Seit dem Beginn der quantitativen Lockerung in Europa haben die Kurse von Anleihen angezogen. Bei einem Viertel der Staatsanleihen sind die Renditen negativ. Dieser Renditerückgang hat die Anleger veranlasst, zur Erzielung positiver Renditen auf höher riskante Investments umzusteigen, so dass die Nachfrage nach asiatischen High Yield-Bonds deutlich steigt. Asiatische Anleihen bieten gute Renditen, die durch solide Fundamentaldaten und ein nachhaltiges Wachstum gestützt werden. Aber diese Anlageklasse ist von vielen Missverständnissen umgeben. Nachstehend möchten wir einige der Mythen, die sich um asiatische Anleihen ranken, entzaubern.
Mythos: Schwache asiatische Währungen sind Grund zur Sorge
Realität: Nachdem die meisten asiatischen Währungen seit Anfang 2015 gegenüber dem USD nachgegeben haben, überschattet diese vorübergehende Schwäche die strukturellen Stärken, die das langfristige Potenzial der asiatischen Volkswirtschaften und somit der ganzen Region tragen.
Anders als in Europa können die asiatischen Währungshüter die Zinsen flexibel senken oder zur Stimulierung des Wachstums die Wirtschaft direkt ankurbeln. Der Grund ist, dass die meisten Länder ansehnliche Leistungsbilanzüberschüsse und Devisenreserven sowie eine niedrige Verschuldung aufweisen. Zudem haben Glaubwürdigkeit und Unabhängigkeit der Zentralbanken zugenommen.
In manchen Ländern bietet die Währung dem starken Dollar die Stirn. So haben in Indien kräftige ausländische Kapitalzuflüsse der Rupie Auftrieb verliehen, da die Investoren auf den Reformwillen der Modi-Regierung bauen. In Thailand erhielt der Baht Stützung durch einen hohen Handelsüberschuss. Auf den Philippinen profitiert der Peso von regelmäßigen Überweisungen von im Ausland arbeitenden Landsleuten und vom Outsourcing-Geschäft.
Insgesamt ist und bleibt Asien die Weltregion mit dem stärksten Wachstum, wobei sich die meisten Länder des Kontinents im Vergleich zu Japan, den USA oder der Europäischen Union noch in einem relativ frühen Wachstumsstadium befinden. Wir sind überzeugt, dass die soliden Fundamentaldaten die Aufwertung der asiatischen Währungen gegenüber dem EUR sowie gegenüber den sonstigen G10-Währungen auf längere Sicht stützen werden.
