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Im Überblick
- Das Schlimmste wurde in den USA zwar vermieden, aber der Government Shutdown und der Streit um die Schuldengrenze dürften Neueinstellungen und Investitionen einstweilen gebremst haben. Auch wird jetzt wohl noch später mit dem Tapering begonnen.
- Die regelmäßig erhobenen Konjunkturdaten signalisieren aber, dass die Erholung der Industrieländer anhält, die im Sommer eingesetzt hatte.
- Die Notenbanken der Industrieländer sind noch immer entschlossen, „alles Erforderliche“ zu tun, wie auch die überraschende Zinssenkung der
EZB belegt. Die Notenbanken der Emerging Markets stehen vor einem Dilemma. Sie müssen sich entscheiden – zwischen Wachstum und Inflation.
Die Verschiebung des Taperings sorgt aber einstweilen für mehr Stabilität. - AXA IM rät zu einer weitgehend unveränderten Asset-Allokation, mit einer hohen Aktienquote und einer konservativen Positionierung im Staatsanleihebereich (kurzfristig neutral, mittelfristig untergewichten). Bei Unternehmensanleihen dürften das gute technische Umfeld und die Konjunkturaussichten einen Ausgleich für steigende Renditen bieten, was für eine neutrale Positionierung spricht.
Lesen Sie dazu die beiliegende Investmentstrategie von AXA Investment Managers:
AXA IM: Investmentstrategie - November 2013
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