Wie sagt der Falter: Wahrheit existiert! Womit er fraglos recht hat. Argentinien ist objektiv betrachtet einfach die bessere Fußballmannschaft, aber unsere Burschen haben sich wacker geschlagen. Was gewesen wäre, wenn der Schiedsrichter auch noch alle Fouls gesehen hätte, werden wir nie erfahren, jedenfalls sind wir schon jetzt der Weltmeister der österreichischen Herzen!
Jenseits des Fußballfeldes nehmen´s wir mit der Wahrheit dann eh nicht mehr so genau bzw. interessiert´s immer weniger Investoren, was da eigentlich wirklich los ist. Dass sich Aktienkurse vom intrinsischen Wert einer Unternehmung abkoppeln, ist nichts Neues. Dafür (oder deswegen ;-)) gibt´s eine Reihe mehr oder weniger sinnvoller Kennzahlen, wobei zumeist der Kurs der Aktie zum Gewinn, (Free)CashFlow, zu den Buchwerten, oder falls uns gar nichts mehr sinnvolles einfällt zu den Umsätzen in Relation gesetzt wird. Da gib´s dann für all die Kennzahlen gewisse Levels, die einem dann sagen, ob eine Aktie grad billig oder teuer ist.
Verlässt die Nummer dann ihre Bandbreite – insbesondere nach oben – wär die logische und wohl fundamental vernünftige Leseart, dass der Wert jetzt teuer ist und man eventuell – so vorhanden – Gewinne mitnehmen sollte. In der Regel passiert, aber ganz was anderes. Anstatt der Ratio die Ehre zu geben, übernimmt die Gier und plötzlich weiß zwar jeder, dass zB ein Kurs/Gewinn-Verhältnis über -let´s say - 20, 30, 40, 50… teuer ist und längerfristig wohl nicht nachhaltig sein kann, aber hey, was soll´s Tech Aktien sind einfach teurer. Der Sektor ist hier periodisch und regional völlig austauschbar. :-) What is not sustainable eventually will fail und so. ;-)
30 Minuten mit Pictet AM | Greater China im Fokus: Innovationschancen auf der Long- und Short-Seite
„Pictet TR-Mandarin: Innovationen in Greater China mit einem Long/Short-Ansatz nutzen“ | Einladung zum Online-Event mit Nataliya Taleva, Senior Client Portfolio Managerin im Hedgefonds-Team von Pictet...Soweit zu den Aktien und den Phantasien, was aber – zumindest für mich als Neuigkeit in der jüngeren Vergangenheit hervorgetreten ist, ist das auch auf den Rohstoff(termin)börsen Fantasiepreise gehandelt werden, die mit den tatsächlich bezahlten Preisen für Öl, Kohle usw. FOB in diverser Seehäfen kaum was zu tun haben. Da hat sich scheinbar dann doch das mehr oder weniger demokratisierte Finanzinvestorenvermögen ein wenig selbständig gemacht, fürcht ich. Mir liegt nichts ferner als hier die Derivate zu verteufeln, weil da die Geschichte eh schon voll von Missverständnissen ist und sich die wenigsten wirklich auskennen, aber wenn sich das Derivat erster, zweiter oder X.ter Ordnung dann völlig von Underlying entkoppelt, dann ist das meistens kein gutes Zeichen. Wer kann sich noch an die CDS Märkte rund um die GFC erinnern, das war ein Spaß… *lol*
Jetzt kann man mehr oder weniger zurecht einwenden, dass Rohstoffmärkte voll kompliziert sind und eh nur für wirkliche Profis zugänglich usw.. Geschenkt. Bitte aber ein dreifach gehebelter Single-Stock ETF auf SpaceX, mit dem schönen Ticker (kein Scherz!) ELON LN, ist bitte auch ein Derivat und war in den letzten Tagen ganz sicher kein G´schäft. Anlässlich des kürzlichen Ablebens eines der großen Idole meiner Jugend bzw. beruflichen Anfangstage – R.I.P. Alan – ist es in inzwischen nicht nur mehr vereinzelten Bereichen des Marktes würdig und recht von Irrational Exuberance zu sprechen bzw. zu schreiben. Ob, wenn jemand den Aufwand treiben will, er sich jetzt tiefer in die Abgründe der Private Markets begeben will, die überbordenden Staatsschulden der entwickelten Ökonomien beforscht oder sich mit den diversen Hyperscalern auseinandersetzt, wird ein bisserl Kratzen an der Oberfläche wahrscheinlich schon reichen, um festzustellen, dass da nicht alles Gold ist was glänzt.
Aprops Gold. Risk on/Risk Off oder doch nur spekulativer Liquiditätsparkplatz? Ist Gold das neue Bitcoin und warum korrigiert es, wenn die Renditen sich zu fallen anschicken? Ist eines und eins am Ende vielleicht doch nicht drei und werden Österreich und Curacao das WM-Finale bestreiten?
Einmal mehr gibt es am Mittwoch wesentlich mehr Fragen als Antworten! :-)
Gehabt Euch wohl!
Florian Gröschl, Geschäftsführer und Miteigentümer der Absolute Return Consulting GmbH
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