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Berenberg: Markt erwartet noch Jahre anhaltendes Niedrigzinsumfeld

Die neueste Ausgabe der Berenberg-Publikation "Monitor" gibt einen strukturierten Überblick über die aktuellen Entwicklungen an den Kapitalmärkten und schaut sich an, wann der Anleihemarkt die erste EZB-Zinserhöhung erwartet. Berenberg | 26.08.2019 12:42 Uhr
© Berenberg
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Aktueller Marktkommentar

Die Aktien tendierten in den letzten beiden Wochen volatil seitwärts bis leicht schwächer. Während die Konjunkturdaten im Aggregat ernüchternd blieben und der Handelskonflikt weiter eskalierte, unterstützten die schon pessimistische Positionierung vieler Investoren sowie die Aussicht auf weitere Lockerungsmaßnahmen der Zentralbanken. Wir glauben, dass kurzfristig die Abwärtsrisiken überwiegen. Schließlich ist die Wahrscheinlichkeit eines harten Brexits zuletzt gestiegen. Zudem gibt es immer noch keine Anzeichen einer Erholung der Weltkonjunktur. Und die Aktienanalysten dürften allmählich auch ihre Gewinnprognosen für 2020 senken, die momentan noch ein zweistelliges Gewinnwachstum suggerieren. Mittel- bis langfristig sind wir jedoch optimistisch für Aktien. Insbesondere weil die relative Attraktivität gegenüber Anleihen jüngst deutlich gestiegen ist. Der Markt erwartet mittlerweile, dass die EZB keine Zinserhöhung vor 2026 vornimmt!

Kurzfristiger Ausblick

In den USA wird am Dienstag das Verbrauchervertrauen und am Donnerstag das BIP-Wachstum im zweiten Quartal veröffentlicht. Am 3.9. geben die US-Einkaufsmanagerindizes und am 6.9. die Arbeitsmarktdaten Aufschluss über den Zustand der US-Konjunktur. In Europa werden am 2.9. diverse Einkaufsmanagerindizes der Industrie bekannt gegeben.

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