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Columbia Threadneedle Stratege: "Obacht bei Technologie- und Gesundheitswerten"

Bei Technologie- und Gesundheitsaktien ist der Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle Investments zufolge zunehmend ein selektives Vorgehen angebracht. Zwischen der Kursentwicklung des Technologiesektors insgesamt und dessen relativem Gewinnwachstum sei eine große Lücke entstanden. „Es wäre falsch zu sagen, dass die Gewinne im Tech-Bereich nicht wachsen. Aber im Vergleich zur übrigen Wirtschaft wachsen sie nicht gerade schnell“, sagt Paul Doyle, Leiter für europäische Aktien außerhalb Großbritanniens bei Columbia Threadneedle. Columbia Threadneedle Investments | 20.02.2021 11:56 Uhr
Paul Doyle, Leiter für europäische Aktien außerhalb Großbritanniens bei Columbia Threadneedle / © Columbia Threadneedle Investments
Paul Doyle, Leiter für europäische Aktien außerhalb Großbritanniens bei Columbia Threadneedle / © Columbia Threadneedle Investments

Doyle hält die strukturelle Wachstumsstory des Technologiesektors für intakt. Zudem verweist der Experte auf Aktienrückkaufprogramme, die es in diesem Segment nach wie vor gebe und die den Anlegern zugutekämen. Aber die Renditen im Jahr 2020 hätten weit über dem Normalen gelegen. Daraus folgert er: „Wenn der Markt Covid-19 auspreist, werden die übrigen Marktsegmente neu bewertet werden. Die Gewinne des Technologiesektors werden weiterhin strukturell wachsen, aber der Rest des Marktes wird schneller wachsen.“

Die Gewinnrendite von Technologieaktien gegenüber zehnjährigen US-Staatsanleihen liegt Doyle zufolge bei 2,5 Prozent. „Ein solches Niveau hat historisch betrachtet auf die jüngsten vier Marktkorrekturen hingewiesen, es könnte also kurzfristig Turbulenzen geben.“ Die Gewinnrendite ist der Kehrwert des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV), multipliziert mit 100. Sie gibt an, mit wieviel Prozent eine Aktie verzinst wird, was einen Vergleich mit Anleihen ermöglicht.

Die Ansicht, dass der Sektor sich auf Blasenniveau befinde, teilt Doyle aber nicht. Speziell die Halbleiterindustrie könne sich gut entwickeln, zumal vonseiten der US-Regierung keine umfassende Regulierung des Technologiesektors zu erwarten sei.

Bei Gesundheitswerten ist nach Ansicht von Columbia Threadneedle Vorsicht geboten. Zwar wirkten sie günstig, die Gewinne entwickelten sich gut, und das politische Risiko sei gering. Doch innerhalb der nächsten ein, zwei Jahre dürfte das relative Gewinnmomentum ins Negative drehen. „Es ist schwer vorstellbar, wie der Sektor in diesem Szenario outperformen sollte, speziell wenn der Dollar schwächer ist. Die Entwicklung der Aktienkurse wird dem relativen Gewinnmomentum folgen.”

Ebenfalls zurückhaltend ist Columbia Threadneedle angesichts steigender Zinsen und Anleiherenditen bei Unternehmen aus den Sektoren Verbrauchsgüter und Medien. Finanzwerte hingegen profitierten von steigenden Zinsen und Renditen. Ebenfalls attraktiv seien Versorger, insbesondere auch wegen der grünen Agenda vieler Länder.

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.

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