Zweimal pro Woche - Kostenlos per E-Mail. Jeden Werktag neu - Kostenlos per E-Mail.

Der Newsletter ist selbstverständlich kostenlos und kann jederzeit abbestellt werden.

PGIM Fixed Income: Ist der Höchststand im Konjunkturzyklus schon erreicht?

PGIM Investments | 29.07.2021 07:20 Uhr
© Photo by Annie Spratt on Unsplash
© Photo by Annie Spratt on Unsplash

Die jüngsten Kennzahlen des globalen Purchasing Managers Index (PMI) befinden sich weiterhin auf sehr hohem Niveau, da sich die wirtschaftliche Erholung fortsetzt. Der deutliche Aufwärtstrend im europäischen Dienstleistungssektor zeigt, dass die Region von einer beschleunigten Impfkampagne profitiert. Der Abschwung im Vereinigten Königreich hingegen zeigt, dass die Delta-Variante weiterhin eine Bedrohung für die laufende Erholung darstellt. Allerdings ist die Situation in den USA möglicherweise schon weiter fortgeschritten – und weniger unübersichtlich – da die PMIs, insbesondere im Dienstleistungssektor, sinken. Zum jetzigen Zeitpunkt ist unklar, ob die Abschwächung darauf zurückzuführen ist, dass die US-Wirtschaft weiterhin vorübergehende Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage abarbeitet, oder ob der Höhepunkt der Wirtschaftstätigkeit bereits überschritten wurde.

Unsere BIP-Schätzung für das zweite Quartal von 8,8 % für die USA könnte in der Tat den Höchststand des Zyklus markieren. Wenn wir die Wirtschaftsdaten bis zum Ende des dritten Quartals auf dem aktuellen Stand halten, ist es beispielsweise möglich, ein BIP-Wachstum von nur 0,9 % gegenüber dem Vorquartal zu modellieren. Die Schätzungen auf der Verkaufsseite gehen von einem Wachstum von 8,2 % im 3. Quartal aus, aber auch diese Prognosen sind allmählich zurückgegangen und deuten derzeit auf ein Anstieg gegenüber dem Vorquartal von 1,4 % für das 4. Quartal 2022 hin. Wir beobachten, dass die Abwärtsrisiken für die Konsensprognosen zunehmen, was den Rückgang der Renditen in letzter Zeit erklären könnte. 

In Europa hielt die EZB ihre erste geldpolitische Sitzung nach Abschluss ihrer Rahmenüberprüfung ab. Eine bemerkenswerte Entwicklung war die Aktualisierung der Forward Guidance des Ausschusses. Darin haben die politischen Entscheidungsträger ihre Toleranz für ein Überschreiten der Inflationsgrenze verankert, indem sie die Leitlinien für Zinserhöhungen mit den realisierten Inflationsdaten verknüpften. Während die Änderung der Forward Guidance wahrscheinlich die Bereitschaft der EZB signalisiert, länger akkommodierend zu agieren, sind die europäischen Entscheidungsträger bei der Umsetzung einer durchschnittlichen Inflationszielpolitik nicht so weit gegangen wie die Federal Reserve. Unserer Meinung nach ist ihr Widerstand darauf zurückzuführen, dass die Inflation in Europa schon zu lange zu niedrig ist, und die Einführung eines Inflationsziels könnte bedeuten, dass die EZB ihr Inflationsziel von 2 % anhebt, was im EZB-Rat wahrscheinlich nicht konsensfähig gewesen wäre. 

In der Rahmenüberprüfung wurde auch ein Leitfaden für die Einbeziehung von Klimaschutzaspekten in ihre geldpolitische Strategie festgelegt. Eine solche Initiative ist unseres Erachtens eine Möglichkeit, die unbeabsichtigten Folgen der Marktneutralität bei den Käufen von Unternehmensanleihen durch die EZB anzugehen, da Studien zeigen, dass mehr als 60 % ihrer Bestände aus kohlenstoffintensiven Unternehmen bestehen.

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen. Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.
Für diesen Suchebgriff konnten wir leider keine Ergebnisse finden!
Fonds auf e-fundresearch.com

Weitere Informationen zu diesem Fonds Kennzahlen per 31.08.2021 / © Morningstar Direct
Bereiche auf e-fundresearch.com
NewsCenter auf e-fundresearch.com
Kontakte auf e-fundresearch.com

{{ contact.email }}

{{ contact.phonenumber }}

{{ contact.secondary_phonenumber }}

{{ contact.address }}

Weitere Informationen im {{ contact.newscenter.title }} Newscenter
Artikel auf e-fundresearch.com