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Marktrückblick
Die Aktienmärkte beendeten den Mai allgemein im Plus. Der S&P 500 Index legte +2.4% zu (in USD). Der Nasdaq Biotech Index (NBI) gewann +4.3% (in USD). Der Biotech-Sektor als solcher schnitt somit besser als die Aktienmärkte im Allgemeinen ab. BB Biotech (Lux) schloss den Monat +2.8% (USD / B-Anteile) fester. Die Performance des BB Biotech (Lux) Fonds seit Jahresbeginn beläuft sich auf +3.0% in USD.
Die globalen Aktienmärkte setzten ihren langsamen Aufwärtstrend im Mai fort und die Volatilität vieler Anlageklassen liess nach. Die veröffentlichten Konjunkturdaten haben die Erwartungen überwiegend erfüllt oder übertroffen. Einige geopolitische Risiken verflüchtigten sich und – was überaus wichtig ist – die Zentralbanken halten in naher Zukunft offensichtlich an ihrer sehr expansiven Geldpolitik fest.
Einen beträchtlichen Beitrag zur relativen Fondsperformance leisteten im Mai Medivation (+21.0%, in USD), Swedish Orphan Biovitrum (+16.2%, in USD) und Biogen (+11.3%, in USD) aufgrund ihrer Übergewichtung gegenüber der Benchmark. Medivation toppte mit ihren starken 1Q-Umsatzzahlen die Analystenerwartungen und hat ihre Unternehmensprognose angehoben. Swedish Orphan Biovitrum entwickelte sich gut aufgrund der erwarteten erfolgreichen Lancierung ihrer langzeitwirksamen Faktor-VIII- und Faktor-IX-Wirkstoffe. Biogen wies ein solides Q1-Ergebnis aus und stellt anhaltende Marktanteilsgewinne für Tecfidera in Aussicht.
Negativ auf die relative Performance wirkten sich vor allem Endocyte (-65.1%, in USD), Pharmacyclics (-6.1%, in USD) und Depomed (-14.9%, in USD) wegen ihrer Übergewichtung ggü. dem Referenzindex aus. Endocyte und ihr Partner Merck gaben die Einstellung eines Late-Stage-Versuchs für ihr experimentelles Medikament Vintafolide bei Eierstockkrebs bekannt, das bei Versuchen nicht besser als eine Chemotherapie abschnitt. Pharmacyclics geriet unter Druck infolge des Newsflows von Wettbewerber AbbVie, der befürchteten Nichterfüllung ihrer Prognosen und der allgemeinen Rotation aus Mid Caps. Depomed veröffentlichte relativ schwache 1Q-Zahlen, die grösstenteils auf Einmaleffekte zurückzuführen sind. Wir glauben aber, dass der Investment Case nach wie vor intakt ist.
Die globalen Aktienmärkte setzten ihren langsamen Aufwärtstrend im Mai fort und die Volatilität vieler Anlageklassen liess nach. Die veröffentlichten Konjunkturdaten haben die Erwartungen überwiegend erfüllt oder übertroffen. Einige geopolitische Risiken verflüchtigten sich und – was überaus wichtig ist – die Zentralbanken halten in naher Zukunft offensichtlich an ihrer sehr expansiven Geldpolitik fest.
Einen beträchtlichen Beitrag zur relativen Fondsperformance leisteten im Mai Medivation (+21.0%, in USD), Swedish Orphan Biovitrum (+16.2%, in USD) und Biogen (+11.3%, in USD) aufgrund ihrer Übergewichtung gegenüber der Benchmark. Medivation toppte mit ihren starken 1Q-Umsatzzahlen die Analystenerwartungen und hat ihre Unternehmensprognose angehoben. Swedish Orphan Biovitrum entwickelte sich gut aufgrund der erwarteten erfolgreichen Lancierung ihrer langzeitwirksamen Faktor-VIII- und Faktor-IX-Wirkstoffe. Biogen wies ein solides Q1-Ergebnis aus und stellt anhaltende Marktanteilsgewinne für Tecfidera in Aussicht.
Negativ auf die relative Performance wirkten sich vor allem Endocyte (-65.1%, in USD), Pharmacyclics (-6.1%, in USD) und Depomed (-14.9%, in USD) wegen ihrer Übergewichtung ggü. dem Referenzindex aus. Endocyte und ihr Partner Merck gaben die Einstellung eines Late-Stage-Versuchs für ihr experimentelles Medikament Vintafolide bei Eierstockkrebs bekannt, das bei Versuchen nicht besser als eine Chemotherapie abschnitt. Pharmacyclics geriet unter Druck infolge des Newsflows von Wettbewerber AbbVie, der befürchteten Nichterfüllung ihrer Prognosen und der allgemeinen Rotation aus Mid Caps. Depomed veröffentlichte relativ schwache 1Q-Zahlen, die grösstenteils auf Einmaleffekte zurückzuführen sind. Wir glauben aber, dass der Investment Case nach wie vor intakt ist.
Positionierung und Ausblick
Aufgrund der jüngsten Schwäche der Aktienmärkte und vor allem der Biotech-Titel haben viele Anleger deren aktuelle Bewertung als attraktive Einstiegsmöglichkeit genutzt, woraufhin sich der Markt im Mai erholte.
Die Fundamentaldaten des Sektors bleiben unseres Erachtens jedoch stark und Biotech-Unternehmen weiterhin attraktiv bewertet mit einem KGV 2015E von unter 20x im Large Cap-Bereich. Die Pipelines stossen weiterhin innovative Produkte aus und BB Biotech (Lux) ist gut aufgestellt, um das Potenzial der für 2014 erwarteten wichtigen klinischen und regulatorischen Impulsgeber mehrheitlich auszuschöpfen.
Die Fundamentaldaten des Sektors bleiben unseres Erachtens jedoch stark und Biotech-Unternehmen weiterhin attraktiv bewertet mit einem KGV 2015E von unter 20x im Large Cap-Bereich. Die Pipelines stossen weiterhin innovative Produkte aus und BB Biotech (Lux) ist gut aufgestellt, um das Potenzial der für 2014 erwarteten wichtigen klinischen und regulatorischen Impulsgeber mehrheitlich auszuschöpfen.
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.
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