestehenden Asset-Klassen „Anleihen“, „Aktien“ und „Rohstoffe“ bilden „Alternatives“ seit Jahresanfang 2016 die vierte strategische Säule innerhalb der Vermögensverwaltung. FOCUS hält jedoch trotz dieser fundamentalen Änderung an ihrem bewährten Investment-Prozess fest. So wie die traditionellen Investments werden auch die Alternatives im 14-tägigen Rhythmus taktisch gesteuert. Auf diese Weise ist es gelungen, die neue Asset-Klasse vollständig in den systematischen Entscheidungsprozess von FOCUS zu integrieren. „Wir sind überzeugt, mittels dieser Änderung eine adäquate Antwort auf die Herausforderungen des Niedrigzinsumfelds gefunden zu haben und für unsere Kunden damit eine zusätzliche Ertragsquelle zu erschließen“, resümiert Dr. Stefan Ebner.

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.
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