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Am 8. Februar 2022 emittierte die britische Schuldenverwaltung (Debt Management Office, DMO) im Auftrag des britischen Finanzministeriums eine Anleihe im Wert von 4,25 Mrd. GBP, die erst im Jahr 2073 fällig wird - dies ist die bisher längste konventionelle Anleihenlaufzeit und erweitert die Laufzeitkurve um zwei Jahre. Welchen Zinssatz verlangten die Anleger für die Aufnahme dieser Verbindlichkeit? Die Antwort lautet 1,29 %.
Die Rendite einer 2-jährigen Anleihe beträgt 1,30 %, die einer 50-jährigen 1,29 %, so dass die britische Regierung trotz der Diskussionen über Inflation und Zinserhöhungen usw. immer noch 50-jährige Schuldtitel zum gleichen Zinssatz wie zweijährige ausgeben kann. Welchen Begriff man auch immer verwenden mag: Risikoprämien, Laufzeitprämien, Inflationsprämien, bei den britischen Staatsanleihen ist davon nichts zu sehen.
Angesichts des gerade begonnenen Kurswechsels der Bank of England - d.h. kein Quantitative Easing mehr zum Ankauf von Staatsschulden und ein großes Defizit, das 2022/23 finanziert werden muss - ist die Frage, wie lange dieses billige Geld noch reichen wird.
James Lynch, Fixed Income Manager bei Aegon AM
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