Aktive ETFs verändern die globalen Anlagemärkte und bieten Anlegern eine flexible und transparente Möglichkeit, auf aktive Strategien zuzugreifen. Die zunehmende Verbreitung von Lösungen wirft aber auch eine praktische Frage auf: Wo und wie können sie in den Portfolios den größten Mehrwert bringen?
In dieser Serie gehen wir dieser Frage nach, indem wir uns auf ein überzeugendes Anlageargument konzentrieren. Für jede dieser Möglichkeiten prüfen wir die Chance selbst, bevor wir überlegen, wie ein systematischer aktiver Ansatz dazu beitragen kann, sie effektiver zu nutzen.
Anlagechance im Fokus: Europa zurück im Blickfeld
Nach jahrelangen Kapitalabflüssen aus aktiven europäischen Aktienstrategien, die zum Teil durch eine unterdurchschnittliche relative Performance und die starke Anziehungskraft von US-Mega-Cap-Technologieaktien zustande kam, beginnt sich das Anlegerinteresse an der Region wieder zu erholen. Mehrere Faktoren sprechen dafür, Europa wieder zu berücksichtigen.
Europäische Aktien werden gegenüber US-Aktien weiterhin zu deutlich attraktiveren Bewertungen gehandelt, mit einem durchschnittlichen Abschlag von mehr als 40 % über alle Bewertungskennzahlen hinweg,1 wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis von 14,8 in Europa gegenüber 21,7 in den USA verdeutlicht. Zugleich weist Europa ein ausgewogeneres Sektorprofil auf, das sich auf Finanzen (23,71 %), Industrie (19,32 %) und Gesundheitswesen (12,9 %) verteilt, wobei kein einzelner Sektor den Index dominiert – im Gegensatz zu den USA, wo allein die Informationstechnologie 38,33 % ausmacht.2
In Europa ist die Konzentration auf einzelne Unternehmen zudem weitaus geringer: Die zehn größten Positionen machen nur 20,6 % des Index aus, gegenüber 38,4 % in den USA. Viele große europäische Unternehmen erzielen einen erheblichen Teil ihres Umsatzes außerhalb Europas,3 wodurch Anleger Zugang zu globalen Geschäftsmodellen erhalten und nicht nur auf rein inländische oder regionale Entwicklungen beschränkt sind. Für Anleger, die ihr Portfolio neu ausrichten, ihre Abhängigkeit von einer begrenzten Gruppe von Mega-Cap-Aktien verringern und ihr regionales Engagement erweitern möchten, können europäische Aktien daher wertvoll sein.
Abbildung 1 | Europa wieder groß machen? Relative Performance von europäischen gegenüber US-Aktien
Die bisherige Performance bietet keine Garantie im Hinblick auf zukünftige Ergebnisse. Der Wert von Kapitalanlagen kann schwanken. Quelle: Robeco, LSEG, MSCI. In der Abbildung ist die relative Performance des MSCI USA Index gegenüber dem MSCI Europe Index dargestellt. Ein neuer Zyklus beginnt nach dem Höchststand des Marktes, der zuvor eine überdurchschnittliche Performance erzielt hat, sobald der Markt, der zuvor eine unterdurchschnittliche Performance erbracht hat, um mindestens 20 % gegenüber dem vorangegangenen Tiefstand zugelegt hat. Die Performance basiert auf den Indizes der Gesamtrendite zum Monatsende in USD. Der Betrachtungszeitraum erstreckt sich von Januar 1970 bis Mai 2026.
Ein vielfältiger Markt
Um die Anlagechancen am europäischen Aktienmarkt zu ergreifen, reicht es nicht aus, lediglich eine breite regionale Allokation vorzunehmen. Europa ist ein vielfältiger Markt, der sich über zahlreiche Länder, Währungen, Sektoren und Geschäftsmodelle erstreckt: ein fruchtbarer Boden für aktive Anleger, aber auch ziemlich komplex.
