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In den USA ist eine Rezession auch nach den jüngsten Entwicklungen immer noch möglich, in der Eurozone und in Großbritannien ist dieses Risiko deutlich höher. Eine Möglichkeit sich zu positionieren, ohne zu versuchen den Markt zu timen, wären Global Macro Strategien. Im aktuellen Umfeld hoher Marktunsicherheit suchen Investoren nach Lösungen, die die Volatilität in ihren Portfolios dämpfen können. Daher besteht jetzt ein großes Interesse an sogenannten liquiden Alternativen, da sie dank unkorrelierter Renditen auch von fallenden Märkten profitieren können. Die Flexibilität, die Long-/Short-Strategien bieten, wird also auch in den nächsten 18 Monaten entscheidend sein – unabhängig ob global oder nur in spezifischen Regionen eine Rezession eintritt oder nicht.
Aber auch der Rentenmarkt bietet Anlegern wieder attraktive Möglichkeiten. Je nach Risikoappetit bieten sowohl Investment-Grade- als auch High-Yield-Anleihen gute Möglichkeiten. Denn diese haben ein attraktives Renditeniveau erreicht, nicht zuletzt wegen der Zinserhöhungen, die Anleger nun ausnutzen wollen.
In einem rezessiven Umfeld sind Hochzinsanleihen wieder interessant. Denn obwohl die Renditen derzeit noch unter den Inflationsraten liegen, werden Anleger, die jetzt einsteigen, profitieren, sobald die Inflation sinkt. Außerdem sind die Ausfallquoten weltweit niedrig und werden nach externen Prognosen nicht wesentlich steigen. Selbst wenn es zu Ausfällen kommt, ist mit deutlich höheren Erlösquoten zu rechnen, was sich wiederum positiv auf die Rendite auswirkt.
Von Thiemo Volkholz, Head of German, Austrian and Swiss Accounts bei PGIM Investments
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