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Berenberg: Invertierung der US-Zinsstrukturkurve als Warnsignal?

In der neuesten Ausgabe der Berenberg-Publikation "Monitor" wird neben einem strukturierten Überblick über die aktuellen Entwicklungen an den Kapitalmärkten der Frage nachgegangen, ob die Invertierung der US-Zinsstrukturkurve ein Warnsignal ist. Berenberg | 01.04.2019 12:17 Uhr
© Berenberg
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Aktueller Marktkommentar

Zuletzt haben vor allem die Anleiherenditen die Schlagzeilen beherrscht. Fallende Anleiherenditen haben die Zinskurve in den USA invertiert – in der Vergangenheit ein verlässlicher Vorbote für eine anstehende Rezession –, während die 10-jährige Bundesrendite die japanische Staatsanleiherendite unterschritten hat. Was ist da los? Zum einen haben die Konjunkturdaten die ohnehin schon geringen Erwartungen unterboten – Wachstumsängste sind zurück. Darüber hinaus sind die politischen Sorgen nicht weniger geworden, sichere Häfen bleiben nachgefragt. Zudem haben die großen Zentralbanken in den USA und der Eurozone dem Markt signalisiert, dass sie keine Eile mit einer Leitzinserhöhung haben, was die Jagd nach Rendite weiter angefacht hat. In den USA werden schon Zinssenkungen vom Markt eingepreist. Solange die politischen Risiken nicht abebben und die Konjunkturdaten sich nicht stabilisieren, wird ein Anstieg der Anleiherenditen schwierig. Kurzfristiger Ausblick

Der Brexit geht in die heiße Phase, denn ohne Verabschiedung eines Austrittsabkommens durch das britische Parlament ist die Austrittsfrist nur bis zum 12. April verlängert. Die Verhandlungen zwischen den USA und China zum Handelskonflikt scheinen hingegen konstruktiv zu verlaufen, sodass der Optimismus für eine Einigung trotz der zeitlichen Verzögerung bislang groß ist. Am 10. April steht die EZB-Sitzung im Fokus, wenngleich keine Zinserhöhung mehr in 2019 erwartet wird. Zudem beginnt nächste Woche die neue US-Unternehmensberichtssaison.

Lesen Sie mehr im vollständigen Berenberg Märkte-Monitor

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com Data GmbH wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com Data GmbH lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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