Liebe Leserin, lieber Leser,
unsere zweiwöchentliche Publikation "Monitor" gibt Ihnen einen strukturierten Überblick über die aktuellen Entwicklungen an den Kapitalmärkten.
In dieser Ausgabe beleuchten wir die US-Megacaps genauer.
Aktueller Marktkommentar
Die Aktienmärkte – allen voran die US-Megacaps und Zykliker – sind über die letzten beiden Wochen weiter gestiegen. Der von uns Anfang Februar als „sicherer Hafen“ bezeichnete Nasdaq steht nun bei einer Rendite von knapp 30% seit Jahresanfang. Die hohe Cash-Flow-Generierung, starke Bilanzen und Aktien-Rückkaufprogramme wirken unterstützend. In einzelnen Tech-Segmenten ist allerdings nun schon sehr viel (Hoffnung) eingepreist, sodass wir uns aktuell bei europäischen Small Caps und Zyklikern wohler fühlen. Die Wahrscheinlichkeit, dass ein Corona-Impfstoff im vierten Quartal zugelassen wird, nimmt zu. Schon sieben Impfstoff-Projekte befinden sich in der letzten Entwicklungsphase 3 und Donald Trump macht ordentlich Druck, damit vor den US-Wahlen im November ein Impfstoff nach Möglichkeit zugelassen wird. Eine solche Nachricht – oder sich darüber im Vorfeld verdichtende Hinweise – dürften unserer Meinung nach die Erholung von schwer gebeutelten Corona-Branchen zumindest kurzfristig begünstigen.
Kurzfristiger Ausblick
Am 10. September tagt der EZB-Rat in Frankfurt, um die wirtschaftliche und monetäre Entwicklung zu bewerten und geldpolitische Beschlüsse zu erörtern. Eine großartige Änderung des aktuellen Kurses wird dabei nicht erwartet. Am 11. und 12. September folgen die Treffen der Euro-Gruppe und des Rates „Wirtschaft und Finanzen“ in Berlin.
Morgen werden die finalen Einkaufsmanagerindizes des verarbeitenden Gewerbes für die USA und die Eurozone für den Monat August veröffentlicht. Am 3. September folgen die Einkaufsmanagerindizes für Dienstleistungen und am Folgetag Daten zum Arbeitsmarkt in den USA. Am 7. September wird in Deutschland das Wachstum der Industrieproduktion veröffentlicht und die US-Börsen bleiben aufgrund des Labour Day geschlossen. Darauf folgt am 8. September das Wirtschaftswachstum der Eurozone für das zweite Quartal und schließlich am 11. September die Inflationsrate (August) für die USA, die Eurozone und Deutschland.
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Ihr Team Multi Asset Strategy & Research
