Die Stimmung unter den deutschen Finanzexperten bleibt verhalten. Ihre Einschätzung in der ZEW-Umfrage zur aktuellen Lage der deutschen Wirtschaft ist im Februar noch einmal gefallen. Nach den zuletzt schwachen ifo-Geschäftsklima oder den Enttäuschungen aus der deutschen Industrie war damit zu rechnen. Die Wirtschaft ist schwach ins Jahr gestartet und für das Auftaktquartal erwarten wir einen weiteren leichten Rückgang der Wirtschaftsleistung.
Aber: Das Tal der Tränen sollte demnächst durchschritten sein. Denn beim Blick in die Zukunft zeigt sich ein optimistischeres Bild. Seit Mitte 2023 hellen sich die Erwartungen in der ZEW-Umfrage auf. Wir teilen diese Einschätzung. Mit der geringeren Inflation verbessern sich die Realeinkommen der Verbraucher wieder und die EZB kann schon bald die Zinsen senken. Die Finanzierungsbedingungen für Unternehmen und Haushalte verschärfen sich damit nicht weiter. Die deutsche Wirtschaft wird deshalb im Jahresverlauf wieder etwas zulegen.
Von Michael Herzum, Leiter Economics und Macro Strategy bei Union Investment
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