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Columbia Threadneedle: Bei Anleihen auf geringere Renditen einstellen

Die Anleihenrenditen dürften der Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle Investments zufolge in den kommenden Monaten bis Ende 2019 niedriger ausfallen als bislang in diesem Jahr. Nach einer schwachen Entwicklung 2018 sei das erste Halbjahr 2019 für Anleihenanleger sehr erfreulich verlaufen. „Diese Performance wird sich unseres Erachtens kaum wiederholen“, schreibt der stellvertretende Anleihen-Chef Gene Tannuzzo in einem aktuellen Kommentar. „Ein von geringem Wachstum und billigem Geld geprägtes Umfeld ist zweifellos vorteilhaft, aber die Anleger sollten nicht alle Vorsicht über Bord werfen.“ Columbia Threadneedle Investments | 01.10.2019 12:43 Uhr
Gene Tannuzzo, CFA, Deputy Global Head of Fixed Income, Columbia Threadneedle Investments / © Columbia Threadneedle Investments
Gene Tannuzzo, CFA, Deputy Global Head of Fixed Income, Columbia Threadneedle Investments / © Columbia Threadneedle Investments

Columbia Threadneedle erwartet weitere geldpolitische Lockerungsmaßnahmen, inklusive zweier Leitzinssenkungen in den USA bis zum Jahresende. „Dies garantiert jedoch keine soliden Renditen auf dem Anleihenmarkt“, schreibt Tannuzzo. Er verweist auf die Relevanz der Ausgangsbasis: Zum einen lägen die Renditen bereits auf sehr niedrigen Niveaus, verglichen mit früheren vorbeugenden Zinssenkungen der Fed. Tannuzzo verweist darauf, dass die Rendite zehnjähriger US-Staatspapiere derzeit nur knapp zwei Prozent überschreite, während sie 1995 6,2 Prozent und 1998 4,6 Prozent betragen habe. Zum anderen lägen die Risikoprämien in den meisten Sektoren heute höher als vor der ersten Zinssenkung 1995. Das schränkt die Luft nach unten bei den Renditen bzw. nach oben bei den Kursen ein.  

In diesem Umfeld setzt Columbia Threadneedle vor allem auf qualitativ hochwertige Kreditpapiere. „Wir sind der Meinung, dass Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating und hypothekenbesicherte Wertpapiere mit ihren soliden Erträgen künftig die besten risikobereinigten Renditen bieten werden“, schreibt Tannuzzo.  

Dollar-Papiere böten aus Sicht eines Euro-Anlegers keine allzu große Wechselkursphantasie. Allerdings sei trotz der lockereren geldpolitischen Gangart der US-Notenbank Fed auch kein Einbruch des Dollarkurses zu befürchten. Tannuzzo verweist dabei erneut auf frühere vorbeugende Zinssenkungen der Fed in den Jahren 1995 und 1998: „Zwar wird eine Aufwertung gegenüber der derzeitigen hohen Ausgangsbasis schwerfallen, aber die bisherigen Erfahrungen lassen darauf schließen, dass sich der US-Dollar gut behaupten kann.“ 

Den gesamten Kommentar von Gene Tannuzzo finden interessierte LeserInnen hier als PDF-Dokument.

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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