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GAM Insights: Die Zeichen stehen auf „Hund“

Michael Lai, Investment Director bei GAM, erklärt, was das chinesische Neujahr für Investoren bringt: GAM | 15.02.2018 09:49 Uhr
Michael Lai, Investment Director, GAM / ©  GAM
Michael Lai, Investment Director, GAM / © GAM

Am 16. Februar lässt China die Hunde los: Nach dem chinesischen Kalender feiert das Reich der Mitte an diesem Tag Neujahr – und damit den Beginn des Jahres des Hundes. In der chinesischen Astrologie symbolisiert dieser Eigenschaften wie Loyalität, Ehrlichkeit und Treue. Zudem gelten die treuen Vierbeiner in China als Glücksbringer – kommt ein Hund ins Haus, verheißt dies Gutes. „Abgesehen von der Astrologie gilt das in diesem Jahr auch für Investoren: Die Aussichten für China sind durchaus positiv“, sagt Michael Lai, Investment Director bei GAM. Dafür sprächen gleich mehrere Gründe: „Die Umstrukturierung der Wirtschaft nimmt allmählich Gestalt an, die Fundamentaldaten sind solide, und der Binnenkonsum wächst weiterhin stark. Das eröffnet neue Anlagechancen, die für ein langfristiges Engagement in China sprechen.“

Der wichtigste Wachstumstreiber für die chinesische Wirtschaft bleibe auch im neuen Jahr der Binnenkonsum. Durch ihn konnte Chinas frühere starke Abhängigkeit vom Dienstleistungssektor und dem verarbeiteten Gewerbe erfolgreich überwunden werden. „Für eine Überraschung sorgte dabei nicht nur der starke Konsum im Inland, sondern auch die ihm zugrunde liegenden Trends und Entwicklungen“, sagt Lai. Konsumtreiber stellten dabei vor allem steigende Einkommen und die zunehmende Urbanisierung dar. „Immer mehr Menschen ziehen vom Land in die Städte. Die Verstädterung führt in der Regel zu einem höheren Lohnniveau, was wiederum eine wachsende Mittelschicht mit höherem verfügbaren Einkommen zur Folge hat“, erklärt er. Zu den aktuell wichtigsten Trends im Einzelhandel zählten vor allem teure und hochwertige Produkte.

Millennials stützen Binnenkonsum

So wachse die Nachfrage nach höherpreisigen Spirituosen des Premium-Segments derart rapide, dass das Angebot kaum Schritt halten könne. Auch die Haushaltsgerätebranche verzeichne einen deutlichen Wandel: „Verbraucher ersetzen einfache Geräte scharenweise durch anspruchsvollere und teurere Produkte wie sprachgesteuerte Klimaanlagen und ‚intelligente‘ Kühlschränke mit Internetanbindung“, so Lai. Und nicht zuletzt investierten Eltern der chinesischen Mittelschicht in die Ausbildung ihrer Kinder, beispielsweise durch private Nachhilfe.

Vor allem die Generation der Millennials stütze den Binnenkonsum – und damit auch das Fundament des chinesischen Wirtschaftswachstums. Dabei handele es sich meist um Einzelkinder aus Familien mit hohen Ersparnissen und geringer Verschuldung. „Die Eltern wollen ihrem einzigen Kind in der Regel nur das Beste bieten“, so Lai.

„Unternehmen heben entsprechend die Qualität und Exklusivität ihrer Marken hervor. Börsenkotierte Unternehmen, die dem Trend hin zu hochwertigeren und teuren Produkten mit der entsprechenden Marketingstrategie folgten, profitieren von höheren operativen Margen“, so der Experte.

Gewinnwachstum trägt Technologiewerte

Vom Konsumboom Chinas profitieren auch Technologieunternehmen, die sich laufend an die veränderten Konsumgewohnheiten der Verbraucher anpassen: China ist inzwischen einer der am weitesten entwickelten E-Commerce-Märkte der Welt. 18,4 Prozent der chinesischen Einzelhandelsumsätze entfielen 2016 auf Online-Käufe – ein weltweiter Spitzenwert. „Einkäufe über Mobiltelefone wachsen mit enormem Tempo und machen mittlerweile 56 Prozent der E-Commerce-Umsätze aus. Die Basis hierfür bilden Infrastrukturinvestitionen von Unternehmen wie Alibaba und Tencent, die ihre Zahlungssysteme, E-Commerce-Plattformen und Logistikdienstleistungen ausgebaut haben“, sagt Lai. Chinesische Technologiewerte seien zwar hoch bewertet, würden jedoch durch das hohe Gewinnwachstum gut unterstützt. „IT-Unternehmen übertreffen mit ihren Gewinnen selbst die optimistischsten Konsensschätzungen. Daher gehen wir davon aus, dass sich der Technologiesektor auch 2018 hervorragend entwickeln wird“, erläutert Lai.

Wirtschaftswachstum kühlt nur leicht ab

Präsident Xi Jinpings politisches Ziel, ein ausgewogenes und nachhaltiges Wachstum der chinesischen Wirtschaft zu erreichen, stehe weiter hoch im Kurs. China vollziehe derzeit entsprechend einen Wandel: von einer von hohem Wachstum geprägten Volkswirtschaft zu einer wirtschaftlichen Entwicklung mit zunehmendem Schwerpunkt auf hohe Qualität. „Unseres Erachtens wirkt sich dieser Schritt positiv auf das Land aus, da die chinesische Regierung künftig pragmatischer agieren wird, um die grundlegenden Ungleichgewichte in der Wirtschaft zu beseitigen. Vor diesem Hintergrund erwarten wir für dieses Jahr eine leichte Abkühlung des Wirtschaftswachstums von 6,8 Prozent auf 6,7 Prozent, analog zur Prognose der chinesischen Behörden“, so Lai.

Insgesamt beurteilt der Experte die Wachstumsaussichten der chinesischen Wirtschaft nach wie vor optimistisch. „Die Grundlage hierfür bilden solide Fundamentaldaten, die sich auf anhaltende Konsumtrends, die niedrige Verschuldung der privaten Haushalte und eine hohe Sparquote stützen. Angesichts des stark wachsenden Binnenkonsums ist ein langfristiges Engagement in China unseres Erachtens eine Überlegung wert“, schließt Lai.

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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