Die Large-Cap Growth-Strategie von William Blair basiert darauf, wachsende Unternehmen in wachsenden Branchen zu identifizieren, die wir als strukturell begünstigte Unternehmen bezeichnen. In diesem Video erläutern zwei Mitglieder unseres US-Wachstums- und Core-Equity-Teams - Jim Golan, CFA, Partner, Portfoliomanager, und Nancy Aversa, CFA, Partner, Research-Analystin - warum sie glauben, dass dieser Schwerpunkt das Potenzial hat, einzigartige Alpha-Chancen für unsere Kunden zu schaffen.
Sehen Sie sich das Video an oder lesen Sie die Zusammenfassung unten.
Jim: William Blair ist nun schon seit vielen Jahrzehnten ein Qualitätswachstumsinvestor. Aber im Bereich der Large-Caps haben wir einen Ansatz, den wir "Structural Advantaged Framework" nennen. Unser Ansatz für Large-Cap-Wachstumsinvestitionen ist also wirklich ein forschungsintensiver Ansatz, bei dem wir versuchen, Fehlbewertungen oder Ineffizienzen auf dem Markt für Large-Cap-Wachstumswerte zu identifizieren. Das Endergebnis ist die Suche nach Unternehmen, bei denen wir glauben, dass der Aktienkurs im Verhältnis zu ihrer langfristigen Ertragskraft und der Dauerhaftigkeit dieses Wachstums falsch bewertet ist.
Nancy: Mein Hauptaugenmerk liegt darauf, die Aussichten oder Chancen für ein Unternehmen in den nächsten drei bis fünf Jahren zu prüfen und die Merkmale des Unternehmens zu identifizieren, die wir sowohl aus der Sicht der Branche als auch der unternehmensspezifischen Chancen für überzeugend halten. Ich glaube, dass wir auf diese Weise in der Lage sind, Unternehmen zu identifizieren, die langfristig überzeugende Wachstumschancen haben werden.
Warum ist Ihre Konzentration auf strukturell begünstigte Unternehmen so wichtig für den Erfolg der Strategie?
Jim: Es läuft darauf hinaus, dass wir unseren Analysten einen sehr engen Pool an Unternehmen zur Verfügung stellen, die sie im Hinblick auf potenzielle Investitionsideen für das Portfolio analysieren. Wenn Sie also einen Schritt zurücktreten, haben wir ein Universum von weit über 800 Unternehmen, in die wir potenziell investieren können. Und mit Hilfe dieses Rahmens, den wir eingeführt haben, grenzen wir dieses Universum auf Unternehmen ein, die unserer Meinung nach großartige Branchenmerkmale und starke unternehmensspezifische Merkmale aufweisen.
Der Vorteil dieses "Structural Advantaged Framework" ist also, dass unsere Analysten nicht auf der Jagd nach glänzenden Objekten sind. Sie sind sehr fokussiert, sehr eng gefasst und konzentrieren sich auf die unserer Meinung nach besten Unternehmen und Branchen für unser Portfolio.
Wie versuchen Sie, unbeabsichtigte Risiken zu neutralisieren?
Jim: Sektor- und Marktkapitalisierungsneutralität ist ein wichtiges Instrument des Risikomanagements, das wir für unser Portfolio einsetzen. Unser Ziel ist es, sektor- und marktkapazitätsneutral zu sein. Der Grund dafür ist, dass wir glauben, dass dies die Gesamtvolatilität des Portfolios verringert und die Portfolios unserer Kunden im Laufe der Zeit ruhiger werden lässt.
Was gefällt Ihnen an Large-Cap-Wachstumsinvestitionen?
Jim: Es ist unglaublich intellektuell ansprechend und lohnenswert. Eine großartige Aktie zu finden, einen Rohdiamanten, ist nicht nur aus intellektueller Sicht, sondern auch für unsere Kunden sehr lukrativ.
Nancy: Was mir an Large-Cap-Wachstumswerten am besten gefällt, ist, dass es ein bisschen wie die Suche nach der Nadel im Heuhaufen ist. Diese Unternehmen sind groß. Sie werden vom Markt gut verstanden. Die Idee ist also, dass man versucht, die zugrunde liegenden Merkmale des Unternehmens zu identifizieren, aber auch etwas Einzigartiges oder etwas, das vom Gesamtmarkt unterschätzt wird, herauszukitzeln.
Wenn Sie in die Zukunft blicken, welche Branchen könnten sich als besonders interessant erweisen?v
Nancy: Ich würde sagen, dass es eine Reihe von Verbrauchertrends gibt, die meiner Meinung nach nicht nur in den USA, sondern weltweit relevant sind, allen voran Gesundheit und Wellness. Wir sehen eine Dynamik in der Sportbekleidung, aber auch in den Bereichen Schönheit und Gesundheit. Wir sehen auch Möglichkeiten in Bezug auf Reisen und andere Erlebnisse. Ich denke, vor allem nach der Pandemie suchen die Verbraucher nach Möglichkeiten, wirklich aus dem Haus zu kommen und Erfahrungen zu machen, anstatt nur für langlebige Güter auszugeben.
Worin besteht Ihr Wettbewerbsvorteil bei Large-Cap-Wachstumsinvestitionen?
Jim: Das mag vielleicht etwas banal klingen, aber es kommt wirklich auf unsere Mitarbeiter an. Jeder sagt, dass die Menschen den Unterschied ausmachen, aber in unserem Fall ist es wirklich so. David Ricci und ich, der andere Co-Manager der Strategie, haben uns vor vielen Jahren zusammengesetzt und sehr genau überlegt, wie wir das Large-Cap Growth-Team strukturieren.
Und wir haben beschlossen, dass es sich nicht um eine Befehls- und Kontrollstruktur handeln wird, wie man sie vielleicht in anderen Unternehmen sieht, wo die PMs den Analysten vorschreiben, woran sie arbeiten sollen. Wir geben den Analysten die Freiheit, die Flexibilität, hinauszugehen und großartige Ideen für das Portfolio zu finden.
Jim Golan, CFA, Partner, ist Portfoliomanager im U.S. Growth & Core Equity Team von William Blair.
Nancy Aversa, CFA, Partnerin, ist Research-Analystin im U.S.-Wachstums- und Kernaktien-Team von William Blair.