Deshalb ist ein systematischer Ansatz für das europäische Anlageumfeld besonders geeignet. Anstatt sich auf eine einzige Markteinschätzung oder eine binäre Entscheidung hinsichtlich der regionalen Rotation zu stützen, kann ein quantitativer Ansatz ein breites Aktienuniversum konsistent bewerten, indem er verschiedene Renditetreiber wie Value, Quality, Momentum, Analyst Revisions und kurzfristige Signale heranzieht. Auf diese Weise lassen sich attraktive Chancen auf dem gesamten Markt ermitteln, während die Abhängigkeit von einzelnen Faktoren, Sektoren oder Anlagestilen begrenzt wird.
Zugleich trägt ein benchmarkorientiertes Rahmenwerk dazu bei, unbeabsichtigte Risiken zu kontrollieren, Konzentrationen zu steuern und das Portfolio so auszurichten, dass es der Rolle entspricht, die europäische Aktien im Rahmen einer breiter angelegten Allokation einnehmen sollen. Der 3D European Equity ETF von Robeco wurde entwickelt, um diese Chance durch ein diszipliniertes „dreidimensionales“ Enhanced Indexing zu ergreifen, das ein breites Engagement in europäischen Aktien mit einem systematischen Rahmenwerk kombiniert, das drei Anlagedimensionen dynamisch in Einklang bringt: Rendite, Risiko und Nachhaltigkeit.
Wie Anleger profitieren
1. Wirksamer Zugang zu europäischen Aktien
Der ETF bietet ein breit gefächertes Engagement in europäischen Aktien in Form eines transparenten und flexiblen aktiven ETF-Pakets. Für Anleger, die ihre regionale Allokation überdenken möchten, bietet dies eine praktische Möglichkeit, in Europa zu investieren und gleichzeitig die mit ETFs verbundene Liquidität und Effizienz zu wahren.
2. Ein systematischer Renditemotor
Die Strategie stützt sich auf das firmeneigene Aktienauswahlmodell von Robeco, das bewährte Signale systematisch auf das gesamte europäische Aktienuniversum anwendet, um Unternehmen mit höherem Renditepotenzial zu ermitteln und dabei einen diversifizierten Ansatz beizubehalten.
3. Dynamisches Gleichgewicht zwischen Rendite, Risiko und Nachhaltigkeit
Der 3D-Ansatz von Robeco geht über das herkömmliche passive Engagement hinaus, indem er drei Dimensionen in den Portfolioaufbau einbezieht: Rendite, Risiko und Nachhaltigkeit. Die Strategie zielt darauf ab, das Renditepotenzial zu steigern und gleichzeitig das Risiko im Vergleich zur Benchmark, die Umschlagshäufigkeit und die Transaktionskosten aktiv zu steuern. Nachhaltigkeitsaspekte werden dynamisch einbezogen, wobei verschiedene Faktoren berücksichtigt werden, darunter das SDG-Rahmenwerk von Robeco.
Europäische Aktien bieten Anlegern, die eine umfassendere Diversifizierung, attraktive Bewertungen und ein Engagement jenseits der Vorherrschaft des US-Technologiesektors anstreben, eine überzeugende Anlagechance. Die Vielfalt der Region erfordert aber auch einen disziplinierten Ansatz bei der Aktienauswahl, dem Risikomanagement und dem Portfolioaufbau. Der 3D European Equity ETF von Robeco wurde entwickelt, um diesem Bedarf gerecht zu werden, und bietet Anlegern eine auf Research basierende, benchmarkorientierte und effiziente Möglichkeit, an den sich entwickelnden Anlagechancen in Europa teilzuhaben.
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Weitere beliebte Meldungen:
1 Durchschnittlicher Abschlag auf Basis von KGV, erwartetem KGV, KBV und Dividendenrendite.
2 Quelle: MSCI, Robeco. Stand der Daten: 29. Mai 2026. Durchschnittlicher Abschlag auf Basis von KGV, erwartetem KGV, Kurs-Buchwert-Verhältnis und der inversen Dividendenrendite für den MSCI Europe im Vergleich zum MSCI USA.
3 Siehe Artikel von Robeco „Alte Welt, neues Geld“
