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Zusammenfassung:
- Die Volatilität an den Anleihemärkten ist in den letzten Wochen sprunghaft angestiegen, und nur wenige waren auf den jüngsten Anstieg der Bondrenditen vorbereitet.
- Die Ära der unkonventionellen Geldpolitik, welche die Renditen künstlich drückte und die Zinsen absichtlich unter der Inflationsrate hielt, geht zu Ende, und in der Folge sind Anleihen nicht mehr der sichere Hafen, der sie einst waren.
- In Zukunft werden Volatilitätsspitzen, die zunehmende Korrelation mit Aktien, die geringere Kreditqualität von anleiheemittierenden Unternehmen und die Herdenbildung der Anleger die entscheidenden Faktoren sein.
- Diejenigen „Contrarians“ bzw. antizyklische Investoren, die nicht der Rendite hinterherjagen, werden mit ihrer wertorientierten Denkweise und ihrer objektiven Einschätzung des Zustands der Kreditmärkte in einer Ära erfolgreich sein, in der es unweigerlich mehr Schübe intensiver Volatilität an den Anleihemärkten geben wird, die von starken Kursrückgängen vom Hoch- zum Tiefpunkt der Märkte begleitet werden.
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