The Fund returned +2.6% in September, with realized volatility of 6.0%. During the month, the MSCI World index gained +2.6% in EUR, the JP Morgan global government bond index lost -0.6% in EUR and the GSCI commodities total return index tumbled -5.6% in EUR.
After three consecutive months of good performance, we gradually decreased the risk of our portfolio in order to be more flexible. The estimated volatility of our portfolio fell from 11.9% at the end of July down to 5.8% at the end of September. The sensitivity to equities was reduced from 58% down to 24% during the same period.
The bull market in government bonds may be over, but yield curves remain very steep and inflation is still subdued. We took some profit on our substantial position of US, German and Italian 10 year bonds after the adrenaline shot injected by the Federal Reserve announcement
to delay the tapering of QE.
Equities remain our favorite asset class. Monetary policies remain stimulative. Leading indicators point towards a reviving of global economic growth. The US remain on a solid course, Europe should improve in 2014 and Asia is also stabilizing. Some emerging economies however have accumulated large levels of debt over the past years.
Emerging market currencies corrected significantly and could experience a relief rally as US monetary policy is kept on hold for a while longer. Interesting candidates are INR, IDR, TRY, BRL or MXN.
Im Fokus: BB Global Macro (Lux)
Das Fondsmanagement-Team des BB Global Macro (Lux) mit einem aktuellen Update, bestehend aus Marktrückblick und Ausblick. Bellevue Asset Management | 14.10.2013 11:46 Uhr
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Marktrückblick und Ausblick
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