Dieses positive Umfeld wirkt als kräftiger Treiber für die Aktienmärkte und wurde selbstverständlich von unserem Anlagekomitee intensiv diskutiert. In der eben zu Ende gegangenen Berichtssaison warteten die Unternehmen mit robusten Umsatz- und Gewinnwachstumszahlen auf, und sie korrigierten auch vermehrt ihre Gewinnprognosen für 2018 nach oben. Wir glauben, dass diese soliden unternehmensseitigen und konjunkturellen Fundamentaldaten dazu beitragen werden, die positive Marktdynamik bis ins nächste Jahr zu verlängern. Wir haben unseren Ausblick für Aktien als Anlageklasse daher von Neutral auf Positiv angepasst. Wir sind zu- dem der Ansicht, dass Lokalwährungsanleihen aus Schwellenländern und globale Immobilienaktien nach ihrer jüngsten Underperformance nun attraktive Einstiegsgelegenheiten bieten. Mit Blick auf die Devisenmärkte rechnen wir mit einer weiteren Abwertung des CHF in Richtung seines Fair Value, weil die Nachfrage nach Safe-Haven-Währungen und anderen als sicher geltenden Vermögenswerten angesichts des starken Weltwirtschaftswachstums nachlässt.
In einem unserer Sonderbeiträge analysieren wir, wie sich ein schwächerer CHF auf die Geldpolitik der Schweizerischen Nationalbank auswirken könnte. Im zweiten Sonderbeitrag befassen wir uns mit den USA, wo sich wichtige Änderungen der Geld- und Haushaltspolitik anbahnen. Im Rahmen unseres Supertrends des Monats, «Silver Economy», erläutern wir des Weiteren, wie die Alterung der Bevölkerung, die einen umwälzenden demografischen Wandel mit sich bringt, Anlagechancen für langfristig orientierte Investoren eröffnet.
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