Marktrückblick
Die Aktienmärkte schlossen den Dezember allgemein im Plus. Der S&P 500 Index legte +2.5% zu (in USD). Der Nasdaq Biotech Index (NBI) gewann +1.3% (in USD). BB Biotech (Lux) stieg um +1.0% (USD / B-Anteile).
Während die Aktienmärkte generell den Biotech-Markt im Dezember übertrafen, war 2013 für BB Biotech Lux und den Biotech-Sektor im Allgemeinen ein hervorragendes Jahr. Mit einem Plus von +64% schnitt der BB Biotech (Lux) nur geringfügig schlechter als der NBI ab, der im vergangenen Jahr +66% fester schloss (in USD). Im Gegensatz zum Biotech-Markt beendeten die Aktienmärkte im Allgemeinen - repräsentiert durch den S&P 500 Index – das Jahr mit einem Zuwachs von "lediglich" +32.4%.
Einen beträchtlichen Beitrag zur relativen Fondsperformance leisteten im Berichtsmonat Incyte (+8.7%, in USD), Celgene (+4.5%, in USD) und Synageva Biopharma (+7.1%, in USD) aufgrund ihrer Übergewichtung gegenüber der Benchmark. Incyte profitierte vom Misserfolg ihres Wettbewerbers Sanofi. Celgene legte weitere Daten einer Phase-III-Studie mit Revlimid zur Behandlung des Multiplen Myeloms bei neu diagnostizierten Patienten vor. Das Unternehmen will im kommenden Quartal Zulassungsanträge für das Präparat einreichen. Synagevas gute Performance ist auf die rasanten Fortschritte bei ihren klinischen Versuchen zurückzuführen.
Negativ auf die relative Performance wirkten sich hauptsächlich Pharmacyclics (-15.1%, in USD), Tesaro (-27.6%, in USD) und Biogen Idec (-3.9%, in USD) wegen ihrer Übergewichtung ggü. dem Vergleichsindex aus. Pharmacyclics und Biogen Idec litten nach mehreren performancestarken Monaten unter Gewinnmitnahmen. Tesaro legte zwar positive klinische Versuchsdaten für Rolapitant vor. Der Wirkstoff vermochte sich jedoch nicht von der gängigen Standardtherapie abzuheben.
Positionierung und Ausblick
Der Biotech-Markt bot 2013 eine sehr starke Performance und beendete somit ein zweites eindrucksvolles Jahr in Folge. Das grossartige Abschneiden ist vornehmlich auf klinische Studienergebnisse, Produktzulassungen und anhaltende M&A-Aktivitäten zurückzuführen.
Ungeachtet einer Neubewertung während der vergangenen zwei Jahre halten wir den Sektor weiterhin für attraktiv bewertet. Viele Biotech-Unternehmen verbuchen jetzt Gewinne, die Pipelines enthalten weiterhin innovative Produkte und die Fundamentaldaten bleiben stark. Unseres Erachtens wird der Sektor zwar im Jahr 2014 die ausgezeichnete Vorjahresperformance vermutlich nicht toppen können, sich jedoch weiterhin stark entwickeln und zweistellige Renditen für die Anleger erwirtschaften.
