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Columbia Threadneedle: Weitere Zuspitzung an den Kapitalmärkten dämpft Risikofreude

Die Lage an den Kapitalmärkten hat sich der Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle Investments zufolge zuletzt weiter zugespitzt. „Unter dem Strich ist die Gratwanderung für die Wertpapiermärkte im August noch heikler geworden“, schreibt Maya Bhandari, Portfoliomanagerin des Threadneedle (Lux) Global Multi Asset Income Fund, in einem aktuellen Kommentar. Columbia Threadneedle Investments | 18.09.2019 09:52 Uhr
Maya Bhandari, Portfoliomanagerin Threadneedle (Lux) Global Multi Asset Income Fund, Columbia Threadneedle Investments / © Columbia Threadneedle Investments
Maya Bhandari, Portfoliomanagerin Threadneedle (Lux) Global Multi Asset Income Fund, Columbia Threadneedle Investments / © Columbia Threadneedle Investments

Das Konjunkturumfeld spricht nach Ansicht von Columbia Threadneedle nicht gerade für Unterstützung an den Aktienmärkten. „Die produktions- und exportlastige deutsche Wirtschaft ist wahrscheinlich gerade in eine Rezession eingetreten, und die meisten großen Volkswirtschaften melden einen massiven Lagerabbau. Folglich müssten ceteris paribus die Aktienkurse sinken“, schreibt Bhandari. Zudem verweist die Portfoliomanagerin darauf, dass ausnahmslos alle Rezessionen seit 1940 durch Veränderungen der Investitionstätigkeit und der Lagerbestände befeuert wurden. Insofern sei „das Einsetzen einer Neubewertungstendenz an den Aktienmärkten verständlich“. 

Bhandari gibt jedoch zu bedenken, dass die sonstigen Bedingungen neben der Konjunktur nicht unbedingt die gleichen seien wie noch vor einiger Zeit. So hätten sich offenbar die Erwartungen der Marktteilnehmer an die Geldpolitik verändert. „Die Begründung würde hier lauten, dass die Risiken, die von der Handelspolitik für das Wachstum und die Stabilität der USA (und der Weltwirtschaft) ausgehen, so gewaltig sind, dass Präsident Trump mit einem einzigen Tweet sämtliche Analysen und Prognosen über den Haufen werfen könnte, die von den Zentralbanken anhand ihres großen Erfahrungsschatzes erstellt wurden“, schreibt Bhandari.  

Auf kurze Sicht hält Columbia Threadneedle höhere Kurse bei Aktien und anderen risikoreicheren Anlagen für möglich. „Wenn Powell die geldpolitischen Erwartungen erfüllt, Präsident Trump aber seine Drohungen im Handelsstreit nicht vollständig wahr macht, könnten Risikoanlagen kurzfristig einen kräftigen Schub erhalten“, erklärt die Portfoliomanagerin. Allerdings stehe Columbia Threadneedle „einem solchen Boom skeptisch gegenüber, der längerfristig sowohl gefährlich als auch folgenschwer erscheint.“ 

Vor diesem Hintergrund bleibt die Fondsgesellschaft zurückhaltend. „Wir behalten neben einem leichten Gesamtdurationsrisiko die seit Mitte März bzw. Ende Mai bestehende vorsichtige Risikobeurteilung und neutrale Haltung gegenüber Aktien bei“, schreibt Bhandari. 

Das gesamte Asset Allocation Update von Maya Bhandari, Portfoliomanagerin des Threadneedle (Lux) Global Multi Asset Income Fund, finden interessierte LeserInnen hier als PDF-Dokument.

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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