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Ungeachtet des starken globalen Gewinnwachstums von 13% expandierten die Marktmultiplikatoren auf ausgedehnten Niveaus, insbesondere in den USA und einigen Schwellenländern, während sie im Euroraum und Japan leicht überdurchschnittlich blieben.
Angesichts dieser Entwicklungen sind wir bei Generali Investments bei Aktien kurzfristig gesehen weniger optimistisch eingestellt, da höhere Bewertungen und die Selbstzufriedenheit der Anleger in Frage gestellt werden könnten. Eine leicht ansteigende Inflation könnte dazu führen, dass Anleger ihre Erwartungen an die Notenbanken anpassen.
Dennoch erwarten wir für das nächste Jahr im Euroraum und in Japan ansehnliche Gesamtrenditen von rund 6%. Demgegenüber sollte der US-Index aufgrund sehr teurer Bewertungen und steigender Lohnstückkosten unterdurchschnittlich abschneiden.
Weitere Informationen enthält der "Generali Investments Focal Point: "Higher equity valuations increase short-term risk" von Michele Morganti, Senior Equity Strategist bei Generali Investments Europe und Vladimir Oleinikov, welcher hier zum Download bereit steht.
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung
eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder
Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das
investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment
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