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Die nächste Phase der Hausse am Anleihenmarkt

In seinem Ausblick auf das 2. Quartal 2021 erläutert das Team von PGIM Fixed Income seine Einschätzung des aktuellen Wirtschaftsumfelds und der Aussichten für die Anleihenmärkte. PGIM Investments | 07.05.2021 09:00 Uhr
© Photo by Jordan Wozniak on Unsplash
© Photo by Jordan Wozniak on Unsplash

Auf einen Blick – Sektoreinschätzungen von PGIM Fixed Income per April 2021

Sektor

Ausblick

Begründung 

Zinsen Industrieländer

Konstruktiv 

Bei den Zinskurven in Industrieländern scheint angesichts potenziell zu optimistischer Inflationserwartungen allgemein ein „Bull-Flattening“ in Sicht zu sein.

Agency-MBS

Neutral

Neutral gegenüber US-Zinsen im 2. Quartal. Andere qualitativ hochwertige Spread-Sektoren werden gegenüber Agency-MBS bevorzugt. 

Verbriefte Kreditpapiere

Positiv

Unsere Haltung gegenüber qualitativ hochwertigen verbrieften Produkten ist trotz einer erwarteten weiteren Spread-Schwäche zu Beginn des 2. Quartals positiv. Vorsichtig sind wir mit Blick auf das Mezzanine-Risiko bei CLOs und Conduit-CMBS, erkennen aber Wertpotenzial bei nachrangigen Titeln ausgewählter Single-Asset Single-Borrower CMBS, ABS sowie Non-Agency Credit Risk Transfer RMBS.

Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating

Positiv

Die Unterstützung durch Zentralbanken und die Aussicht auf eine Konjunkturerholung stimmen uns leicht positiv. Wir bevorzugen US Money Center Banks und ausgewählte BBB-Emissionen, zyklische Unternehmensanleihen und gefallene Engel.

Global Leveraged Finance

Konstruktiv

Wir sind mittel- bis langfristig optimistisch. Die Spreads sind attraktiv und werden Anlegern mit längerfristigem Anlagehorizont hohe Erträge bringen. Kurzfristig dürfte der Markt volatil und die Entwicklung schwierig vorherzusagen bleiben. Eine aktiv verwaltete Auswahl von Kreditpapieren wird unseres Erachtens den Unterschied zwischen den Managern ausmachen.

Schwellenländeranleihen

Optimistisch

Der Fokus bei Anlagen in den Schwellenländern liegt auf bottom-up-orientierten Relative-Value-Anlagen. Die Barbell-Positionierung in Bezug auf die Risiken von Staats- und Unternehmensanleihen der Schwellenländer dürfte weiter Wertpotenzial bieten, wenn die Finanzierungsbedingungen expansiv bleiben. Die lokalen Zinsen in Schwellenländern haben sich spürbar verändert; in einem Szenario mit einer leichten Schwäche des USD besitzen EM-Währungen Wertpotenzial.

Kommunalanleihen

Konstruktiv

Da wir für das 2. Quartal günstige technische Bedingungen erwarten, nehmen wir eine konstruktive Haltung ein.

Erklärung zu den jeweiligen Abkürzungen:

  • CLO – Collateralized Loan Obligations
  • ABS – Asset-Backed Securities
  • MBS – Mortgage-Backed Securities
  • CMBS – Commercial Mortgage-Backed Securities
  • EMFX – Schwellenländerwährungen

Interessierte LeserInnen finden hier den vollständigen Marktausblick

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.

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