Der Ifo-Geschäftsklimaindex hat nach seinem deutlichen Anstieg im Vormonat im April abermals um 0,2 Punkte auf 86,9 Zähler zugelegt. Die brachiale und unberechenbare Zollpolitik der US-Regierung unter Donald Trump dämpft zwar die Stimmung im Verarbeitenden Gewerbe und im Handel. Allerdings hellte sich die Einschätzung im Baugewerbe und bei den Dienstleitungen auf.
Der Weg aus der deutschen Konjunkturflaute ist ein Marathon, kein Sprint. Die Zeichen für eine stetige Verbesserung stehen nicht schlecht, sofern große Unfälle in der Weltwirtschaft ausbleiben. Mit der Einigung auf das Infrastrukturpaket in Deutschland hat sich ein lang bestehender Unsicherheitsfaktor in ein positives Signal gewandelt. Und die zeitnahe Regierungsbildung in Deutschland sorgt für die nötige Handlungsfähigkeit der Politik. Dazu kamen weitere positive Entwicklungen aus Europa. Die zunehmenden EU-Initiativen für Bürokratieabbau und zur Stärkung der Wirtschaft verbessern die Lage. Insgesamt gibt es für die deutschen Unternehmen Licht am Ende des Tunnels. Ein großes Risiko bleibt nach wie vor die Trump‘sche Politik und der damit verbundene Handelskrieg zwischen den USA und China. Das Umfeld bleibt herausfordernd. Die Voraussetzungen für eine konjunkturelle Verbesserung in Deutschland waren aber schon schlechter.
Von Michael Herzum, Leiter Economics und Macro Strategy bei Union Investment
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