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Deka-Volkswirtschaft Spezial | EZB-Ausstieg: Instrumente, Reihenfolge, zeitliche Gestaltung

DekaBank | 26.05.2021 13:00 Uhr
© Photo by Chris Parmiter on Unsplash
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Die derzeitige Korrektur auf den Rentenmärkten der Eurozone beruht zu einem großen Teil darauf, dass sich Marktteilnehmer auf einen mittelfristig bevorstehenden Kurswechsel der EZB einstellen. Vor diesem Hintergrund betrachten wir das Instrumentarium der EZB und analysieren die Voraussetzungen für die einzelnen Schritte eines geldpolitischen Ausstiegs.

Da wir für die kommenden Jahre von einer eher moderaten Inflationsentwicklung ausgehen, haben die Märkte unseres Erachtens schon jetzt eine etwas zu schnelle Normalisierung der Geldpolitik eingepreist. Um die Risiken des Ausstiegsprozesses zu verringern, sollte die EZB durch ihre Kommunikation sicherstellen, dass sich Anpassungen am Wertpapierkaufprogramm PEPP nicht auch auf die Markterwartungen über die Anleihekäufe des APP und zukünftige Leitzinserhöhungen niederschlagen.

Interessierte LeserInnen finden hier die aktuelle Ausgabe der Deka-Volkswirtschaft Spezial.

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