Fidelity International kommentiert das türkische Zentralbank-Treffen am Donnerstag

Paul Greer, Fondsmanager für Schwellenländer-Obligationen Fidelity International, kommentiert das türkische Zentralbank-Treffen am Donnerstag: Fidelity International | 11.09.2018 13:05 Uhr
Paul Greer, Fondsmanager für Schwellenländer-Obligationen, Fidelity International  / © Fidelity International
Paul Greer, Fondsmanager für Schwellenländer-Obligationen, Fidelity International / © Fidelity International
Archiv-Beitrag: Dieser Artikel ist älter als ein Jahr.
“Market expectation for a large CBRT rate hike this week is very high. The front-end of the curve is now pricing in around +300bp of a hike. This is the largest expectation for one MPC meeting in Turkey for quite some time so it is clear that Albayrak’s comments last week have shifted expectation dramatically upwards. Given Turkey’s long history of underdelivering on expectations at CBRT meetings, and the recent clean-up in short-term USD/TRY FX positioning over the past week, the risk is to the downside for Turkish markets. If the CBRT under delivers, expect pressure to resume on the Lira and Lira bonds, especially as short-term positioning has cleaned up significantly over the past week. We are positioned neutrally on Turkish Lira assets given its high volatility, weak fundamentals and very limited visibility on policy direction. A rate hike of +500bp or more would, in our minds, demonstrate the Central Bank is firmly committed to currency stability and to driving down medium term inflation expectations, even at the cost of much slower growth.

“Turkish growth is slowing very quickly, with Q3 GDP now looking very likely to be negative on a YoY basis. This will lead to pressure on banking sector asset quality and raise questions again about Turkey’s ability to fund its large external financing requirement. Given this backdrop it seems counterintuitive for the Central Bank to therefore need to hike rates, but the key here is the currency, inflation expectations and private sector external debt liability rollovers. The Lira needs a credible monetary policy anchor and throughout 2018 that has been missing. The most effective way to reintroduce this is to get the ex-ante real policy rate back up to positive which will rebuild the CBRT’s credibility with investors. Turkey largely got into this mess, along with other reasons, by running years of overly loose monetary policy which has resulted in a low savings ratio, a wide current account deficit and persistently high inflation.”

Paul Greer, Fondsmanager für Schwellenländer-Obligationen, Fidelity International

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.
Klimabewusste Website

AXA Investment Managers unterstützt e-fundresearch.com auf dem Weg zur Klimaneutralität. Erfahren Sie mehr.

Melden Sie sich für den kostenlosen Newsletter an

Regelmäßige Updates über die wichtigsten Markt- und Branchenentwicklungen mit starkem Fokus auf die Fondsbranche der DACH-Region.

Der Newsletter ist selbstverständlich kostenlos und kann jederzeit abbestellt werden.