Sogenannte "Dividenden-Aristokraten", "Dividenden-Könige", und "Dividenden-Diamanten", sind ein guter Ausgangspunkt für die Bewertung von Qualitätsaktien, welche in vielen Fällen bekannte Unternehmen sind. Nur qualitativ hochwertige Unternehmen können über so lange Zeiträume wachsende Dividenden erzielen.
"Dividenden-Aristokraten" sind Unternehmen, die ihre Dividende seit mehr als 25 Jahren jedes Jahr erhöht haben. Der Aegon Global Equity Income Fund enthält mehrere davon, darunter Automatic Data Processing, NextEra, Albemarle und Air Products.
Ein "Dividendenkönig" ist ein Unternehmen, das seit mindestens 50 Jahren seine Dividende erhöht. Pepsico gehört seit diesem Jahr zu dieser elitären Gruppe, während Johnson & Johnson und Cincinnati Financial ihre Dividenden seit mehr als 60 Jahren in Folge erhöht haben, was sie zu 'Dividendendiamanten' macht.
Aktien haben sich als eine hervorragende langfristige Anlageklasse erwiesen und sind ein wichtiger Bestandteil jeder Vermögensallokation. Aber da der Zinsstraffungszyklus nur einer von mehreren wirtschaftlichen Gegenwinden ist, wird die ungezügelte Begeisterung für Aktien durch vorsichtigen Optimismus ersetzt. Dies spricht für eine Fokussierung auf qualitativ hochwertige Einkommenstitel, die von steigenden Märkten profitieren können und gleichzeitig einen gewissen Schutz bieten, falls die Märkte ins Wanken geraten.
Qualitätsdividendenwerte werden sich über einen Marktzyklus hinweg besser entwickeln. Ein Vergleich der Rendite des MSCI AC World Index mit dem höchsten Qualitätsquintil innerhalb dieses Index ist aufschlussreich.
Im Zeitraum vom 31. Dezember 2012 bis zum 31. März 2022 stieg der MSCI AC World Index um 211 %, aber das höchste Qualitätsquintil innerhalb dieses Index (gemessen an der Eigenkapitalrendite und der Nettoverschuldung/EBITDA) stieg um 368 %.
Die Aegon Global Equity Income-Strategie zielt auf eine Ertragsprämie von 30 % gegenüber dem breiteren globalen Aktienmarkt ab, der durch den MSCI All Country World Index definiert ist.
Die Vergangenheit zeigt, dass sich das Dividendenwachstum bei Aktien mit einer Dividendenrendite von über 4 % deutlich verlangsamt. Bei über 5 % wird das Wachstum vernachlässigbar, und bei über 6 % sinken die Dividenden in der Regel. Aegons "Sweet Spot" für die Dividendenrendite liegt zwischen 2 % und 4 %, da dies den optimalen Kompromiss zwischen Prämieneinkommen und Einkommenswachstum darstellt.
Mark Peden, Investment Manager, Global Equities, bei Aegon Asset Management
