"Die EZB wird diese Woche mit ziemlicher Sicherheit den Einlagenzins um 25 Basispunkte auf 3,5% anheben. Aus dem Beharren von Christine Lagarde und anderen wird deutlich, dass die EZB „nicht pausieren“ wird.
Das Hauptaugenmerk wird daher auf den neuesten Prognosen und der Mitteilung über den künftigen geldpolitischen Kurs liegen.
Die aktualisierten Makroprognosen werden angesichts der jüngsten Datenentwicklungen, einschließlich der Bestätigung einer technischen Winterrezession, wahrscheinlich ein etwas schwächeres Wachstum und eine niedrigere Inflation aufweisen. Der EZB-Rat hat den Prognosen in letzter Zeit jedoch weniger Gewicht beigemessen und sich stattdessen auf die derzeitige Inflationsüberschreitung und der notwendigen geldpolitischen Straffung konzentriert, um dieser zu begegnen.
In der Zwischenzeit hat die EZB klare Signale für den künftigen geldpolitischen Kurs gegeben (d. h. höhere Zinssätze), aber keine eindeutige Aussage darüber gemacht, wie viele weitere Zinserhöhungen dies bedeuten könnte. Wir gehen davon aus, dass die EZB im Juli eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird. Doch angesichts der rückläufigen Gesamt- und Kerninflation sowie der sich abzeichnenden verzögerten Auswirkungen früherer geldpolitischer Straffungen auf das Kreditwachstum und die Investitionen wird dies wahrscheinlich die letzte Erhöhung in diesem Zyklus sein."
Von Paul Diggle, Chief Economist bei abrdn
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