Die Unternehmensführung stellte sich als wichtigstes Thema heraus, mit dem sich Vermögensverwalter bei den Unternehmen auseinandersetzen sollen, in die sie investieren wollen, dicht gefolgt von der Auseinandersetzung mit den Themen Vergütung, unternehmerische Aktivitäten sowie Umwelt- und Sozialthemen.
Mangelnde Führungsqualität als größte unternehmerische Herausforderung
Laut Aussage der überwiegenden Mehrheit (85%) der befragten 293 Entscheidungsträger sollten sich Vermögensverwalter mit den Unternehmen auseinandersetzen, sowohl bevor sie das Geld ihrer Kunden investieren als auch in regelmäßigen Abständen danach. Die Befragten waren sich einig, dass mangelnde Führungsqualität die größte unternehmerische Herausforderung nach den Steuerregularien darstellt.
"Führungsqualität ist ein fundamentales Thema"
Paul Lee, Leiter der Unternehmensführung bei Aberdeen Asset Management erläutert: „Die Ergebnisse zeigen deutlich, dass Führungsqualität ein fundamentales Thema ist, mit dem sich Anleger tagein tagaus beschäftigen müssen. Es geht darum, dass Vermögensverwalter ihr Eigentum begreifen und sich nicht davor scheuen sollen, sich mit den Unternehmen auseinanderzusetzen, in die sie investieren. Diese Dialoge müssen regelmäßig stattfinden und von offenem und ehrlichem beidseitigen Austausch geprägt sein.
Die Führungsqualität richtig einzuschätzen, ist nicht einfach. Es bedarf der Analyse und des nachdenklichen Begreifens. Und viel Zeit, die man damit verbringt, Leute zu treffen und zuzuhören – und nicht einfach immer selbst zu reden. Dies alles – und damit die richtige Einschätzung der Führungsqualität – gelingt einfacher, wenn man langfristiger agiert. Ein Unternehmen wird sich eher öffnen, wenn es nicht befürchten muss, dass seine Anleihen oder Aktien verkauft werden, sobald die Quartalszahlen einmal schwächer ausfallen. Als Branche müssen wir selbst bei unseren Anlagen langfristiger denken. Und wir müssen die Unternehmen, dessen Wertpapiere wir halten, ermutigen, sich ebenso zu verhalten.“
Kurzfristige Performancevergleiche stehen langfristigem Erfolg im Weg
Die Studie ergab einige Hindernisse für langfristiges Investmentdenken. So geben 70% der Befragten an, dass das kurzfristig geprägte Umfeld mit regelmäßigen Performancevergleichen einem längerfristigen Ansatz im Wege steht. Fast die Hälfte (48%) geben Vorschriften eine Teilschuld am kurzfristigen Denken und Handeln, wohingegen die überwiegende Mehrheit davon ausgeht, dass ausreichende Investmentmodelle und Performancemetriken zur Verfügung stehen, um ein langfristiges Investmentverhalten zu unterstützen. Tatsächlich wird die enorme Vielzahl an verfügbaren Modellen und Metriken als Grund für die Begünstigung der Kurzfristigkeit genannt.
Bessere Einschätzung von Risiken und Chancen?
Auf Länderebene glauben mehr als die Hälfte (57%), dass Führungsregimes/-kompetenzen bessere Maßstäbe zur Einschätzung von Risiken und Chancen sind als die konventionelle Einstufung in entwickelte oder Schwellenmärkte. Die Studie bestätigt die Erwartungshaltung, dass Vermögensverwalter bei der Bewertung von Investmentchancen eine maßgebliche Rolle bei der Einschätzung von Länderrisiken spielen.
Im Zuge der Studie erklärte Mark Colman, Leiter Treuhandverwaltung bei Santander Asset Management: „Vermögensverwalter sollten auf alle Fälle die Führungsqualität bei ihren Analysen berücksichtigen. Da kann ein Unternehmen in einem bestimmten Land noch so gut agieren, es stellt sich zunehmend die Notwendigkeit heraus, zuweilen einfach zu hinterfragen, ob man wirklich sein Geld dort investieren möchte, angesichts möglicher Faktoren, auf die das besagte Unternehmen keinen Einfluss hat, die aber von einem Investment abhalten sollten.“
"In schwierigen Marktphasen überleben und sich anpassen zu können"
Als ein Maßstab für gute Führungsqualität wurde die Fähigkeit genannt, in Zeiten schwieriger Marktbedingungen überleben und sich anpassen zu können. Im Zuge der Studie sagte Michael McCauley, Leitender Direktor, Investmentprogramme und Führungsqualität, Florida State Board of Administration, USA: „Die Führungsqualität ist ein äußerst bedeutender und wesentlicher Teil der Investmentanalyse. Für mich hat sie immer den gleichen Stellenwert wie viele andere Fundamentalaspekte, welche Performance und Wertentwicklung beeinflussen. Wenn man das generelle Führungsprofil eines Unternehmens studiert, und es anhand verschiedener zugrundeliegenden Faktoren bewertet, zeigt es sich in der Regel und historisch, dass Führungsqualität durchaus eine risikomindernde Wirkung hat.“
Bei der Studie, die von Gabriel Research & Management Ltd. im Auftrag von Aberdeen Asset Management durchgeführt wurde, wurden insgesamt 293 Entscheidungsträger aus der ganzen Welt befragt. Zu ihnen zählten institutionelle Investoren, Treuhänder, Verwalter und Berater in den Bereichen Finanzdienstleistungen, Unternehmen und gemeinnützigen Organisationen.
Die Stude wurde anlässlich der jährlichen Investmenttagung von Aberdeen Asset Management am Dienstag, dem 24. November, veröffentlicht.
