Schwellenländeranleihen sind in globalen Rentenportfolios unterrepräsentiert. Deshalb handelt es sich um eine Anlageklasse, die tendenziell höhere Risikoprämien und höhere Renditen aufweist.
Manche Anleger assoziieren mit Schwellenländeranleihen etwas sehr Riskantes, sehr Exotisches.
Die Anlageklasse hat sich im Laufe der Jahre enorm weiterentwickelt. Heute macht sie über 25 % des weltweiten Anleiheuniversums aus, das sich über 90 Länder mit mehr als 900 Emittenten und einer Marktkapitalisierung von insgesamt 4,5 Billionen US-Dollar erstreckt.
Dennoch wird diese Anlageklasse immer noch unterschätzt und ist in den globalen festverzinslichen Indizes und in den globalen festverzinslichen Portfolios immer noch unterrepräsentiert. Und deshalb ist es eine Anlageklasse, die tendenziell höhere Risikoprämien und höhere Renditen aufweist.
Wir sind der Ansicht, dass Schwellenländeranleihen eine sehr attraktive Anlagemöglichkeit darstellen - sie bieten erhebliche Diversifizierungsvorteile.
Wir denken, dass die strukturelle Risikoprämie bei Schwellenländeranleihen die Anleger für Kreditrisiken und Volatilität überkompensiert.
Wir sind der Meinung, dass die strukturelle Risikoprämie bei Schwellenländeranleihen die Anleger für die Kreditrisiken und die Volatilität überkompensiert. In der Vergangenheit waren die Kreditausfallraten bei Schwellenländeranleihen sehr niedrig und die Erholungswerte sehr hoch. Daher glauben wir, dass es bei Investitionen in Schwellenländern eine starke Diskrepanz zwischen den Risiken und der Risikowahrnehmung gibt.
Die Bewertungen sind attraktiv. Die Kreditspreads liegen immer noch über den langfristigen Durchschnittswerten, vor allem im höher verzinslichen Teil des Marktes, insbesondere bei den Schuldtiteln der Frontier Markets, die derzeit im Vergleich zu den Kreditspreads in anderen Teilen des Kreditmarktes sehr günstig aussehen.
Wir haben einen sehr konstruktiven Ausblick für Schwellenländeranleihen.
Wir haben einen sehr konstruktiven Ausblick für Schwellenländeranleihen. Das fundamentale Umfeld hat sich mit der Erholung der Weltwirtschaft verbessert. Die Liquiditätslage ist sehr gut, und die multilaterale Unterstützung für die Schwellenländer ist sehr stark.
Wir sind davon überzeugt, dass die positive Kombination aus verbesserten Fundamentaldaten, großzügigen und erschwinglichen Finanzierungsbedingungen und attraktiven Bewertungen auch in Zukunft die Performance von Schwellenländeranleihen stützen wird.
Marcelo Assalin, CFA, Portfoliomanager und Leiter des Emerging Markets Debt Teams von William Blair Investment Management
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Entmystifizierung von Schwellenländeranleihen
