Credit Suisse Fondsmanager Amrein: "Die Technologierevolution im Gesundheitswesen ist unumgänglich"

Die demografische Alterung ist ein bereits seit geraumer Zeit beobachtbares Phänomen. Aufgrund der stark gestiegenen Lebenserwartung und großer Erfolge in der Reduktion früher Todesfälle ist damit zu rechnen, dass der Anteil sehr alter Menschen überdurchschnittlich zunehmen wird¹. Diese Entwicklung ist erfreulich, bedeutet aber in Bezug auf die Gesundheitskosten eine große Herausforderung. Mit steigendem Alter fallen progressiv wachsende Ausgaben an, welche vor allem den häufigeren chronischen Krankheiten geschuldet sind. Dank der Digitalisierung steht eine Revolution des Gesundheitswesens an, welche unserer Ansicht nach das Potenzial hat, die Kosten bedeutend zu reduzieren.

COVID-19 liefert wertvolle Erkenntnisse für das Gesundheitswesen

Das Gesundheitswesen wurde durch COVID-19 in seinem Kern getroffen. Überall auf der Welt hat insbesondere der erste Lockdown zu einem stark erschwerten Zugang zu Gesundheitseinrichtungen geführt: Durch die lange Dauer der Pandemie und die aufwendige Intensivpflege der Patienten wurde das bereits zuvor überlastete medizinische Personal noch stärker beansprucht. Doch COVID-19 hat auch viele wertvolle Erkenntnisse für das Gesundheitswesen gebracht². Klinische Studien werden effizienter durchgeführt und Forschende haben sich stärker vernetzt. Neue Verfahren wie die mRNA-Technologie haben gezeigt, wie schnell effektive Impfstoffe entwickelt werden können. Zudem haben sich die Telemedizin und Onlineapotheken zu etablieren begonnen. Auf diesen Fortschritten muss nun aufgebaut werden, um den Kostenanstieg im Gesundheitswesen zu bremsen.

Investieren in die digitale Gesundheit

Anlegerinnen und Anlegern bietet die Technologierevolution im Gesundheitswesen unseres Erachtens viele Investitionsmöglichkeiten, denn das Feld der Unternehmen im digitalen Gesundheitsbereich ist sehr groß. So ist zum Beispiel das Unternehmen Guardant Health spezialisiert auf die blut- statt gewebebasierte personalisierte Diagnostik von Krebs³. Durch die Analyse von Blut wird nicht nur die Untersuchung weniger aufwendig, auch können Krebszellen bereits erkannt werden, bevor sich ein Tumor bildet. Dexcom hat einen Sensor zur kontinuierlichen Messung des Blutzuckerspiegels bei Diabetikern entwickelt, wodurch eine Überwachung ohne Aufwand sichergestellt ist und eine Alarmfunktion die Patienten darauf hinweist, dass sie Insulin zuführen müssen⁴. Der Monitor von IRhythm ermöglicht eine lückenlose Überwachung der Herzfunktionsparameter, um die Behandlung einer Herzschwäche bestmöglich fortzusetzen⁵.

Das Anlageuniversum reflektiert die gesamte Wertschöpfungskette

Trotz hoher Wachstumsraten befindet sich die Digitalisierung des Gesundheitsbereichs unseres Erachtens nach wie vor in einem frühen Stadium des Wachstumszyklus und scheint aus langfristiger Investorenoptik attraktiv. Auch die zurzeit große Volatilität der Bewertungen dieser Titel aufgrund der aktuellen Marktunsicherheiten trüben unserer Ansicht nach die positive Sicht auf digitale Gesundheitstechnologien nicht. Die USA sehen wir als größten Wachstumsmarkt, wir machen aber auch in China, Japan und der Schweiz großes Potenzial aus. Das Anlageuniversum lässt sich unterteilen in die drei Bereiche Forschung und Entwicklung, innovative Behandlungen und Effizienzverbesserungen. Zusammen bilden sie ein Ökosystem digitaler Gesundheitstechnologien. Nur durch das Zusammenwirken dieser drei Bereiche entstehen Lösungen, welche für die Patientinnen und Patienten und die Kostenseite große Vorteile bringen. Deshalb erachten wir es als essenziell, in die gesamte Wertschöpfungskette zu investieren.

Das Anlageuniversum reflektiert die gesamte Wertschöpfungskette

Trotz hoher Wachstumsraten befindet sich die Digitalisierung des Gesundheitsbereichs unseres Erachtens nach wie vor in einem frühen Stadium des Wachstumszyklus und scheint aus langfristiger Investorenoptik attraktiv. Auch die zurzeitgroße Volatilität der Bewertungen dieser Titel aufgrund der aktuellen Marktunsicherheiten trübenunserer Ansicht nach die positive Sicht auf digitale Gesundheitstechnologien nicht. Die USA sehen wir als größten Wachstumsmarkt, wir machen aber auch in China, Japan und der Schweiz großes Potenzial aus. Das Anlageuniversum lässt sich unterteilen in die drei Bereiche Forschung und Entwicklung, innovative Behandlungen und Effizienzverbesserungen. Zusammen bilden sie ein Ökosystem digitaler Gesundheitstechnologien. Nur durch das Zusammenwirken dieser drei Bereiche entstehen Lösungen, welche für die Patientinnen und Patienten und die Kostenseite große Vorteile bringen. Deshalb erachten wir es als essenziell, in die gesamte Wertschöpfungskette zu investieren.

Abbildung 1: Bevölkerung 65 Jahre und älter, 1950 bis 2050

Abbildung 2: Jährliche Gesundheitskosten pro Kopf nach Altersgruppen

Thomas Amrein, Fondsmanager bei der Credit Suisse

^{1 Kobert Koch Institut, 2015. Welche Auswirkungen hat der demographische Wandel auf Gesundheit und Gesundheitsversorgung? https://www.rki.de/DE/Content/Gesundheitsmonitoring/Gesundheitsberichterstattung/
2 Boston Consulting Group, 2020. Five Lessons from the Pandemic for Health Care Systems. https://www.bcg.com/publications/2020/five-lessons-for-health-care-systems-covid-19
3 Guardant Health, n.d. Transforming cancer care at all stages of the disease. https://guardanthealth.com/about/our-story/
4 Dexcom, n.d. With Diabetes, Knowledge Is Power. https://www.dexcom.com/en-GB/about-dexcom
5 IRythm, n.d. Single-use Cardiac Monitoring. https://www.irhythmtech.com/}