Liebe Leserin, lieber Leser,
unsere zweiwöchentliche Publikation "Monitor" gibt Ihnen einen strukturierten Überblick über die aktuellen Entwicklungen an den Kapitalmärkten.
In der aktuellen Ausgabe werfen wir einen Blick auf die Aktiennachfrage der systematischen Investoren.
Aktueller Marktkommentar
Das ständige Hin und Her der Investmentstile geht weiter. Zuletzt hatten Wachstumsunternehmen wieder die Nase vorne. Besonders Aktien aus dem Gesundheits- und Technologiesektor konnten stärker zulegen. Value-Titel wurden hingegen durch Covid-19-Ängste rund um die Delta-Variante sowie durch fallende Anleiherenditen belastet. Die Style-Volatilität dürfte begünstigt durch gemischt ausfallende Konjunktur- sowie Inflationszahlen noch etwas anhalten. Zudem ist die Positionierung nicht mehr so stark in die eine oder andere Richtung ausgeprägt. Der Aktienmarkt wird momentan durch kontinuierliche Zuflüsse sowie einem Aufbau von Risikopositionen seitens der systematischen Anleger unterstützt. Das Preismomentum ist für viele Aktienregionen positiv, zudem ist die Volatilität weiter gefallen. Der VIX notiert auf dem niedrigsten Stand seit Februar 2020. Da die Aktienmärkte jedoch schon viel Positives eingepreist haben, sehen wir ein begrenztes Aufwärtspotenzial bis zum Jahresende. Folglich sind wir Aktien nur leicht übergewichtet.
Kurzfristiger Ausblick
Die Q2-Berichtssaison wird das Börsengeschehen bestimmen. Mit den Kennzahlen der US-Großbanken nächste Woche nimmt die Berichtssaison an Fahrt auf. Für den S&P 500 erwartet der Markt im Jahresvergleich ein Q2-Gewinnwachstum von mehr als 60%. Das G20-Treffen an diesem Wochenende dürfte die globale Steuerdebatte vorantreiben, welche eine Reihe von multinationalen Unternehmen betreffen dürfte. Die US-Börsen sind heute (wegen US-Nationalfeiertag) geschlossen. Morgen stehen die Auftragseingänge (Mai) und die ZEW-Konjunkturerwartungen (Jul.) für Deutschland sowie der US-Service-ISM (Jun.) an. Am Mittwoch folgen die Industrieproduktionsdaten (Mai) und am Donnerstag die Exporte (Mai) von Deutschland. Die Industrieproduktion (Mai) von Frankreich, Italien und Großbritannien sowie die Inflationsdaten (Jun.) von China werden am Freitag veröffentlicht. In der Folgewoche stehen die Industrieproduktionsdaten sowie die Einzelhandelsumsätze für die USA und China an.
Bleiben Sie up to date mit dem Berenberg „Monitor".
Ihr Team Multi Asset Strategy & Research
