In den vergangenen Wochen bestätigte sich weiter ein leichter Rückgang der globalen Aktivität. Dies zeigt sich zum Beispiel in einem schwachen Immobilienmarkt in den USA, einem leichten Rückgang der industriellen Aktivität in Japan sowie einer stärkeren Zurückhaltung in Deutschland und Frankreich hinsichtlich Konsumentenzuversicht. Gegen den Trend entwickelte sich lediglich UK, wo die Immobilienpreise ihren Aufwärtstrend fortsetzten und der Einzelhandel sich besser entwickelte als erwartet.
Zukünftige Entwicklung der US-Wirtschaft steht im Mittelpunkt
Stanion: "Wir haben unsere Einschätzung für die kommenden Wochen leicht angepasst und gehen davon aus, dass sich das US-Wachstum mit 2,5 bis 3 % BIP-Wachstum leicht unterdurchschnittlich entwickeln wird. Auch für Europa erwarten wir eine leichte Abschwächung des Wirtschaftswachstums."
Längerfristig betrachtet, wird die Frage nach der zukünftigen Entwicklung der US-Wirtschaft im Mittelpunkt stehen. "Wir erwarten auch weiterhin, dass aufgrund der zugrundeliegenden Dynamik in den USA selbst, ein Rückgang der Nachfrage nach Immobilien und Automobilien keine signifikanten Auswirkungen auf die Wirtschaftsentwicklung haben sollte", so Stanion weiter. Die Arbeitslosenquote ist immer noch niedrig und der Personalabbau beim privaten Hausbau wird derzeit durch den Gewerbeimmobiliensektor aufgefangen. Auch die energieverbundenen Sektoren erfahren derzeit einen Boom.
Aktien vor Bonds
Die Mehrwertsteuererhöhung in Deutschland in 2007 scheint bislang nicht zu einer vermehrten Kaufaktivität zu führen. Das läßt erwarten, dass die Auswirkungen auf die Mehrwertsteuererhöhung insgesamt nur moderat ausfallen werden.
"Wir präferieren nach wie vor Aktien im Vergleich zu Bonds. In den USA halten wir uns aufgrund unattraktiver Bewertungen zurück. Wir prüfen sehr genau die Aussichten Europas, insbesondere im Hinblick auf die Mehrwertsteuererhöhung und bleiben neutral hinsichtlich Japan. Wir sind positiv für Asien, aufgrund der starken Marktschwankungen jedoch nicht so sehr für Singapur", so Stanion.