Aktien haben sich als eine hervorragende langfristige Anlageklasse erwiesen und sind ein wichtiger Bestandteil in der Vermögensallokation. Aber angesichts des Zinsstraffungszyklus, der nur einer von mehreren wirtschaftlichen Gegenwinden ist, wird der ungezügelte Enthusiasmus für Aktien durch vorsichtigen Optimismus ersetzt. Dies spricht für eine Konzentration auf qualitativ hochwertige Einkommenstitel, die von steigenden Märkten profitieren können und gleichzeitig einen gewissen Schutz bieten, falls die Märkte ins Wanken geraten.
Dividenden-"Aristokraten", "Könige" und "Diamanten" - von denen viele bekannte Namen sind - sind ein guter Ausgangspunkt für die Suche nach Qualitätsaktien, um einem Portfolio einen royalen Touch zu verleihen. Ein Dividendenkönig ist ein Unternehmen, das seit mindestens 50 Jahren seine Dividenden erhöht. PepsiCo gehört seit letztem Jahr zu dieser elitären Gruppe, während Johnson & Johnson und Cincinnati Financial ihre Dividenden seit mehr als 60 Jahren in Folge erhöht haben, was sie zu Dividendendiamanten macht. Nur qualitativ hochwertige Unternehmen können ihre Dividenden über so lange Zeiträume hinweg erhöhen. Dividenden-Aristokraten sind Unternehmen, die ihre Dividende seit mehr als 25 Jahren jedes Jahr erhöht haben.
Diese fünf Unternehmen könnten die Juwelen in der Krone eines Ertragsportfolios sein:
ADP
ADP ist Marktführer im Bereich Gehaltsabrechnungssoftware, wächst schneller als der Markt und hat einen klaren Fahrplan zur Ausweitung der Margen. Die Aktien des Unternehmens wurden aufgrund von Befürchtungen über einen Anstieg der Arbeitslosigkeit verkauft, obwohl es Anzeichen dafür gibt, dass wir den Höhepunkt der Befürchtungen bereits überschritten haben. Der Aktienkurs hat erhebliches Potenzial für eine Neubewertung mit einer soliden Bilanz, starken Cashflows und einer konsequenten Umsetzung, die es dem Unternehmen ermöglicht haben, die Dividende seit 48 Jahren kontinuierlich zu erhöhen.
Cincinnati Financial
CINF hat eine marktführende Position bei unabhängigen Versicherungsvertretern, die sich auf eine kleine Anzahl von Versicherern verlassen, was zu einer hohen Erfolgsquote führt. Die Ernennung von 100 neuen Vertretern pro Jahr in den letzten Jahren sollte die Einnahmen erhöhen, da CINF dazu neigt, seine Gewinnrate mit neuen Vertretern innerhalb der ersten 10 Jahre zu erhöhen. Das Unternehmen kann auf ein starkes Dividendenwachstum zurückblicken, ein Investitionsfaktor, der im derzeitigen Marktumfeld gut funktioniert. Das Unternehmen verfolgt eine umsichtige Anlagepolitik, und sein Anleiheportfolio deckt die Verbindlichkeiten aus den Versicherungsrückstellungen mit einem gestaffelten Fälligkeitsprofil mehr als ab.
Nucor
Die Versorgungsengpässe in der Stahlindustrie während der Covid-Krise, gefolgt von den Auswirkungen des Krieges in der Ukraine auf die globalen Stahlmärkte, haben den Umsatz, den operativen Gewinn und den operativen Cashflow von Nucor auf ein Allzeithoch getrieben. Zwar handelt es sich um ein zyklisches Geschäft, und die Wahrscheinlichkeit ist groß, dass sich das Angebot weiter entspannt und die Nachfrage leicht nachlässt, was durchaus einen Höhepunkt für das Unternehmen bedeuten könnte. Davon abgesehen hat Nucor seine Dividende über die Höhen und Tiefen des Stahlzyklus hinweg kontinuierlich gesteigert - und zwar jedes Jahr seit der Börsennotierung in den frühen 1970er Jahren. Nicht viele Unternehmen dieser Art können sich dessen rühmen.
PepsiCo
PepsiCo ist ein guter defensiver Titel, der sich auf den US-Verbraucher konzentriert. Das Unternehmen ist weniger von der Restaurantnachfrage abhängig als Coca Cola und konzentriert sich auf die USA. PepsiCo verfügt über ein ausgewogenes Portfolio, eine überschaubare Verschuldung, ein starkes und vielfältiges Markensortiment und eine Rendite von 2,5%, während es im letzten Jahr zum Dividendenkönig wurde. Obwohl der Einstiegspunkt der Aktie nicht günstig ist und die Anleger versuchen könnten, mit dem Einstiegspreis zu liebäugeln, denken wir, dass die Aktie selbst auf dem aktuellen Niveau eine Startposition wert ist.
Johnson & Johnson
Johnson & Johnson ist ein äußerst defensives Unternehmen, das in den Bereichen Spitzenpharmazeutika, medizinische Geräte und Verbrauchergesundheit tätig ist. Diese Strategie hat es dem Unternehmen ermöglicht, die Dividende in den letzten 60 Jahren jedes Jahr zu steigern.
Von Mark Peden, Global Equities Investment Manager bei Aegon Asset Management
