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Union Investment Chefvolkswirt: Kein Grund zur Inflationspanik

Die Inflation in Deutschland legt weiter zu: Im Mai zog sie im Monatsvergleich um 0,3 Prozent an. Das entspricht einer Jahresrate von 2,4 Prozent (EU-harmonisiert). Doch Panik ist fehl am Platz: Die höheren Preise zeigen nur, dass das Geld bei den Konsumenten wieder lockerer sitzt und sich die Nachfrage schneller belebt, als das Angebot kurzfristig damit Schritt halten kann. Union Investment | 01.06.2021 07:10 Uhr
Dr. Jörg Zeuner, Chefvolkswirt und Leiter Research & Investment Strategy bei Union Investment / © e-fundresearch.com / Union Investment
Dr. Jörg Zeuner, Chefvolkswirt und Leiter Research & Investment Strategy bei Union Investment / © e-fundresearch.com / Union Investment

Auch sollten die monatlichen Wasserstandsmeldungen nicht überinterpretiert werden. Die Inflation dürfte durch die Pandemiefolgen noch länger verzerrt bleiben. Im Herbst dürfte bei knapp vier Prozent der Höhepunkt der Teuerung erreicht sein. Die Ursache dafür sind einerseits etwa die gestiegenen Energiepreise. Andererseits fällt dann der Effekt der reduzierten Mehrwertsteuer aus dem zweiten Halbjahr 2020 ins Gewicht. Diese und weitere Faktoren laufen aber in der ersten Hälfte 2022 aus, und wir erwarten dann eine deutlich niedrigere Inflationsrate auf einem Niveau unterhalb des Ziels der Europäischen Zentralbank (EZB) von knapp zwei Prozent.

Somit kann die EZB auf ihrer nächsten Ratssitzung am 10. Juni gelassen bleiben. Wir erwarten, dass die Notenbank den mittelfristigen Inflationsausblick weitgehend unverändert lässt, aber nach wie vor auf Konjunkturrisiken hinweist. Die EZB wird deswegen darauf hinwirken, die Finanzierungsbedingungen weiterhin günstig zu gestalten.

Ob dies mit einem etwas langsameren – oder einem unwahrscheinlich schnelleren – Tempo bei den Anleihekäufen einhergeht als bisher, wird sie von der weiteren wirtschaftlichen Entwicklung und dem Inflationsausblick abhängig machen. Damit hält sie sich alle Möglichkeiten für die kommenden Monate offen. Darüber hinaus kann sie deutlich machen, dass ein eventuell gedrosseltes Tempo der Anleihekäufe in den nächsten Monaten nicht mit einem sogenannten „Tapering“ – dem schrittweisen Drosseln der Anleihekäufe auf null – misszuverstehen ist.

Dr. Jörg Zeuner, Chefvolkswirt und Leiter Research & Investment Strategy bei Union Investment

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.

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